股票投资必赢技法/中国股市实战丛书

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第五章 索罗斯投资成功的启示 索罗斯掌管的“量子基金”在近30年时间里取得年均超过30％的投资 收益率，被公认为当今世界上业绩最佳的投资基金。索罗斯本人也被称为 世界头号职业投机者。 了解了索罗斯在股票市场上的投机炒作方法，我们已经知道，这位举 世闻名的国际超级炒家的股票投机炒作方法，其实并没有什么神奇和秘密 之处。相反，他所使用的股票投机炒方法，也和我们的大多数股市投机者 一样：追涨杀跌、频繁换股、注重消息面、发掘潜力股，对股票市场的走 势十分关注。 从他所写的交易记录中我们可以知道，他在股票投机炒作的历程中， 既有70年代初购买房地产股票和不动产基金，以及70年代末投资科技类股 票因正确策略而大捞一把的辉煌成果，也有因看错股市的短期走势，而在 1987年10月19日“黑色星期一”的股灾中一月损失达8亿美元的惨败经历。 索罗斯在投机炒作中，既享受了炒作成功所带来的喜悦——对此，他 写道，“1985年是‘量子基金’破记录的一年，一年之内增值超过100％是 令人陶醉的”(1985年12月8日交易记录)，“我们生活在充满刺激的时代一 周的赢利竟超过了我过去四年在外汇市场上累积的所有亏损，而且还有盈 余”(1985年9月28日交易记录)；同样，他也遭受炒作失败时情绪低落的折 磨，对此，他写道，“两天来的重挫出其不意我在情绪上十分疲惫，一旦 跌时加重，我却在股票市场的行情转变中睡着了。而事后回想，我很难抵 抗立即卖出而在稍后买回的诱惑”(1986年lO月22日交易记录)。 索罗斯既非股票市场上的“神明”，自然也有着凡人在股票买卖时常 有的操作心态，对此，他在日本股票的买卖操作记录中写道，“我在股市 涨势中买进，而被迫在跌势中卖出；虽曾拥有庞大的账面利润，最后却面 临实际的亏损”，“我当时了解事件的发展，也打算在下一波的涨势中减 磅，但涨势却不曾出现，下跌走势却演变为崩跌”(1986年10月22日交易记 录)。 既然索罗斯在投机炒作中并没有使用什么超人的技法，他的炒作心态 也非如神仙般超脱，却有着凡人股票买卖时的贪念、炒作成功时的喜悦和 失败时的烦恼。那么，是什么原因使索罗斯能够在股票市场和金融市场的 风风浪浪中输少赢多，最终在相同的千千万万个投机者中脱颖而出，成为 通过投机炒作获取巨额财富的成功典范呢? 如果我们再深人了解索罗斯，探究索罗斯的个人特征，我们就会发现 ，构成索罗斯个人特征的内涵，不仅仅是他是一个取得巨大成功的投机炒 家，更重要的，也许能帮助我们理解索罗斯成功原因的是，他同时还是一 个具有高度智慧的人，一个具有成熟哲学思想的人和一个对人类充满爱心 的人。 索罗斯的高度智慧表现在他对股票市场和金融市场有着惊人的理解能 力和预测能力上。“人非圣贤，孰能无过”。尽管索罗斯在指挥“量子基 金”的近30年时问里，在大量的交易次数中也曾出现过这样或那样的错误 ，并且“量子基金”在1981年整年的亏损额竟然达到基金总额的22．9％， 但是，靠着索罗斯对股票市场和金融市场的卓越分析能力和预测能力，“ 量子基金”最终还是赢多输少，并在近30年的投机历程中，创造了年均投 资收益率超过30％的优秀记录，使“量子基金”成为当今世界上投资业绩 最佳的基金，索罗斯个人也因此累积了超过50亿美元的财富。 从前文所举的索罗斯于1969年投资美国房地产和不动产基金一例中， 我们可以看到索罗斯对股票和金融市场的惊人分析和预测能力。 对于这次炒作的成功，索罗斯在交易记录中写道：“我将大笔资金投 入不动产基金，随后获利了结部分筹码。当行情出现回档时，我仍有相当 数量的存货。但我坚持挺住，甚至增加仓位。我密切追踪该产业达一年之 久，最后以优厚的利润出脱持股。当这些股票下跌时，我又在空头部位加 仓。我最初的预测证明无误，大多数不动产信托基金破产了。结果，我的 空头部位获利100％——一项看似不可能的结果，因为空头部位的最高获利 只有100％。” 索罗斯惊人的预测能力在1997年东南亚国家金融风暴中再度体现：由 于八九十年代经济的高速增长和需求的旺盛，泰国和马来西亚等东南亚国 家又出现了一股房地产投资热潮，并在一定程度上形成了过热的投机泡沫 。随后，由于经济竞争层次的低下和其他原因，促使这些国家的经济经过 一轮高速增长后，终于放慢下来，由此而使消费支出和需求减弱。这时， 前期过热的投机泡沫便显露出来：大量的房地产由于需求跟不上而卖不出 去，许多房地产开发资金被套其中，大量发放房地产业贷款的银行由于呆 账增多导致经营陷入困境，而信用等级的降低和疲弱的经济状况使货币面 临着贬值的风险。终于，又给索罗斯这种天天盯着各国的市场，对金融和 经济有深刻洞察力的国际炒家有可剩之机。不同的是，今日的索罗斯已不 是昔日的一个小基金经理，而是一个靠卓越的分析能力和操作能力发展成 能够动用上千亿美元信用资金的国际超级炒家。而当年索罗斯对美国房地 产业的预测和炒作，又好像为今天的炒作东南亚货币做一次热身的预演。 又如：70年代末索罗斯便预测到当时仍被低估的科技类股票日后具有 巨大的发展潜力。于是，大量投资该类股票，成为当时华尔街上投资科技 类股票的“第一个吃螃蟹的人”。“我从它们被低估的价格中获得丰厚的 投资收益，随后持有该类股票达数年之久”，他说。 1985年11月，索罗斯得知当时的国际锡矿会议不欢而散，根据当时的 国际形势，他分析接着的国际石油输出国会议可能也难以协调，油价将会 下跌，因而大量购买炼油工业类股票，抛空原油工业类股票，终于在接着 的石油输出国会议不欢而散后大获其利。 1992年，索罗斯通过深入分析当时的英国和德 国等欧共体国家的经 济状况后认为，英国让英镑留 在“欧洲汇率机制”之内，有着重大的缺 陷。英国经济的不景气使长期汇价过高的英镑存在着大幅贬值的可能。索 罗斯瞅准时机，于1992年9月在外汇市场上大量抛空英镑，并迫使具有当代 金融鼻祖之称的英格兰银行拱手认输，使英镑被迫退出“欧洲货币汇率机 制”之内。“量子基金”在此役中一月赚进25亿美元，索罗斯也因此而名 震世界。 1996年，当牛津大学授予索罗斯名誉博士学位时，不少英国经济学家 对索罗斯1992年抛空英镑的行为表示衷心的折服。因为他让英国人认识到 英国经济当时的缺陷，从另一个角度上挽救了英国的经济。 从上面的事例中，我们可以看出，索罗斯是一个对股票市场和金融市 场有着卓越的分析能力和预测能力的人。索罗斯在他所著的《金融炼金术 》一书中说：“科学的目的是发现真理，而炼金术则求操作的成功。”显 然，索罗斯在操作“量子基金”的近30年时间里，已取得了巨大的成功。 他不仅使“量子基金”在近30年的时间里获利超过100亿美元，被公认为世 界上业绩最佳的投资基金，而且通过对股票和金融市场中价格变化现象的 深入研究，发明了他的一套独特的“反射理论”、“弹性理论”等市场理 论，而他在80年代初对美元汇价变化规律的研究结果更被今天的基金管理 者奉为圭臬。 事实上，如果把那些因苹果落地而思考出万有引力定律的人归为一类 有智慧的人，索罗斯无疑正是属于这样的一类人。他有高度的智慧，能够 从金融市场和股票市场的现状中分析和推测出它未来的运行轨迹。只是由 于这个市场人为因素的影响太大而不能表现出像自然科学一样精确的预测 结果。 索罗斯还是一个具有成熟哲学思想的人。索罗斯的哲学思想很明显深 受他大学时代的导师卡尔·波普尔的影响。哲学大师卡尔·波普尔是开放 社会的倡导者和研究者。索罗斯曾说：“不用说，我深受卡尔·波普尔的 影响，我偏爱开放的社会，但这并不是没有条件的选择。”正是由于大学 时期深受波普尔哲学思想的影响，索罗斯早早便形成了一套自己成熟的人 生观和社会观。 关于人生观，索罗思说：“我幻想自己是某种形式的神或类似凯恩斯 一样的经济改革者，或更有甚者，类似爱因思坦一样的科学家。但我十分 强烈的现实感使我感到这些期望是过度的，而我将他们藏起来当做罪恶的 秘密。”而在现实生活中，索罗斯更喜欢人们称他为“一个未实现哲学抱 负的人”。 对于我们赖以生存的社会的认识，索罗斯说：“每一种社会组织都欠 缺某些事物，而这些事物常常存在于对立的社会组织中。专制的社会没有 自由，而开放的社会则缺乏稳定。”不过，索罗斯究竟还是更喜欢他理想 中的开放社会，并一直致力于为建立一个他心目中开放的社会而工作。对 此，索罗斯1980年接受德国《法兰克福报》记者采访时曾说：“我觉得已 拥有了足够的金钱，再三考虑之后，我得出结论，对我来说最重要的是‘ 开放社会’这个概念。” 索罗斯同时还是一个充满爱心的大慈善家。正是由于索罗斯是一个为 信念而活着的人，因此，索罗斯与大多数成为金钱奴隶的富豪不同，他是 一个实实在在的金钱的主人——他努力工作，每天工作18小时；他努力赚 钱，并因此而成为世界巨富。在国际金融市场和股票市场上，远至日本、 香港、俄罗斯，近至墨西哥，阿根廷、英国、意大利和美国等，只要哪里 出现赚钱的机会，哪里就有索罗斯的身影。但他赚钱的目的并不是为了追 求个人的更高享受。他生活朴素，没有富人常有的名贵汽车和豪华住宅， 但他却在世界各地大量地捐钱，或资助穷的人事业，或帮助建立开放的社 会。据统计，索罗斯在世界各地的个人捐款已超过15亿美元，成为自洛克 菲勒以来世界少有的大慈善家。 与那些为了进入某个市场而不惜讨好政要的圆猾投资者相比，索罗斯 并不把赚取金钱看做高于一切。他是个性格耿直和充满爱心的人，敢于直 率地指责虚伪政要和腐败落后的制度，而对于受压制和生活困苦的人民却 充满同情。为此，印尼、缅甸、马来西亚和捷克、美国等国家的政要与不 良的政策都曾受到他猛烈的抨击。’ 他对富人们收藏名贵物品一类的奢 侈兴趣表示反感，他说：“思考才是我生活的主要内容，思考和行动双向 作用同时成为我哲学和生活的主要标志。” 了解了索罗斯的这些个人特征，对我们理解索罗斯投资成功的原因有 什么帮助呢?借助已经理解篮球运动意义的当代篮球巨星乔丹的一句话来说 明：“成熟的思想比什么都重要，只有思想成熟，才能正确运用技巧。” 索罗斯与世界千千万万个股票市场和金融市场的投机者一样，运用相同的 分析方法和交易技巧，但他却能在他们之中脱颖而出，通过投机炒作，取 得巨额的财富，成为世界股票市场和金融市场千千万万个投机者成功的典 范。正是由于索罗斯有着成熟的思想，使他能够更正确地运用他的智慧和 技巧。 P57-65