外汇投资入门到精通

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一、国际金融市场 1.国际金融市场的形成与发展 (1)国际金融市场的内涵 金融即资金的融通，金融市场是资金双方集中交易的场所，是因资金 融通关系的形成而产生的。金融市场根据活动范围和地点的不同分为国内 金融市场和国际金融市场两类。国内金融市场指本国居民之间发生金融关 系的场所，仅限于有居民身份的法人和自然人参加，经营活动一般只涉及 本国货币；而国际金融市场是指涉及其他国家在国际范围内进行金融活动 的场所，非居民也可参加，经营活动常涉及多种可兑换货币。 事实上，国际金融市场有广义和狭义之分。广义的国际金融市场是指 从事国家间长短期资金借贷和外汇、黄金买卖等各种交易的场所，它以一 些国际金融中心为基础，是通过现代化通信网络等联系起来的全球性的金 融交易体系。按功能性质的不同，国际金融市场分为外汇市场、国际资金 市场和国际黄金市场。狭义的国际金融市场特指国际资金市场，是广义金 融市场的一部分。 一般情况下，经营某一货币业务要通过该货币发行国市场，并受此市 场规则、惯例和政府规章法律的制约。20世纪50年代以后，国际金融交易 出现了一个很大的变化，即把某一特定货币的存放业。务转移到该货币发 行国的境外进行，从而摆脱了该货币发行国的管制和影响。这样就形成了 境外金融市场，或称为离岸金融市场。离岸金融市场作为国际金融市场的 核心，各个国际金融中心都开办离岸市场业务。 (2)国际金融市场的形成 早期的国际金融市场是为国际信贷需求服务的，它开始是由某一城市 或某一地区形成的地方性金融市场，后来逐步扩大到可以为本国工商企业 和个人提供各种金融服务的全国性金融市场，再加上生产国际化、资本国 际化和国际贸易发展的推动，那些地理位置优越、金融服务完善、国际通 信便利的全国性金融市场最后演变成国际金融市场，伦敦、纽约、东京就 是这样发展起来的。 20世纪60年代以后，又形成了几个新兴的国际金融市场。由于新科技 革命进入高峰时期，生产的国际化达到前所未有的水平，国际资本流动规 模空前，那些政局稳定，经济发展飞速，地理位置优越，金融机构和设施 、通信和服务水平先进的地区，在政府的积极引导下，发展成为新兴的国 际金融市场，如中国香港、新加坡等。 各级金融市场的形成，需要具备一定的条件。从国际金融市场发展的 历史来看，其形成需具备以下几个条件： ①相对稳定的政治和经济环境，能通过立法保证外国资本的利益，以 提高对外国银行和投资者的吸引力。 ②宽松的金融环境，实行自由外汇制度或宽松外汇管制，比较灵活的 外汇调拨，在存款准备金、利率、税率等方面没有严格的管制条例，银行 监管合乎世界水平，非居民享受与当地居民相同的待遇。 ③比较集中的银行机构，比较发达的信用制度，比较健全的管理制度 ，比较便利的资金供求转移，高度发达的国内金融市场，能够迅速周全地 处理国际性的金融业务。 ④完善的现代化国际通讯设施及其他相配套的服务设施，以及便于国 际交往的地理位置。 ⑤具备较高水平、国际金融专业知识和银行实务经验，能够提供高效 率服务的专业人才。 2.国际金融市场的作用 在生产国际化、资本国际化和国际贸易发展迅速的今天，国际金融市 场在生产、贸易诸多方面都发挥着重大的作用，当然，我们也要看到其带 来的不利的一面。 (1)国际金融市场的积极作用 国际金融市场作为从事国际货币金融业务活动的领域，其活动遍及全 球各地，对于全球各地的生产、贸易活动起着重要的促进作用。 ①国际金融市场使国际资金的运用、调度和国际债务的结算更为便利 ，为扩大国际投资和国际贸易创造了条件。它也便利了借贷资本和产业资 本的国际流通，激活了国际范围内的大量闲置资本，使其变成了活动资本 ，从而为职能资本提供了重要的国际获利机会，加速了生产和资本的国际 化，并使各国经济之间的相互联系加强了。 ②国际金融市场畅通了国际金融渠道，为各国经济发展提供了资金。 国际金融市场能通过自己的各项业务活动，汇集巨额的资金，从而为一些 国家提供了发展经济所急需的资金，促进这些国家经济的恢复和发展。例 如，欧洲货币市场就曾促进了德国和日本经济的复兴，而亚洲美元市场则 对亚太经济建设起了非常积极的作用。 ③在调节国际收支方面，国际金融市场发挥了重要的作用。二战后， 国际金融市场日益成为各国外汇资金的重要来源。一方面，出现国际收支 逆差的国家越来越多地直接利用国际金融市场的资金来弥补财政赤字；另 一方面，国际金融市场还提供一种经济机制——通过汇率变动来影响国际 收支，即以外汇供需的变化来促使外汇汇率的变动，进而调节贸易和资本 活动，使国际收支自动恢复均衡。当然，这种国际收支自动均衡的效果相 对来说不是很及时，有一定的滞后性。 ④国际金融市场促进了资源在世界范围内的优化配置，提高了国际资 金的使用效率。国际金融市场在联系国际资金需求者与供给者上，具有纽 带作用，有力地促进了生产要素在世界范围内的合理配置。通过其中介作 用的发挥，国际性的闲置资金可以更好地流通，使资金需求者获得生产所 需的资金，这样实现了国际资金流向利润率或收益率更高的地方，从而达 到更优的资源配置效果。 (2)国际金融市场的消极作用 在欣慰国际金融市场积极作用的同时，我们也应该认识到，国际金融 市场在世界经济发展中，也有其不利影响和消极的一面，主要反映在以下 几个方面： ①国际金融市场的发展日益与实物经济发展并不总是一致，它是世界 经济发展中不稳定的因素。在很大程度上，国际流动资本尤其是短期资本 已脱离了世界经济和贸易活动，形成了一种相对独立的力量，难以控制。 国际游资规模迅速膨胀，在国际社会无拘无束地频繁流动，国际社会的干 预能力又相对有限，因此它们极易通过外汇市场及整个国际金融市场冲击 相关国家的经济局势。 ②国际金融市场的一体化，还增加了金融危机在国家问扩散的风险。 离岸金融市场与金融创新的蓬勃发展，方便了国际金融市场参与者对各国 金融监管制度的规避，交易不当就难以避免。 ⑧国际金融市场融资的便利性与无限制性，从一定程度上说，增加了 国际性债务危机发生的可能性。逆差国在国际金融市场借款规模的扩大， 如果对资金缺乏合理的配置，将造成资金的浪费，无法形成有效的创汇增 长点，结果进入借新还旧的恶性循环轨道。一旦借款国无力偿债，就会在 国际范围内引发债务危机，如南美、非洲一些国家。 ④国际金融市场也成为国际走私、贩毒及其他金融犯罪活动洗钱的场 所，在一定程度上削弱了有关国家在这方面的执法力度。尤其是欧洲货币 市场，各国货币当局难以监管，成为犯罪分子最为青睐的金融市场。 P2-5