投资共同基金

作者简介

玛丽·罗兰(Mary Rowland)是位优秀的专栏撰稿人及作家，她在《纽约时报》、《彭博个人理财》以及其他主要杂志上发表文章，并著有《共同基金信托指南》以及《共同基金实务手册》。为撰写专著和文章，她经常采访证券经理、基金经理和财务顾问。

内容简介

如果你只买得起一只基金，就从一只基金开始 有三只或三只以上的基金构成一个投资组合是最理想的。但仅仅从一 只基金作为开始也会大大好于将钱存在银行里。别听信那些建议，说什么 你得有许多钱进行投资时才能成为投资专家。 ·将这一只基金看做是你未来可能持有的一组基金的核心。 ·买一只已经被证明是优秀的基金，而不要去做试验。 ·如果你拿不出最低初始投资额，那就找一只没有最低初始投资额限 制的基金，它要求你用你的薪水或银行存款进行定期的、系统的 储蓄。 ·你要计划购买并持有这只基金。你应当将投资视为一项长期规划。 下面有一些基金可以作为“起步者的工具箱”： 平衡基金(Balanced Fund)：这种基金既投资于股票市场也投资于债券 市场。有些基金要求经理持有混合投资，例如，60％的股票和40％，的债 券。而另一些给了基金经理很大的回旋余地。但是，所有的平衡基金都投 资于股市和债市两个市场，这降低了其回报率的不稳定性。这也使得其回 报率稍微低于纯粹的股票基金。 一个好的选择就是先锋／惠灵顿平衡基金。这只基金资格很老，成立 于1929年7月，它自成立之日到1997年底的平均年度回报率为8．3％。与之 相比，标准普尔500指数的平均年度回报率为10．08％，债券的平均年度回 报率为5．15％。所以这只基金名副其实：提供平衡的收益。 另一个业绩稳定的基金是道奇和考克斯平衡基金。这家基金集团的基 金实行团队管理，以低成本提供始终如一的业绩回报。你不用担心基金经 理的离任，因为基金管理团队中的每一个成员都了解整个基金的投资组合 。 指数基金(Index Funds)：指数基金是一种证券组合，它模拟标准普尔 一类的市场指数。由于这种基金持有各种证券的相对权重和指数保持一致 ，而且基金所进行的交易并不频繁，因此其费用较低。好的指数基金的回 报率和市场的涨跌保持一致。指数基金对新手来说很合适，因为它不需要 监督基金经理。 最好的指数基金毫无疑问是成立于1976年的先锋500指数信托基金。首 先是它的费用低：该基金收费为20个基点，即1％的2/10，与之相比股票基 金的平均收费为1．4％。虽然该基金规模巨大，资产超过500亿美元，但规 模大并不是什么问题。这些资产只是简单地购买指数的成分股。由于高效 率和低成本，该基金很好地与市场保持了一致。 权益收入基金(Equity-Income Funds)：最保守的股票基金中就包括了 权益收入基金。好的选择包括：富达权益收入基金II、霍奇基斯和威利权 益收入基金、罗·普莱斯权益收入基金以及先锋权益收入基金。 最后，这里也给出一个不同寻常的选择：索根国际基金(SoGen International)。这是一个全球资产配置基金，单单依靠这一只基金就可 以投资于全世界所有类型的资产。从分类来看，资产配置基金业绩表现不 佳。但在让一玛丽·伊夫拉德(Jean-Marie Eveillard)管理下的这只基金 却是一个例外，你可以考虑让它成为一个单只基金投资组合的基础。 但是要记住，你是在一只基金中，而不是在构成一个投资组合的一组 基金中寻找与众不同的东西。在你的组合中增加基金时，你需要格外小心 以避免相互重叠，因为你原有的一只基金可能投资领域很广。一部分内容 。在报摊上，你很可能看见一打以共同基金为封面文章的杂志。这是因为 有共同基金报道的杂志封面对报摊的销售来说必不可少。同样的压力也使 得报纸的财经版面去报道共同基金。 这样做的结果是可想而知的。所有的出版物现在告诉我们“最热门的 基金”是哪些，也就是那些在过去的6～12个月内业绩表现最好的基金。这 个表现最好的基金总是一只业绩表现不稳定的基金。其业绩可以很容易下 跌到谷底，就像它能很快上升到顶峰一样。 我曾经写过许多误导大家盲从的文章。例如，1994年第四季度，《纽 约时报》要求我写一个人物简介，介绍克雷布·赫森专业基金(Crabbe Huson Special Fund)经理詹姆斯·克雷布(James Grabbe)。在当时，克雷 布似乎能点石成金。他在1992年、1993年获得超过市场25点的业绩。 在接下来的1994年，克雷布表现也不错。在一个基本的平衡市里，克 雷布的基金获得了11％的收益。但当媒体将克雷布描绘成一个点石成金的 人时，他的运气却在那时到头了。 值得赞扬的是，克雷布曾告诉我他所管理的基金会在熊市表现良好而 在牛市运作效果差于大盘。但仍旧有很多读者在1995年的牛市时争相购买 他的基金。克雷布是一个价值投资者，他寻找那些价格被打压下来而被低 估的股票。他认为1995年时的高科技股价值被高估了，因而卖空这类股票 ，他把赌注押在这些股票的价格会下降上。但与他的预计相反，高科技股 带领整个市场上扬。1995年，他的基金落后于市场25点。 我自己也曾盲从过。1995年底，为了给《彭博个人理财》杂志写一篇 文章，当时我正在进行一项研究，以找出哪一个基金经理是购买小盘股基 金的赢家。戈维特小型公司基金的瓦戈纳名列榜首。瓦戈纳在戈维特基金 创造了令人惊叹的业绩记录，他在1993年、1994年和1995年的平均年度回 报率超过了50％。当我给他打电话想得知他是如何做到这一点时，他告诉 我他计划在1996年初成立一个他自己的基金——瓦戈纳新兴成长基金 (Wagoner Emerging Growth)。 瓦戈纳看起来值得信任，而且50％的回报率看起来是不可抗拒的。我 买了这种基金，不料那年它的业绩却令人失望。1997年，和大多数集中于 科技板块的小型公司基金一样，瓦戈纳新兴成长基金的结果令人沮丧。问 题的实质在于我没有听从自己的建议，没有真正地理解瓦戈纳是如何获得 那些高回报率的。 P7-9