高增长科技股投资法

作者简介

"马克·马哈尼 （Mark S. F. Mahaney） 现任Evercore ISI高/级董事总经理和互联网研究团队负责人。 曾获阿默斯特学院的政治科学和历史学士学位、约翰斯·霍普金斯大学高/级国际研究学院的硕士学位和宾夕法尼亚大学沃顿商学院的MBA学位。 2006—2021年，每年都被《机构投资者》杂志列为顶/级互联网分析师，包括连续16年的前3名和连续6年的第壹名；被《金融时报》和StarMine评为头号盈利预测师和股票挑选师；在单年选股表现方面，被TipRanks评为在所有华尔街分析师中排名前1%。 自1998年 以 来，一 直 与Morgan Stanley、American Technology Research、RBC Capital Markets、Citibank和Evercore ISI共同报道华尔街的互联网股票，是美国消费者新闻与商业频道(CNBC)、彭博TV、《福克斯》、《华尔街日报》、《纽约时报》、《圣何塞信使报》、《今日美国报》、《旧金山时报》、《商业内刊》等竞相采访的投资分析师。 曾就职于摩根士丹利、美国科技研究公司、花旗银行、加拿大皇/家银行资本市场等多家知名金融机构，拥有丰富的股票分析、投资组合管理和金融工程经验，善于捕捉金融市场的机会并为客户提供专业的投资建议。"

内容简介

\\\"互联网行业到处都是 10 倍股 1989 年，富达基金著名的投资组合经理彼得·林奇出版了《彼得·林奇的成功投资》（One Up on Wall Street）一书，这本书旨在帮助个人投资者在股市上获得成功，后来被《纽约时报》评选为畅销书。这本书提到了许多伟大的企业和传奇的股票故事，并首次提出了10倍股的概念。林奇建议个人投资者从每天的生活中寻找投资机会，耐心持有，并“密切关注未来的大翻倍股”。 根据我的统计，截至2020年底，美国互联网行业至少产生了23只10倍股（股价至少上涨 10 倍），其中包括2只 300 倍股（Priceline 和贷款树）、1 只400倍股（J2 全球通信，已退市）、1只500倍股（阿卡迈）和2只超级翻倍股（奈飞和亚马逊）。亚马逊的股价从1997年5月的最低点 1.40 美元上涨至2020年9月的 3 531 美元，涨幅超2 500倍。是的，互联网行业有许多表现不佳的股票，也有一些在相当长的时间内勉强与市场持平的股票，但也有一些表现惊艳的超级翻倍股。 2000 年，林奇为《彼得·林奇的成功投资》一书的千禧年版本写了一篇引言，其中提到了当时的热门话题—互联网股票。他自称“技术恐惧症患者”，并半信半疑地将亚马逊列为“500只表现亮眼的科技股之一”。当时，我还是摩根士丹利互联网分析师玛丽·米克尔的助理，正尽一切努力去挖掘互联网行业中真正的价值。我清晰地记得，摩根士丹利的一名资深市场策略分析师在电梯里拦住了我，用手指着我，断言道：“你知道吗？亚马逊永远都无法盈利！”事实上，我并不知道。多年以后，亚马逊最终实现了正向的自由现金流。不仅如此，亚马逊现在正在成为全球现金流最强劲的企业之一。它的股票已经多达250次成为10倍股。 在过去的2 年、5年和10年间，大多数科技股都取得了前所未有的亮眼成绩：截至2020年12 月31日，纳斯达克指数在过去2年涨幅高达94%，在过去5年涨幅高达 157%，在过去10年涨幅高达386%。在每一个时期，代表科技股的纳斯达克指数都跑赢了代表整个市场的标普500指数，前者的涨幅比后者约高出2倍。我想强调的是，科技股一直是最具潜力的投资领域。 处在科技股牛市中心的，是美国几大互联网企业。由 Facebook、亚马逊、奈飞和谷歌组成的“FANG”股票，在过去几年大幅跑赢市场：2020年平均涨幅达 52%、2019—2020年平均涨幅达 99%、2016—2020年平均涨幅达 262%、2011—2020年平均涨幅达 1 219%。随着股价一路飙升，这些企业最终变得家喻户晓。无论是好是坏，我们的孩子每一天都需要用Instagram。2020 年初新冠疫情来袭时，美国人一度只能通过亚马逊来买东西。奈飞的影响力如此之大，以至于它制作的一部关于年轻国际象棋高手的短剧《女王的智慧》（The Queen’ s Gambit）在全球引起了一波国际象棋热潮。 谷歌则无处不在。这些企业的名字，已经成了代表行业的某种动词，就像过去的可口可乐和施乐。今天的谷歌、Twitter、优步、爱彼迎都是如此。 当然，互联网行业不仅仅有“FANG”，其他许多互联网企业也很受投资者的关注，比如 Priceline、Chewy、eBay、Etsy、Expedia、Grubhub、Lyft、Pinterest、Shopify、Snap、萃弈、Twitter、优步、Wix 和 Zillow。 2020 年是互联网企业IPO融资的大年，好几家大型互联网企业在这一年纷纷上市。其中，爱彼迎和外卖服务企业 DoorDash 位居榜首，两者的股价都在首个交易日上涨了近 100%。爱彼迎的爆红IPO尤其引人注目，因为在新冠疫情的冲击下，该企业的预订量和收入均同比下降了 30%。成长型企业在IPO时通常被期望能够实现持续增长。但下滑的爱彼迎依然非常成功地完成了 IPO 上市。由此可见，人们对新冠疫情后的爱彼迎实现长期增长抱有极大信心。试想一下，如果全球用户增长最快的TikTok能上市，会是一番怎样的光景。 新冠疫情的出现使得一些互联网企业变得不可或缺。比如，在疫情期间，人们通过亚马逊来购买生活物资，使用奈飞产品为居家生活提供娱乐。同时，宠物领养的需求也在大幅增长，这导致Chewy 在2020年连续3个季度的新增用户都在百万以上。在确保防护安全的同时，希望展现个性的人们开始涌向Etsy购买设计师款口罩，这让Etsy 在2020年第二季度新增1 250万名活跃买家，这一数字几乎是过去两年的总和。居家用餐的需求也在增长。DoorDash的收入在2020年第二季度同比增长了214%，在 2020年第三季度同比增长了268%。这些股票的价格都在2020年出现了大幅上涨：亚马逊涨幅为72%，奈飞涨幅为64%，Chewy涨幅为203%，Etsy涨幅为294%，DoorDash 更是暴涨了17 000%！（是的，这是该股票上市首个交易日 85% 涨幅的年化计算结果。不过，这个观点还是站得住脚的。） 我一直很看好科技股股票，因为它为企业家、企业和投资者提供了巨大的投资增长机会。在过去 25年的从业经历中，我学到的知识是如何投资，而不是如何交易；是基于下一个10 年、20年去做长期投资，而不是基于下一季度或者下一年度去做短线交易。新冠疫情发生后，市场中新涌入了数 百万名个人投资者。我认为，对于大众而言，拥有一份科技股投资指南比过去任何时候都更有必要。 我还记得1998—1999年互联网泡沫时期，纳斯达克指数在两年间上涨了近100%，最终在2000年3月10日短暂突破5 000点。之后，互联网泡沫破灭，在接下来的6个月里，纳斯达克指数暴跌了77%。后来，股市足足用了15年的时间才恢复过来。 我真心希望，今天的新一代投资者不必等待15年才能从当时的科技股全仓投注中收回成本。\\\" "知名投资人“木头姐”、艾德·海曼、陈达、朱昂、斯科特·加洛韦、艾德·海曼、布拉德·斯通联袂推荐。 深受彼得·林奇尊重和信赖的传奇投资人、“互联网女皇”玛丽·米克尔的合作者。 专注科技股25年的华尔街顶/级分析师，连续6年被《机构投资者》杂志列为顶/级互联网分析师第壹名，CNBC、彭博TV、《福克斯》、《华尔街日报》、《纽约时报》、《圣何塞信使报》、《今日美国报》、《旧金山时报》、《商业内刊》竞相采访。 华尔街同款知识服务。作者是华尔街的顶/级互联网投资分析师，具有25年互联网行业投资经验和12万+次股票推荐，其中既有从伟大推荐中积累的经验，也有从失败推荐中进行的反思。 助你突破投资的蕞大难点——实操。作者在本书中将自己25年的实战经验总结成10条永恒选股经验，并以结构化的方式为读者提供了各类实操工具。 案例研究非常丰富，涵盖了亚马逊、Facebook、谷歌等头部科技公司。这些案例研究不仅使读者更全/面地了解这些公司的历史、现状和未来发展趋势，而且还帮助读者理解如何评估公司的产品创新、客户中/心、收入增长和管理实力等方面的表现。 一本轻松有趣的金融投资书，新手投资者读起来也不会吃力。分析师通常写的东西并不有趣，但是本书作者是一个例外。作者以轻松诙谐的风格将自己25年所见证的互联网股票的所有周期（包括尖锐的细节）以及自己在其中收获的众多有趣的经验教训一丝不苟地全盘道出。 投资新手、老手都适合。这是一本既适用于普通个人投资者（新手投资者），也适用于经验丰富的机构投资者的书，没有专业技巧和额外时间精力的读者也可以从这本书中找到适合自己的投资策略，建立自己的投资体系。"