华尔街最受欢迎的投资课

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鸡 尾酒会理论是华尔街最出色的投资大师之一——彼得 ·林奇提出的一 个非常著名的理论，一直被投资界奉为金科玉律。 说起彼得·林奇，相信大家并不陌生。他的著作 《战胜华尔街》、 《彼 得。林奇的成功投资》、《学以致富》等曾轰动投资 界。 彼得-林奇是当今世界首屈一指的股票投资大师 ，他曾在麦哲伦基金担任 总经理，并在短短的十多年内，使该基金的2000万美 元资产增长到140亿美 元，创造了一个投资神话。有人评价说，“林奇对共 同基金的贡献，就像乔丹 对篮球的贡献一样”。 在个股选择方面，彼得·林奇拥有无人能敌的天 赋才能，这让他享有“全 球最佳选股者”的美誉，成为众多个人投资者崇拜的 偶像和楷模。 彼得·林奇的所有投资行为，都严格遵循着鸡尾 酒会理论。所谓鸡尾酒会 理论，是指通过鸡尾酒会上人们所讨论的话题和态度 的转变，可以预测未来股 票市场上升或下跌的情况。具体可分四个阶段。 第一阶段 当股价一直处于下跌通道，投资者预期市场也不 会上涨时，即使股票市场 有一定的上升，人们也不愿意谈论股票问题。在鸡尾 酒会上客人们一般不会和 从事股票投资的人有太多的话聊，这个时候大家宁愿 找牙医聊聊牙齿保健的事 情。在第一阶段，预示着股票市场可能将看涨。 第二阶段 在这个阶段，参加鸡尾酒会的客人们愿意和从事 股票投资的人多聊一会儿， 但更多的是谈论股票的风险；然后再去和牙医交谈。 在第二阶段，大家讨论牙 齿保健的话题多于讨论股票，也许这个阶段股市实际 上已经开始上涨了。 第三阶段 到了第三阶段，股市已经比第一阶段有了明显的 上涨(比如上涨20％或 30％)，鸡尾酒会上多数的客人会围着股票投资行业 的人转，几乎无人理睬牙 医，甚至牙医也会过来参与讨论市场的热点和预测。 第四阶段 在第四阶段，参加鸡尾酒会的客人们仍然围在专 业股票投资者身边，这时 候他们向专业的投资人员推荐股票。而这也表明股票 市场已经快到顶部了，通 常预示着股市看跌。 传统的牛市和熊市也可以各自分为 三个不同时期。牛市第一期与熊市第三 期的一部分重合，常常是在市场最悲观 的情况下出现的。此时，大多数投资者 已对市场心灰意冷，即使市场出现好消 息也无动于衷，很多人开始不计成本地抛出所有的股 票。这个阶段出现在2005 年6月份、2007年5月份及2007年11月份，我国的许多 投资者应该亲眼见过 甚至亲身经历过。在这个阶段，深思熟虑的投资者则 预测市场情况可能即将发 生变化，他们认为这是黎明前的黑暗，开始逐步择优 入场。市场成交逐渐出现 微量回升，经过一段时间后，很多股票已从盲目抛售 者手中转移到理性投资者 手中。市场在回升过程中偶有回落，但每一次回落的 低点都比上一次高，于是 吸引新的投资者入市，整个市场交易开始活跃。在这 个时候，上市公司的经营 状况和公司业绩开始好转，盈利增加引起投资者的注 意，进一步刺激人们对市 场的兴趣。 P4-5