金融怪杰（对话华尔街的传奇交易员）

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你有否想过期货交易根本不适合自己？ 没有。我在学校里从来顺风顺水，所以，我想搞点期货交易只是个时 间问题。我的父亲在我15岁时去世，留给我的只有300美元人寿保险金。我 不顾母亲的反对，将这些钱取了出来。 但我真的需要在再次开始期货交易之前学点东西。我读了切斯特·凯 特纳关于小麦和豆粕期货的书，我还订阅了他的市场资讯，里面有他的交 易推荐。我第一次照着他的推荐——买入小麦——进行交易，就做对了。 在那次交易中，我大概赚了每蒲式耳(谷物容积单位，约值200美元)4分钱 。这是我第一次获利经历，实在激动极了。 在没有收到市场资讯的期间，市场价格又跌回我当初的买人价，所以 我又买进了，靠我自己赚了另一笔。我猜我已经开始培养出交易的直觉了 。即使是在最开始的时候，我也喜欢自己做事情的感觉。接下来的事情纯 粹是运气，1970年夏天，我根据凯特纳的推荐，又买人了3手12月的玉米合 约。正是那年夏天，玉米地几乎被枯萎病摧毁了。 这是你第一次赚大钱？ 是的，那一次的交易包括买入更多的玉米、小麦和豆粕期货，部分是 因为凯特纳的推荐，部分是自己的直觉。当那个辉煌的夏天结束时，我有 了30000美元，对于出生中产阶级的我来说是一大笔钱。我觉得这是世界上 最美好的事情。 你是如何决定在何时获利了结的？ 在上升途中，我结算了一些，还有一些是在市场开始下滑的时候结算 的。总的看来，我干得不错。 所以就算是那时。你也是出于本能地做正确的事情？ 对。那年秋天我到马萨诸塞州的伍斯特去读研究生，但我发现自己根 本不想思考关于论文的东西。该上课的时候，我常常溜到美国著名投资银 行普惠银行在伍斯特的营业部去交易。 我那时的日子真是美好。有点小钱，又不是很多。我很惊讶地发现自 己翘课的频率如此之高，因为我过去在约翰-霍普金斯大学时一直是个从不 翘课的好学生。我意识到这是个不祥之兆，1970年冬天，我辍学搬到了纽 约。我在基督教青年会待了一段时间。人们询问我的过去时，我骄傲地说 自己是个投机客。听起来不错吧？ 1971年春天，谷物期货又开始变得有利可图。有消息说枯萎病捱过了 冬季——换句话说，今年枯萎病会再次袭击玉米地。我决定把仓位全压在 枯萎病上。 这是凯特纳的理论，还是市场流言？ 我认为凯特纳也相信这个消息，我向母亲借了2万美元，加上自己的3 万美元，将身家赌在了枯萎病的再次爆发上。我用5万美元买下了玉米和小 麦合约。一开始的时候，市场走势平稳，因为只有恐惧达到最高的时候， 价格才会走高。我没有赚钱，但也没赔钱。后来有一天——我永远都忘不 了——《华尔街日报》上出现了一篇文章，赫然写着“芝加哥交易所的萎 缩比中西部的玉米更严重”。玉米期货一开市，便急泻到跌停。 你当时在看着市场崩溃吗7 是的，我就在证券公司的营业部，看着看板上的价格不断下跌。 在价格下泻的过程中。你想过在跌停之前清仓出逃吗？ 我感觉是应该清仓，但我只是看着。我完全惊呆了。我多希望市场能 够反转。在打到跌停板之后，我依然看啊看，我不能清仓。我用了一整个 晚上来思考这个问题，但是我真的没有别的选择。我所有的钱都砸在这里 面，我必须清仓。第二天一开市，我就把仓位全部出清。 开市之后，市场有再次下泻吗7 没有，不是很严重，微跌了2分钱。 总共损失了多少钱？ 我的3万美元全部亏掉了，还把母亲借给我的2万美元中的1，2万美元 输掉了。这是我从赌上自己全副身家中学到的一课。 接下来你做了什么？ 我非常沮丧，决定去找个工作。因为那时经济正处在衰退期，我明白 我大概很难找到一份理想的工作，便做好，接受一份尚且过得去的工作的 心理准备。但是，经过几次面试之后，却没有一家公司最终录用我。最后 ，我才意识到，我之所以没被录用，是因为我根本不想做这些工作。 我当时找到的最好职位是雷诺证券的商品分析员。我发现，拿到这个 更棒的职位反而更容易，因为他们可以轻而易举地发现我对这份工作的兴 趣。我明白，当一个人尽全力去争取自己想要的东西时，就会有更大的几 率成功。因为你会更加投入。 在我的办公室和交易员们的主办公室之间，有一道玻璃墙。坐在自己 的办公室里，我依然按捺不住亲自交易的欲望，对我来说，眼看别人一边 交易一边兴奋地大叫。是很痛苦的事情。 那时你还是坚守做研究的本分？ 名义上是，因为分析师是被严格禁止做交易的。但是我决心不被规则 羁绊。我又从母亲、弟弟和女朋友那里借了一笔钱，在另一家公司开了户 头。我跟我的证券经纪人搞出一套难懂的交易命令代码，以防被办公室里 的同事发现。例如，当我说“太阳出来了”时，他就会明白我的意思，当 我说“天阴了”时，他立刻就能明自我的旨意。 当我在撰写手头上的市场报告时，总是忍不住想要透过玻璃墙，去看 看交易看板上跳跃的数字。赚钱的时候，我必须要尽力隐藏自己的兴奋； 赔钱的时候，我又要保证不能把沮丧写在脸上。虽然我知道没人发现我的 秘密，但我却一直处在狂躁抑郁的状态。我感到很纠结，想要有交易的自 由，而不是在电话里玩字谜游戏。 那么，你到底是赔了还是亏了？ 我赔了。我没有跳出借钱再亏掉的怪圈。 你知道自己为什么一再犯同样的错误吗？ 好问题。简单说来，我没有真正抓住交易的精健，我没有做一件正确 的事情。1971年10月，在我证券经纪人的办公室里，我遇到了为我带来成 功的人。 那个人是谁？ 埃德·塞柯塔。他真是个天才交易员，取得的成功令人瞩目。我第一 次见到埃德时，他刚从麻省理工毕业，开发了一套计算机程序，用于测试 和交易技术系统。P10—P12