基金一本通(2008年最新版)/财富直通车

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基金现有的种类繁多，而且随着它的发展，又会出现新的基金，刚入市 的投资者面对这个基金大家族，往往找不着头绪。在这一章里，我们将详细 地介绍这些基金及其各自的特点，相信会对大家裨益多多。 开放式基金和封闭式基金 1．开放式基金 开放式基金在国外又称共同基金，它和封闭式基金共同构成了基金的两 种运作方式。开放式基金是指该基金总份数不固定，基金管理公司可以根据 经营需要追加发行基金的份数，投资者可以按基金净值在国家规定的营业场 所申购或赎回的一种基金运作方式。投资者既可以通过基金销售机构买基金 ，使得基金资产和规模由此相应地增加，也可以将所持有的基金份额卖给基 金机构并收回现金，使得基金资产和规模相应地减少。 (1)开放式基金的特点 ①灵活性 开放式基金的份额是变动的，投资者可以随时要求申购或赎回基金。开 放式基金这种可变的基金份额的设计有其优点，当基金运作成功、能够为投 资者带来良好的业绩回报时，投资者势必会继续积极申购基金，这样无须再 行设立新基金便可使基金规模得以扩大，为投资带来增量资金，同时也为投 资者提供了良好的投资方向。反之，若基金运作失败、业绩较差时，开放式 基金的投资者可以赎回基金。 ②不预定性 理论上说，开放式基金可以无限期存在。实际上，开放式基金的续存期 限与基金业绩即基金管理者的工作成果息息相关，基金管理者的收入也与基 金规模和经营业绩相挂钩。如果基金业绩优良，基金不但能续存下去，还会 吸收更多的投资者投资从而扩大基金规模。反之，如果基金经营失败，业绩 较差，开放式基金便会面临投资者大量赎回基金甚至清盘的可能。 (2)开放式基金的价值 ①投资收益 基金净值上涨以后，卖出基金时所得到的净值差价，也就是投资的毛利 ，再扣掉购买基金时的申购费和赎回费，就是真正的投资收益。 ②基金的收益分配 根据证券监督委员会(简称证监会)的规定，开放式基金每年也把不少于 当期已实现获利的90％分配给投资人。在国外，有些基金公司在发放现金股 利时，还会让投资人选择是不是要把基金的现金股利再投资回原基金。 (3)投资开放式基金的程序 基金都是由基金管理公司来管理的，基金的业绩表现与服务好坏都与基 金管理公司的管理分不开，所以选择业绩良好、管理规范、服务全面、竞争 实力雄厚的基金管理公司是投资者在进行基金投资时需要优先考虑的原则之 一。 根据自己资金的特点和风险承受度来选择基金。虽然投资基金作为非常 高效的理财模式受到许多投资者的青睐，但是由于基金品种众多，所以必须 充分明确自己的风险承担能力，选择最适合的基金进行投资。 ①阅读有关文件 投资开放式基金前，需要认真阅读有关基金的招募说明书、基金契约及 开户程序、交易规则等文件。仔细了解有关基金的投资方向、投资策略、投 资目标、基金管理人业绩等重要信息。 ②开立基金账尸 按照规定，有关销售文件中应对基金账户的开立条件、具体程序予以明 确。上述文件将放置于基金销售网点供投资人开立基金账户时查阅。 ③开始购买基金 投资人在开放式基金募集期间、基金尚未成立时购买基金的过程称为认 购。通常认购价为基金单位面值1元加上一定的销售费用。投资人认购基金 应在基金销售点填写认购申请书，交付认购款项。注册登记机构办理有关手 续并确认认购。在基金成立之后，投资人通过销售机构向基金管理公司申请 购买基金的过程称为申购。 ④适时卖出基金 与购买基金相反，投资人卖出基金是把手中持有的基金按一定价格卖给 基金管理人并收回现金，这一过程称为赎回。对于开放式基金来说，投资人 除了可以买卖基金单位外，还可以申请基金转换、非交易过户、红利再投资 等。 (4)开放式基金的行隋和现状 ①分红次数多 从基金管理公司的角度看，如果没有分红，开放式基金的赎回压力要严 峻得多，特别是针对那些净值高增长的基金。因为如果投资者的资金期限较 长，分红可能是最好的回报；而如果投资者的资金期限并不长，投资理念也 只是寻求差价的收益，那么在当前赎回费率较低，且基金管理公司普遍对第 一单比较重视的背景下，选择按净值赎回，然后改投新发行的开放式基金， 恐怕比继续投资原有的开放式基金，甚至比继续投资、享受免税的分红更有 利。因此，在净值走高的过程中，基金管理公司只有选择分红，才能锁定长 线的投资者。从市场的角度看，基金为应付赎回压力纷纷选择高额分红，很 可能影响市场，反过来影响其业绩表现。因此，开放式基金面临分红次数过 多的问题，有一定的市场原因。它的规范还需一定时间的调整。 ②市场的制约 市场环境不好时，开放式基金面临赎回的压力较大；同样，市场行隋不 好时，销售也将变得较为困难，投资者对股市的预期与对开放式基金的预期 是一致的。 ③操作理念趋同 相似的操作思路，折射出基金业在高速发展的同时缺少了差异化的内涵 风格特征，基金管理公司的风格差异与基金经理的个人魅力一样很难充分体 现。从整个行业来看，由于雷同，基金可以简单地加减而成为一个总体。特 别是目前，因为基金行业整体持股集中度在60％，投资理念又相近，基金行 业的选股面在缩小，重仓股基本雷同，因此，一旦基金的后续资金匮乏，或 者当基金整体建仓完毕，其结果只能是一旦有人带头杀跌，就会形成雪崩式 的连锁反应，导致可怕的后果。基金公司和基金经理要注意自身的风格，避 免雷同。P2-5