手把手教你选出赚钱好基金

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理财达人，雪球网、蚂蚁财富专栏作家，发表过20余万字的理财文章，在雪球网获得了超过118万次的阅读量，善于用轻松幽默的语言向大家普及基金投资的知识，其基金投资方法得到大家的关注和肯定。 长期作为“新世相读书会”和“喜马拉雅”的专家，向大家普及投资理财知识。

内容简介

节选自《手把手教你选出赚钱好基金》第二章第一节“买基金前, 你要问自己的3 个问题” 有人说, 人生有三大幻觉———A 股要涨、美股要跌、她还爱我。 如果必须要排个顺序的话, 显然A 股要涨更实际一些。 最近网上流传一个段子, 基金经理不知如何给自己女儿的班主任推荐股票。 这位从业多年的基金经理, 宝贝女儿正式开始上小学。班主任老师发现这位家长是基金经理后, 当然不会放过这么好的交流经验的机会。 然而, 基金经理却抓狂了。 虽然基金经理经历过大风大浪, 但在孩子班主任这件事上却很纠结, 完全没有调配几十亿资金时指点江山的豪迈劲儿。 虽然班主任比较客气, 只希望这位基金经理推荐理财文章学习一下, 但还是隐含着“你就给我一组代码” 的盼望。 可是在基金经理看来, 这不是简单一组代码就能搞定的。 要是自己的钱, 无所谓, 洒洒水啦; 要是客户的钱, 可以让他长线投资, 有波动拿住就好; 要是朋友的钱, 推荐一些收益稳定的理财产品, 皆大欢喜。就怕班主任这种钱, 不是自己的, 不是客户的, 也不是朋友的, 必须要赢。 让他加仓吗? 万一继续跌怎么办? 让他买个固收类的理财产品? 方案是稳妥了, 但是赚点小钱班主任也可能觉得没什么意思。 让他看一看自己的持仓情况? 满仓的特斯拉、苹果、纳斯达克股票, 难道是想让班主任天天半夜起来看美股? 人家第二天还要教书育人的, 这怎么能行! 好难! 这种推荐不但要赢不能输, 还得是大赢, 更是难上加难!这让基金经理发怵。 还好, 这本书不是针对我孩子的班主任, 所以我可以放下心理负担, 仔细琢磨一下买什么基金比较好。 买什么基金好? 其实详细拆分这个问题之后, 是3 个更加具体的问题: ? 投资赚的是什么钱? ? 投资能赚多少钱? ? 怎么赚到这些钱? 所以, 当我们把“买什么基金好?” 这个问题拆分成以上3 个问题, 就可以更加清楚地知道我们要什么了。下面, 我们来详细看一看这3 个问题。 投资赚的是什么钱 很多人有一个习惯, 就是经常会盯着自己看好的股票, 而股票价格的上涨或者下跌甚至能影响心情。那么, 当我们观察一家上市公司的股票价格时, 我们在看什么呢? 事实上, 股票价格不是简单的数字变化。整体来看, 股票价格由两部分组成: 一部分是这个公司的真正内在价值; 另一部分是市场参与者的期望或者估值, 简单讲也可以理解为“情绪”。 股票价格= 价值+ 情绪 也就是说, 股票价格的上涨掺杂了两个部分: 一部分是价值的上涨; 另一部分是短期市场情绪带来的上涨。 其中, 价值的上涨相对缓慢。企业内在价值的创造, 需要日复一日的辛勤劳动, 通过产品或者服务来不断积累才行。比如一家企业创造了20% 的年利润增长率, 但是简单折算一下会发现, 对应到每个交易日的涨幅只有0. 07% 。 但情绪的上涨往往是急促而猛烈的。我们经常看到有的股票在交易日动辄上涨5% 、8% 甚至涨停, 显然这些涨幅多半是情绪带来的。 因此对于第一个问题, 我们要心里有数, 你要赚的钱到底是“公司盈利价值提升的钱” 还是“短期情绪波动的钱”? 前者是一个增量游戏。统计数据显示, 过去20 多年来, 我国的GDP 平均增速在9% 左右。事实上很多公司创造的利润增长都超过了GDP 的增速。如果你用某种方式, 把自己的钱配置到了能够代表中国经济的公司里, 那么即使你什么都不做, 也能够获得10% 左右的年化收益率。 “躺赢”, 并不是不可能。 后者是一个存量游戏。你赚的情绪波动的钱, 其实是另一个人亏掉的, 因为在存量竞争中, 有一个人赢, 就必然有一个人输, 只不过绝大多数人认为赢的一方是自己。同时, 每一笔交易都会收取各种佣金、手续费等, 所以在这个游戏里没有赢家, 全是输家, 大家是在一个不断亏损的盘子里不停地博弈。 所以, 长期来看, 大多数能够在股市里稳定赚钱的人, 赚的都不是存量游戏里的钱, 而是增量游戏里的钱, 也就是赚的是公司盈利价值提升的钱。 投资能赚多少钱 先把结论摆出来, 从历史回测数据来看, 股票的收益是所有主流资产中最高的。 美国杰里米?J. 西格尔(Jeremy J. Siegel) 教授的研究分析了美国1802—2002 年的200 年金融数据, 从中可以看出价值1 美元的不同资产在这200 年里发生了哪些变化。 ? 现金的价值损失了95%, 年化收益率为-1. 4% 。 ? 黄金的价值增长了4. 52 倍, 年化收益率为0. 7% 。 ? 短期债券的价值增长了281 倍, 年化收益率为2. 7% 。 ? 长期债券的价值增长了1778 倍, 年化收益率为3. 6% 。 ? 股票的价值增长最高, 超过了70 万倍, 年化收益率为6. 6% 。 很明显, 在这几项资产中收益最高的是股票。也许有朋友会疑惑,为什么是股票而不是黄金或者其他投资产品? 回顾历史我们会发现,现代科技和市场经济是创造财富的动力, 这两者结合在一起发生了巨大化学反应, 把人的价值和创造活力全部释放出来, 财富也会随之不断增长, 最终变成更大范围、更多的资产。 这还没有结束, 细心的朋友应该还会发现, 以上数据并没有考虑这200 年时间里的通货膨胀等因素。我们把这些因素考虑进来之后, 看一看会有什么变化。 在这200 年中, 美国的通货膨胀年化增长率是1. 4% 左右, GDP 的增速在3% 左右。也就是说, 股票实际的年化收益率=6. 6% -1. 4% -3% =2. 2% 。 那么这2. 2% 的收益率是什么呢? 这个收益率主要包含两方面: 一方面, 由于企业经营的存在, 企业在社会中创造的价值不断增加, 赚取利润的速度会超过GDP 的增速; 另一方面, 上市公司整体的盈利能力和公司质量, 要高于社会上全部企业的平均水平, 所以他们的盈利增速会更加快一些。 回过头来, 我们再来看一看国内的情况。前面提到过, 我国过去20 多年的GDP 平均增速大概是9% ,全部企业的收益率在10% 左右, 而上市公司的收益率情况略好一些, 能够达到12% 左右, 偏股型公募基金的年化收益率在15%左右。 随着经济规模的不断增加, 我国GDP 已经超过14 万亿美元, 位居全球第二。但未来的GDP 增速很难维持在较高水平, 我们姑且认为未来20 年我国的GDP 平均增速在5% 左右, 那么上市公司的净资产收益率预计为8% ~10% 。 也就是说, 8%~ 10% 的年化收益率应该成为我们未来的一个基本收益目标。 怎么赚到这些钱 接下来, 我们来看一看更直接的问题, 那就是如何才能赚到这些钱。 还是先说结论, 这个过程非常复杂, 也非常简单。 复杂是因为如果你想在股市里赚钱, 就必须有一套适合自己的投资体系： ? 你擅长什么? 你的经验、知识、能力和兴趣是什么? ? 你的投资理念是什么? 是否了解投资对象? 是否掌握了好的投资标准? 是否构建了符合自己要求的投资组合? ? 你买卖的策略是否清晰? 是否知道什么时候以什么价格买入以及何时以何种价格卖出? 如果对以上问题你都有了明确答案, 那么我们可以继续下面的讨论。当然, 不要被这么多问题吓到。正如前文提到的, 这个过程看着很复杂, 其实也很简单。 如果你能认清自己的能力圈, 抱有合理的收益预期, 那么“怎么赚到这些钱” 这个问题就变得容易很多。对于大多数人来讲, 只要稍微学习一些基本的投资知识, 就可以获得70 分以上的效果。 但是如果想要做得更好, 赚得更多, 那么难度就会呈指数增加。很明显, 单靠个人的能力我们很难完成这个目标, 这也是我们要选择投资基金的主要原因。 指数基金 关于指数基金的定义和优劣势, 这里就不再赘述。仔细阅读本章内容的朋友会发现, 在国内要想实现“躺赢”, 也就是年化收益率达到8% ~10%, 从长期看, 指数基金是个不错的选择。毕竟指数基金可以比较全面地代表未来中国经济, 选择指数基金能够享受改革开放的红利和经济发展的成果。 需要注意的是, 这里的指数基金可以是沪深300 指数基金、上证50 指数基金、中证500 指数基金等, 这些宽基指数基金是值得入手的。因为这些宽基指数基金本身就是一个闭环投资体系。比如股票的选择、股票仓位占比、何时剔除或加入好的股票等工作, 宽基指数基金都已经帮我们完成。 大道至简, “躺赢” 并不难, 就看你能否坚持下去。 至于行业指数基金, 比如消费行业指数基金、新能源行业指数基金、医药行业指数基金就已经涉及择股。这也是我们后面要讲解的重要内容之一。 基于估值的“低买高卖” 我们经常听一些专家说, 金融行业或者原材料基金的估值较低,可以买入; 新能源、科技行业的基金估值较高大家可以抛了。 这里说的就是基于估值以及其他数据来控制仓位, 股票价格便宜的时候多买一些, 贵的时候多卖一些, 从而提高整个投资组合的收益率。一般来讲具体能够增加多少收益要看股市的波动情况。 当然, 对于很多人来说, 这已经超出了其能力圈范围, 在这种情况下买入宽基指数基金较为稳妥。 主动型基金 在中国市场, 选择主动型基金要看收益情况, 但更重要的是要看基金经理的优劣。这也是进阶能力圈的一个重点。 在选基金经理时, 很多人认为只要看他所管理的基金的收益成绩就好了。事实上, 选择基金经理需要很强的能力圈, 你不仅需要了解基金经理的历史投资收益率, 还需要了解这位基金经理的投资逻辑、价值观、投资理念等, 更重要的是需要了解他的人品如何, 是否值得托付。毕竟你给他的是真金白银, 每一分钱都是自己的血汗钱。因此,挑选基金经理时需要慎重考虑。 投资逻辑、投资理念、价值观决定了基金经理能否获得超越指数基金的收益, 不应当仅从过往历史业绩来评价其能力。如果你能找到优秀的基金经理, 那么恭喜你, 你的投资收益就可以再上一个新台阶了。 直接买卖股票 如果你对具体公司感兴趣, 可以进一步拓展能力圈, 这样就有可能获得超越指数平均水平的公司收益。 买股票, 做自己的投资经理。 当然, 买股票并不是一个简单的事情, 在做决定之前, 你需要明确这是否在自己能力圈范围以内。赚自己能力圈或者认知范围以内的钱很重要。否则, 连“躺赢” 的收益都拿不到。 1. 帮助投资者选对基金、构建安全又赚钱的基金组合，基金投资进阶指南。基金作为一种门槛较低、简单易学、投资回报较稳定的理财方式，受到投资者的喜爱。定投指数基金，风险较低、回报稳健；而近几年热门垂直领域主题基金，可以带来更高投资回报。这本书语言通俗易懂、案例丰富，手把手教投资者选对基金、构建及管理基金组合，获取更高收益。 2. 这本书详细介绍了近几年大众关注的垂直领域基金，包括消费类、TMT 类、医药类、新能源汽车类、金融地产、有色金属类等，梳理了可选的指数基金和主动基金，帮助投资者更易找出投资机会。 3. 作者书签客，深耕基金投资领域，雪球网、蚂蚁财富专栏作家，发表过20余万字的理财文章，在雪球网获得了超过118万次的阅读量。善于用轻松幽默的语言向大家普及基金投资的知识，其基金投资方法得到大家的关注和肯定。已出版图书《手把手教你买基金》。 4. 腾讯金融科技副总裁张越、《财经》杂志总经理刘霄、北京诺润财富投资管理有限公司总经理吴霁诚挚荐读！