创投中国（Ⅱ优秀创投机构）/VCPE系列丛书

作者简介

沈志群，中国投资协会副会长、股权和创业投资专业委员会常务副会长。上海复旦大学经济系毕业，历任国家计委投资研究所副所长，国家发展改革委宏观经济研究院科研部主任(正司级)、院长助理、中国社会科学院投资系硕士生导师，兼任中国人力资源开发研究会常务副会长。参与国家“九五”计划、“十五”计划重大问题的前期研究工作，编写出版了《固定资产投资法》《“十五”计划时期中国经济和社会发展的若干重大问题研究》《中国创业投资行业发展报告(年度)》《创投中国》《中国股权和创业投资法律实务指引》等专著。

内容简介

2007年，中国正处于经济高速增长、产业转型和 资本市场快速发展的交汇期，《中华人民共和国合伙 企业法》修订并重新颁布实施，从法律上肯定了以国 际通行的有限合伙方式发起并设立投资基金。同时股 权分置改革完成，资本市场的退出渠道也打通了，创 业板推出的呼声也很高，种种利好消息频频传出，这 给创业投资和私募股权投资带来了崭新的发展机遇。 “2007年，我们创东方的成立算是赶上了好时候 ，如果再早一点，《中华人民共和国合伙企业法》没 有出台，我们从事创业投资还是受困于法律制度；如 果再晚一点，2008年又遇到金融危机，募集资金将更 加困难。”正如创东方董事长肖水龙所言，成就事业 虽然专业、敬业必不可少，但时点的把握同样关键， 天时、地利、人和缺一不可。 这一年，肖水龙在深圳这片经济活跃的热土上， 就职于一家大型国有投资机构——深圳国际信托投资 有限责任公司(简称“深国投”)，时任副总裁。肖水 龙1988年从同济大学经济管理学院研究生毕业后，便 进入深国投工作，这一干就将近二十年，从普通员工 一直到副总裁，涉猎了金融、房地产、创投等多项实 业和投融资工作，并且在此首次操刀创投项目就获得 近50倍的投资收益。 2007年，肖水龙从深国投副总裁辞任，离开了工 作20年、实力雄厚的老东家，走向了创业之路。经过 几个月的筹备，2007年8月21日，深圳市创东方投资 有限公司成立，创建公司的几个人都是同济校友，公 司之所以取名“创东方”，就是要发扬同济的创新精 神，同时又包含一个股东的名字，寓意公司“创新、 创业、创投、创富”之意，未来前程无限。 刚成立时公司面临诸多困难，但是肖水龙没有退 缩，而是迎难而上。功夫不负有心人，2007年10月26 日，深圳市创东方投资有限公司第一期基金“深圳市 创东方成长投资企业(有限合伙)”经深圳市工商行政 管理局批准成立，并在年底前便完成了对康芝药业和 华伍股份的投资。而第二期基金——深圳市创东方明 达投资企业在一个月后也迅速成立。第一期基金的很 多出资人，继续参与投资了后续基金。第二期“创东 方明达’’采取“1对1”的合伙组织形式，即1个普 通合伙人(即深圳市创东方投资有限公司)和1个有限 合伙人(深圳市明达资产管理有限公司)共同组成，未 来还可以引进多个合伙人。 精准谋时势，大步迈向前 创东方成立五年来，经历了三次资本市场的剧烈 “转折”，在这跌宕起伏、波澜壮阔的五年里，创东 方却实现了稳步快速的发展，原因在于肖水龙带领创 东方人在关键时刻理性看形势，准确判断并大胆作出 提前布局，踩准了五年来的每一阶段的发展大势，不 但抓住大机会，而且规避了大风险。 公司成立仅一年，便遭遇了2008年的全球金融危 机。这场由美国次贷危机引发的危机迅速蔓延，资本 市场充斥了恐慌和忧虑，成立不到一年的创东方也面 临考验。肖水龙冷静地提出了“理性看形势、坚持做 投资’’的发展策略，将投资思路修正为“一是以便 宜的价格买到并耐心持有；二是找到能够长期稳定增 长的公司并耐心等待上市”。此后一年创东方大胆逆 市出手投资，积极投资了一批优质项目。一年之后， 2009年10月30日创业板开闸，由于投资储备的精优项 目丰富，创东方所投成熟项目陆续上市，最终取得了 仅用三年时间便推出10个IPO项目的佳绩。创东方开 局便大获全胜，这在创投企业当中非常少见。 2010年，创业板推出之后出现了举国创投热，不 仅创业板上市公司市盈率高企，一级市场价格也推向 了20倍左右的高价，并吸引了各行各业人士的广泛关 注。此时，创东方反而变得冷静和谨慎，肖水龙在媒 体上大声疾呼“热潮袭来，谨慎投资”，强调“宁可 慢一点，也要稳一点”，坚持做到“价高的不投，没 走完程序的不投”，要求“适度将项目阶段往前移。 即多做些初创型、高成长的VC项目”，从而避开成熟 项目过热的局面。 P3-4