货币战争（4战国时代）

作者简介

国际金融学者，成功预测2008年全球金融海啸。现担任宏源证券首席国际金融战略分析师，结构融资部总经理。拥有中国黄金高级分析师资格，成功发行国内券商中第一只黄金信托基金“金宏源一号”，并为宏源证券争得著名央企企业债券主承销商资格。2009年参与创办新型独立全球战略智库一环球财经研究院。2009年7月，参与筹备中国“超级智库”中国国际经济交流中心(CCIEE)举办的“全球智库峰会”，并成功承办“全球储蓄消费与金融安全”分论坛的“金融安全”专题。2008年以来担任多所大学客座教授。

内容简介

1923年12月31日晚10点，满腹心事的沙赫特从柏林赶到了伦敦。雾气 朦胧的寒冷冬夜，并不能驱散英国人庆祝新年的热情。大街小巷的酒吧里 人声 鼎沸，觥筹交错间，已全然将5年前那场空前惨烈的战争尽抛脑后，人们在 尽 情地享受着和平的美好时光。 此时沙赫特的心情却异常沉重，他的祖国——德国正在贫困、饥饿和 愤怒 中挣扎。一战失败的巨大阴影，割让1／10领土的奇耻大辱，英法125亿美 元 (相当于德国战前一年的GDP)巨额战争赔款的勒索，法国最近出兵强占德国 鲁尔工业区的粗暴行为，特别是今年横扫德国的超级通货膨胀，彻底洗劫 了德 国中产阶级的财富。眼睁睁地看着德国马克的价值被抛进人间炼狱，德国 人欲 哭无泪，沙赫特扼腕长叹。沙赫特深知此行对德国马克命运的意义重大， 他是 来向英国人借钱的。 仅仅在一个半月前的11月12日，沙赫特才被紧急任命为德国货币委员 会 主席，享受内阁部长待遇，对德国的货币问题拥有最后的否决权，地位堪 称德 国的经济沙皇。临危受命的沙赫特，立刻投入了拯救德国马克的工作中。 此时的德国马克，已经从一年前的1美元兑9000马克，狂贬到l美元兑 1．3万亿马克！马克的信用已经彻底崩溃，无法挽救了。沙赫特和德国政 府只 能另想他法。由于德国黄金短缺，他们发明了一种以德国土地和土地上的 全部 资产为抵押的新马克，被称为“地租马克”，试图重新赢得人们对纸币的 信 赖。这样一来，德国将同时流通两种马克，新马克成功的关键是寻找恰当 的时 机，锁定新老马克兑换的比率，然后迅速完成老马克退出流通的工作。 当地租马克面世时，已成惊弓之鸟的德国人对两种同时流通的马克都 没 有信心，人们仍在疯狂抛弃马克换取美元。至11月14日，黑市汇价马克跌 到l美元兑1．3万亿马克，官员们催促沙赫特赶紧锁定地租马克与老马克的 兑换率，沙赫特不为所动。11月15日，马克跌到了1美元：2．5万亿马克， 官员们已经急得快上房了，沙赫特仍然不露声色。11月20日，当老马克跌 到1美元：4．2万亿马克时，沙赫特立刻下令，锁定地租马克兑换老马克的 比 率为1：1万亿。沙赫特经过精心计算，认定当人们的恐慌情绪充分释放后 ， 将最终回到这一平衡点。果然，新老马克由于市场惯性仍然继续下跌，到 11 月26日，甚至跌到了1美元兑11万 亿马克。但就像拉伸过头的橡皮筋， 市场奇迹般地出现了马克反弹。到12 月10日，美元兑马克终于稳定在1美 元：4．2万亿马克的平衡点上。事实 证明了沙赫特的判断是准确的，而且 时机拿捏得相当到位。市场开始惊 呼，沙赫特是经济奇人！同时，德国 政府用尽全力，终于在1924年1月实 现了预算平衡。 地租马克终于站稳了脚跟，在1 美元：4．2万亿地租马克一线扎住了 阵脚。 但是，沙赫特心里明白，地租马 克仅是权宜之计。他认为，以土地为 抵押发行的货币，是纯粹的信心游戏。谁会真的相信巴伐利亚的农场或鲁 尔的 厂房，与他们手持的地租马克有任何实际联系呢？在他的心目中，货币的 抵押 品必须具备三个核心要素：高度的流动性、方便的可交换性和完全的国际 公认 性，而同时符合上述条件的货币抵押品就只有黄金！ 但德国恰恰缺乏黄金。战前德国拥有价值10亿美元的黄金，支撑着价 值 15亿美元的帝国马克，在美、英、德、法四大经济强国中，马克的黄金支 持 度还相当不错。但战后5年来的战争赔款和超级通货膨胀，使德国的黄金储 备 下降到仅剩1．5亿美元，已经无力支撑庞大的德国经济身躯。 P3-4