熊市价值投资的春天

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我们再看看国内A股市场的情况，看看张裕、茅台、云 南白药、中兴通讯、中集集团它们在上市以来的涨幅。到 2007年，张裕上市6年，涨了4.5倍；茅台上市5年，涨17 倍；云南白药上市12年，涨30倍：中兴通讯上市9年，涨7 倍；中集集团上市12年，涨20倍。它们远远超过了可口可 乐和吉列，中国股市有没有投资价值，一比较就自然有结 果。 很显然，中国股市不仅有价值而且非常有价值。说中 国股市没有投资价值，没有好股票，这是完全错误的。世 界上绝不会有一个股票市场里没有可进行长期投资的股票 ，如果一个市场没有投资性，那么这个市场就没有存在的 理由和意义，它就会自然消失。美国的另一位长期投资大 师罗杰斯，曾经开车周游世界，在非洲小国的股票市场上 投下巨资，获取了巨大收益。只有没有被发现的投资机会 ，从来就没有没有机会的投资市场。 为什么中国股市的投资机会反而会更大，道理很简单 。大家想一想，13亿人，一人穿一件衣服，一人喝一口酒 ，一人出去旅游一趟，一人出外就餐一次，就会形成几十 亿上百亿的消费额。13亿人的中国，经济在快速地发展， 人们的生活水平在不断地提高，人们的需求在不断地升级 ，从基本的需求向更高级的物质需求和精神需求迈进，在 总人口庞大和收入水平提高的共同推动下，中国的需求增 长为企业提供了历史性发展的舞台，在这个历史性发展的 舞台上大量的成长股、大量的优质股的出现实属必然。 无论是从实证的比较，还是从理论的分析都可以证明 中国股市不仅有投资价值，而且非常有投资价值。只不过 和中国股市中有投资价值一样多的是更多的无投资价值的 垃圾股，这就需要你去寻找，发现和挖掘有投资价值的股 票，而不能因为你找不到好股票就说没有投资价值。全球 著名投资大师罗杰斯不仅一次地在公开场合向人们表示， 他让他几岁的小女儿最先学会的一门外语就是汉语，因为 罗杰斯最看好的一个经济体就是中国。 一个资本市场的投资价值其根源是这个市场所在国的 经济发展潜力和经济规模，如果你认为未来你的生活会提 高，你的收入会增加，那么你就应该自然地相信中国会有 大量的优质企业具有成长和投资价值。如果谁宣布中国股 市没有投资价值，就相当于说中国人民生活水平不会提高 ，经济不会发展，这显然不是事实。 “中国股市没有投资价值”——这是我们若干年来天 天接触，天天面对的问题。我们至少向一万个投资人苦口 婆心地讲过，中国股市不是没有投资价值，而是非常有投 资价值。斗转星移，现在认为中国没有投资价值的人似乎 不如以前多了，但问题又变成另一种说法，很多人言之凿 凿地说，中国股市即使有投资价值，也孕育不出像可口可 乐和麦当劳那样的大企业。这果真是事实吗？ 我们先看一段摘抄：“市场需求是影响产业和企业成 长的基本因素，市场需求受到人口规模和人们的收入水平 的决定。人口的增长会拉动对生活必需品需求的增长。居 民收入水平及其增长速度直接决定了购买力水平的高低及 其增长速度的快慢，是影响产业和企业成长的重要因素。