我最需要的金融常识书

作者简介

谢海涛，男，生于江西井冈，求学于京城，系中央财经大学金融学院金融学专业硕士研究生，经济学硕士。曾经下过乡，撰写过多项行业研究报告，参与过中央财经大学“十五”国家级规划教材《金融学》的编写工作。

内容简介

有朋友可能想到了：如果降低利率的话，是不是可以增加就业，刺激经 济增长呢？这也未必。如果经济社会的总需求极度不振，人们对经济前景的 展望也是极度黯淡，那么即使利率极低，人们同样不敢投资，也不敢扩大消 费，就业仍然无法增加，资本主义大萧条时期的情况正是如此，彼时的西方 各国尽管不断降低利率，扩大货币供给，但投资并没有增加，而是被人们储 蓄起来，就业因此也不会增加。当然，如果经济只是暂时地陷入危机，人们 依然对未来充满信心，那么此时降低利率是有效果的，投资和消费都会增加 ，就业也会扩大。 炒股的朋友们都知道，一旦有中国人民银行加息(提高)的消息传出，股 市十有八九会作出相反的反应：下跌。但如果问为什么会下跌，能说出个一 二三来的很少，大多是人云亦云。我们不仅要知其然，更要知其所以然。 具体而言，利率可通过以下几个途径影响股市：其一，利率提高，使得 人们存款收益提高，谨慎的人们就会增加银行存款而减少股票持有量，即意 味着股票需求减少，在股票供给只增不减的情况下，股价必然下降；其二， 利率的提高导致企业成本增加，消费需求减少，进而企业的预期利润将减少 ，人们预期股票价格将下跌，便会抛售股票，从而导致股价下跌；其三，中 央银行突然大幅提高利率，导致经济体系无法承受高额利率带来的影响，造 成经济衰退，股市必然大跌。其实，如果在学习了本书第七章的公司金融中 的“时间价值”概念后，判断就更加简单了，即利率的提高导致企业的现值 减少，于是人们抛出股票，导致股价下跌。 尽管如此，我们需要注意：凡事没有绝对。股票价格变动成因非常复杂 ，利率只是其中比较关键的因素之一，因而加息对股价下跌的影响很可能被 其他的利好因素所抵消，结果反而出现股市大涨。其实，就利率本身来说， 其对股价的影响都不是一致的。例如，加息会使得企业经营日益困难，赢利 能力下降，此时，企业就可能将本来用作投资的钱投入股市以获取短期的投 资收益，从而使得股票需求大增，在股票数量不变的情况下，必然使得股市 大涨。 所以，利率对股票的影响是复杂的，绝对不能人云亦云，听信他人的误 传，使得自身蒙受沉重的损失，而需要自己综合考虑，得出结论。 利率是如何让你的房子贬值的：笑话，房子也会降价 高房价，让广大人民群众在痛苦中煎熬，“居者有其屋”也成为很多家 庭的梦想，尽管国务院曾经数次出台严厉的政策对楼市进行调控，但房市就 是不给力，反而逆势上涨，实在让人很无奈。久而久之，房价的上涨似乎已 经成为一种必然趋势。因此，如果我说住房会降价，朋友们肯定会想我是不 是在开玩笑，或是脑子不清楚说胡话。 其实，回顾世界各国的经济发展历程，我们可以发现，在很长的一段时 间内“房价不会下跌”的论调同样很有市场，人们坚信房价只会上涨而不会 下跌，因此房地产投机极为活跃，如20世纪80年代的日本和自2000年以来的 美国。但随着日本经济泡沫的破灭和世界金融大海啸的爆发，房地产价格暴 跌，无数从事房地产投机的人因此而倾家荡产，“房价不会下跌”的神话破 灭。 这表明凡事无绝对，物极必反。随着房地产价格的连续暴涨，危机也在 不断地孕育，当积聚到一定程度时必然要爆发出来，出现房地产危机。而最 有可能引爆房地产危机的导火索就是利率。研究最近发生的金融大海啸，我 们不难发现，美联储提高利率是导致次贷危机爆发的最直接原因，使得部分 次级贷款者出现“断供”，打击了人们对房地产市场的信心，造成了市场的 恐慌，并不断蔓延，从而使得危机不断地扩散、恶化，进一步演化为波及全 球的金融大海啸。那么利率的提高为什么会使得房价下降呢？ 利率对房价的影响同样比较复杂，一般来说，首先，如果利率提高，人 们贷款购房需要偿还的利息增加，成本增加，从而导致购房需求减少、房价 下跌，且利率的提高可能导致部分购房者无力按期偿还贷款的本息，发生“ 断供”现象，造成房地产市场的恐慌，使得房价下跌，美国的次贷危机就是 这样爆发的。其次，房地产开发所需资金量巨大。开发商本身的资金很少， 绝大部分是要依赖银行贷款的，所以利率可以说就是房地产企业的生命线。 当利率大幅提高时，房地产企业的借款成本必然大幅上升，其还贷压力也将 骤然加大，而且利率的上升也表明政府在紧缩信贷需求，获得银行贷款的难 度也在增加，此时房地产商将被迫打折销售住房以尽快地回收现金流，使得 房市整体下跌。 由此可见，房价未必就能坚挺如斯。P4-6