投资有道（股市中的风险管理）

作者简介

王桂虎，金融界网站首席分析师，中国社会科学研究院MBA。著有《涨跌都挣钱：股票逆向获利36招》、《裸婚不裸财》。曾担任北京、广东、陕西、湖北等多家电台连线的特邀嘉宾。曾经是CCTV2、BTV5、第一视频等财经频道的特约嘉宾，是《证券时报》、《证券市场红周刊》等证券类报刊杂志的主要撰稿人。

内容简介

“股神”沃伦·巴菲特在谈及他成功的秘诀的时 候曾经说过：“第一不能亏损，第二永远不能亏损， 第三永远记住前面的话。”投资大鳄索罗斯也把“生 存下来才有发展,安全是第一位”作为他的信仰和投 资准则。 那么根据这些股市赢家的言论，投资股票为什么 不是赚钱第一，而是不能亏损第一？因为我们熟知： 股市有风险，入市需谨慎。投资股票一定有机会赚钱 ，谁都有赚钱的成功纪录，大家都是为了赚钱来投资 股票的。但是当你没有学会保护自己，即便你99次赚 钱，一次失败也可以导致你破产。在这个市场中，有 许许多多曾经非常出名的基金经理，最后因为投资股 票而破产，原因也在于此。而风险，也正是股票投资 的魅力所在。 风险与收益成正比，这是经济学中一项公认的基 本法则，这意味着投资收益越高，其背后所蕴含的投 资风险也相对较高。同样，股市也是如此，我们知道 ，在行情向好的牛市中，资产快速上涨几倍甚至几十 倍的人比比皆是，但是在熊市中，很多人就会出现大 幅亏损。例如，“七亏二平一盈”，这是股市的老话 ，但在2011年，股市亏损面连“七”都没兜住。根据 权威的调查显示，2011年，接近八成的投资者亏损， 其中亏损50%以上的人超过一成，平均每位股民亏损 达到了4?2万元。而最让人难受的是，半数以上的投 资者面对亏损，却没有止损计划。 从以上的数据可以看出，普通投资者在股市操作 中的风险是很大的。我们知道，一个强势股在一年的 波动过程中，大约只有两三个月的时间处于强劲的拉 升中，而剩余的大多数时间则是处于横盘整理、震荡 洗盘甚至下跌的过程中。在这样的背景下，散户如果 不能抓住这只股票的拉升阶段，而是在横盘整理、震 荡洗盘甚至下跌的过程中盲目操作的话，不但可能没 有收益，还很容易产生亏损。这也很清晰地告诉我们 ，操作股票要选择合适的时间点位介入，并不是任何 时候都适合参与股票投资的。 此外，很多散户在操作股票的过程中很容易陷入 一个误区，这个误区就是始终满仓买入和卖出股票。 其实这反映了人们的一种贪婪的心态，总是在幻想何 时能够大涨、翻倍，而忽略了对于风险的控制。事实 上，如果满仓操作，只要有3次亏损15%，那么就会产 生整个仓位将近50%的亏损。 众所周知的是，参与市场交易的每一个投资者都 是以逐利为第一目的，但风险交易的本质是以风险换 取利益。因此，有效地控制风险，真正做到以小搏大 ，先要从建立风险意识，明确风险概念开始。 那么什么是风险？所谓“风险”是交易者参与市 场交易出现亏损的可能性。所谓控制风险，简单地讲 就是要用一系列的手段使得亏损的概率降低，盈利的 概率增大。例如，在操作中使用的止损，止损像壮士 断腕求生存一样，是在熊市中保护投资者资金的一个 很有效的手段。如果没有止损，就等于没有风险控制 的手段，而止损概念不明确是导致普通投资者投资失 败的重要原因。 普通投资者在股市中操作，就如同上战场一样， 如果想在这个残酷的战场中长期生存下去，必须做好 风险控制工作。 只有做好风险防范，才能成为市场中的“常胜将 军”。可是，很多股民却不懂得控制风险的道理，股 市中有这样一个令人哭笑不得的现象：很多散户平时 生活非常节俭，但是一到股市里面，就开始不珍惜自 己手中的资产，经常满仓买入和卖出，有时亏了很多 钱都不在乎。为什么会出现这样的现象呢？经过研究 ，认为可能有两方面的原因：一是炒股时资金用的是 电子账户，并不是日常生活中的现金交易，因此导致 人们对数字不太敏感；第二是很多人存在赌徒心理， 总是想象能够一夜暴富，快速拥有巨额的财产，殊不 知，正是这种心理，可能会导致人们距离财富越来越 远。 事实上，很多国外的“股神”、大师们早就提示 了股市的风险，并且多次对投资者进行过警示。例如 ，投资大师罗杰斯就说过：“除非你真的了解自己在 干什么，否则什么也别做。假如你在两年内靠投资赚 了50%的利润，然而在第三年却亏了50%，那么，你还 不如把资金投入国债市场。你应该耐心等待好时机， 赚了钱获利了结，然后等待下一次机会。如此，你才 可以战胜别人。”而沃伦?巴菲特这样诠释投资者失 败的原因：“目前，我不会有一毛钱的投资是基于宏 观经济预期的，我也不认为投资者应该基于宏观经济 预期而买卖股票,投资者失败的主要原因是过高的手 续费和总是试图战胜市场。” 应该说，股民朋友们入市是来赚钱的，不赚钱可 以，但绝不应赔钱。因此，必须要防范风险，保住本 金，不能赔钱；其次才是赚钱，要在保本的基础上稳 步地赚钱。 华尔街有句名言是这样说的：“如果你在华尔街 生存10年，你将得到很多宝贵的经验；如果你能生存 20年，你将会赚到很多钱；如果你能生存30年以上， 那么你将成为千万富翁。”这句话表达的意思是，股 市是一个非常残酷的地方，如果你能在这个市场中长 期生存下去，那么你就非常有机会成为市场中的大鳄 或是大师，从而可以得到大量的财富。但这是有条件 和前提的，就是你能否控制好风险。 综上所述，只有管理好风险，你才能在这个残酷 的市场中长期生存下去，才能成为市场中的赢家。从 这个角度上说，管理好风险就是在挣钱，因为如果你 能够成功地管理好风险，实际上就已经迈出了操作成 功的第一步，就是说已经可以不亏钱了。在这个基础 上，如果再训练一下操作技巧，那么你赢钱的概率就 会大大增加，你就可以晋级到市场赢家的殿堂了。 P2-5