印钞者(中央银行如何制造与救赎金融危机)(精)

作者简介

徐瑾，青年经济学者，FT中文网财经版主编、首席财经评论员，东京大学客座研究员，上海公共政策研究会理事。早年办过《读品》杂志，现主持经济人读书群。近年出版《有时》、《印钞者》、《凯恩斯的中国聚会》等著作，作品曾连续入选“2015最受金融人喜爱的十本财经书籍”、“2016最受金融人喜爱的十本财经书籍”等评选。

内容简介

从帝国战争到英国突围 金融离不开银行，现代银行是金融体系的动脉， 其中流动着源源不断的金钱。回顾金融的本质，不得 不谈银行。 中央银行大概是最重要也是最神秘的银行，中央 银行家往往成为报纸头条主角或者阴谋论的核心。作 为现代中央银行的鼻祖，英格兰银行曾经被冠之以“ 堡垒中的堡垒”，其诞生亦被视为当时最重要的金融 革命，那么，这座“堡垒”是如何平地而起的呢？ 今天谈起中央银行运作规范，往往言必及英格兰 银行以及美联储如何如何，以至于《××战争》中大 喝一声，你知道中央银行是私人银行么？不少人顿时 傻眼，马上以为知道了惊天秘闻，随即对阴谋论之流 五体投地。事实如何？历史犹如化石，永远是层层叠 叠而就，真相总是比有的人想的单纯，也比另一部分 人想的曲折。英格兰银行在17世纪诞生，其成立的主 要原因其实只有一个——战争。 聪明不过希腊人，他们早就说战争是一切缘由之 父，而一切战争的母体则是金钱，因此，战争比拼的 不仅是军事实力，也是各国的融资能力。作为大陆强 国的法国和海洋强国的英国，在欧洲历史上一直斗争 不断。法国在西欧面积最大，人口又是英国的三倍， 这些因素在冷兵器时代都非常重要。而英国之所以能 够持续应对甚至在18世纪打败法国，其背后离不开制 度的作用，尤其是金融体系的支撑与财产权的保护。 国家竞争中，制度为什么如此重要？诺贝尔经济 学奖获得者经济史学家道格拉斯·诺斯指出英国直到 16世纪还没有什么成功“迹象”，他如此评价17世纪 英国的窘迫境地：“法国的规模和西班牙的财政资源 使这两个国家都成了欧洲的强国。尼德兰的效率达到 了同样的目标。这三个国家都向英国提出了不断的挑 战……英国必须寻找一个中间的领域。” 所谓“中间领域”，对于英国而言就是开拓新市 场，建设新制度，使得原本在16世纪完全看不出冠军 样的英国在18世纪领跑，成为一个“最有效率、发展 最快”的国家。事实上，历史上欧洲的地理分割纵然 使得各类冲突绵延不断，但也造就了不同的制度竞争 以及国家演化，谁占优，就引来效仿；谁落后，就难 免被淘汰。 依赖商业和贸易，英国面貌开始变化。按照经济 史学家麦迪逊的数据，从15世纪末到17世纪末，英国 人口增长大概4倍，同期法国人口只增加了四分之一， 英国人均寿命以及城市化也高于法国，伦敦人口增加 了13倍，伦敦已经成为当时欧洲最大的城市。 金融业影响渗透入政治，反过来说，金融业的发 轫更离不开政治制度的变革。比起欧洲同侪，英国银 行业起初委实不起眼。意大利人13世纪已经发行城邦 债券，其北部城市热那亚的作用一度被历史学家认为 堪比今日的国际结算银行，荷兰的阿姆斯特丹在16世 纪已经孕育了现代期货期权交易，相形之下，17世纪 末的英国金融业远远谈不上繁荣。伦敦城的金匠们刚 刚开始学习利用个人信用经营银行业务，比如保留一 部分储户的现金，同时将剩余部分借贷出去，金匠的 收据也开始作为银行本票的雏形大行其道。一位20世 纪债券市场的先驱曾经如此吐槽当时的伦敦，“没有 货币市场，没有实质性的银行，没有组织有序的国家 债务”，其运作模式被视为难以脱离中世纪君主贷款 窠臼。 不仅因此，国王之手始终不时染指金融。1640年 ，国王查理一世曾经因为财政枯竭而通知铸币厂不得 对外支付，这使得商人们已经放入铸币厂的金银强行 被国王“借走”。值得一提的是，查理一世在位30年 间可谓英国历史动荡最为激烈的时刻之一，国内以英 国国教为主的新教徒和传统天主教势力斗争不休，国 外则是席卷全欧洲的三十年战争。 三十年战争是霸权崛起与信仰分歧的产物。三十 年战争中，英国站在新教一边，而查理一世本人则偏 向天主教，又与罗马教廷交往密切，甚至希望在苏格 兰强行推进宗教改革。加上其与议会的多次失和，最 终导致了个人的覆灭，成为唯一一位在王位上被处死 的国王。查理一世的儿子查理二世在1672年曾经让财 政部汇票赎回暂停，此举令不少颇具声望的金匠破产 ，对公众打击不小——须知，早期的银行业与金匠渊 源甚深，不少人认为银行家主要来自金匠，但也有金 融史学家认为银行起源不仅来自金匠，还有商人、公 证人、实业家、包税商。实际上，从1666年起，英国 就规定了铸币自由，意味着只要付出一定熔铸费用， 人人都可将金银送去铸币厂换来足额货币。 也正因为如此，铸币厂的地位之高比起今天的银 行有过之而无不及，毕竟当年艾萨克·牛顿晚年就一 直担任皇家铸币厂厂长，并且因为督办得力被封为爵 士。如此金铺，理所应当被视为安全的托管所在，但 类似上文之事却发生过不止一次。 类似事件使得英国民众充满了不安全感，一方面 促使他们把现金存入伦敦金融城的银行家手中（如前 所说，他们不少是金匠出身），另一方面，日渐充盈 的社会资本此刻迫切需要可靠的储蓄之所。一个真正 意义上的公共银行——英格兰银行即将登上历史舞台 。 P4-7