冷静成长（商业乱世里的稳健创业与扩张）

作者简介

早年在国内做高校教师，先后获北京师范大学硕士、澳大利亚国立大学MBA学位，历任中国证券市场研究设计中心国际合作部经理、澳大利亚股票交易所亚洲顾问、澳大利亚瑞蒙科金融信息公司亚洲经理、北京联办投资有限公司高级经理、北京永基世纪企业机构董事副总经理。 多次在《证券市场周刊》、《财经》杂志、中央电视台、北京电视台、北京广播电台等媒体发表经济评论，主笔宏观经济研究、行业报告和公司分析，受邀为国家开发银行等机构作有关经济研究和企业管理报告，并译有《如何赢得财富》等书。 早年在国内做高校教师，先后获北京师范大学硕士、澳大利亚国立大学MBA学位，历任中国证券市场研究设计中心国际合作部经理、澳大利亚股票交易所亚洲顾问、澳大利亚瑞蒙科金融信息公司亚洲经理、北京联办投资有限公司高级经理、北京永基世纪企业机构董事副总经理。 多次在《证券市场周刊》、《财经》杂志、中央电视台、北京电视台、北京广播电台等媒体发表经济评论，主笔宏观经济研究、行业报告和公司分析，受邀为国家开发银行等机构作有关经济研究和企业管理报告，并译有《如何赢得财富》等书。

内容简介

科学地融资 企业在融资中应尽可能地注意拥有各种金融产品的灵活性。在实际中， 有些金融单位完全可以根据企业的需要量体裁衣，设计出各种合适的金融工 具。比如在企业购买大型汽车等运输工具或其他固定资产当中，就经常会有 选择性很强的金融工具和各种融资计划，包括从短期借款到长期融资等金融 工具，从短期借用、中长期租赁到最终买断等融资方式。 对于企业的债务，也应根据具体业务性质与特殊需要决定资金的具体来 源与安排。比如一个生产制造型企业，使用周期长的厂房和机器设备往往需 要占用大量资金，就需要选择那些中长期的资金来源和可以分期偿还的金融 工具和融资方式，以能在这些固定资产的有效使用周期内，有足够的时间平 摊各种融资成本。切记不要用短期资金投资于长期项目。相反，在一家综合 性的商业零售超市中，由于其业务交易活动对现金依赖性大，还需要花钱定 期更新货源货架等内部设施，因此，在进行各种融资借款时，长期贷款资金 就因为融资成本高而不合适，最好寻求那些短期的、并能够透支的现金来源 。 对于所需现金的不同时间与来源，企业也应采取不同的应对方法与措施 。比如，如果想要通过各种商业银行获得贷款资金，如何对所借资金提供相 应的安全保障，并证明企业的各种抗风险能力和偿债能力，就显得十分重要 ；如果想要通过在股票市场公开发行股票和上市的方法安排融资，企业资产 负债表的好坏、赢利能力的大小和未来发展潜力的高低，就会变得更加重要 ；如果只是想在不久的将来，通过将企业出售变现的方法取得资金，那么， 如何努力利用企业内部各种资金与资源将企业现有资产做大，同时增加企业 现金流和利润率，减少各种负债，就成了首要任务。对于那些需要忙于日常 经营活动的中小企业家们来说，那些能够提供直接信贷服务并能迅速做出各 种反馈的金融机构或贷款单位，就显得更为合适。 融资成本是企业发展扩张中需要特别注意的问题。最便宜的未必就是最 好的。在实际中有时因为金融单位内部的某些原因，它们很有可能会在某一 时点上为企业提供非常有竞争力的融资条件，但不久就会推翻自己以前的诺 言，开出新的贷款价格，使企业整体融资成本上升。 比如在上世纪90年代中后期的中国房地产市场中，在国家“积极财政政 策与货币政策”推动下，房地产开发商和银行在推销自己的商品房和银行按 揭贷款中，很少主动向贷款人清楚地说明其贷款合同中的利率为一年一定。 甚至在借款人问及该问题时，他们一般也都含糊其辞。结果在2004年，国家 一出台“稳健的财政政策和货币政策”提高购房贷款利率收紧银根，使很多 购房人都始料不及，从而造成他们贷款成本的增加甚至还款困难。 在一般情况下，为企业提供资金的各种金融机构对企业的任何追加再融 资，都会反应得非常谨慎。如果不得不做，他们也一般都需要对企业的资产 价值和发展项目重新进行各种独立调查评估。这样就很有可能会增加企业的 融资成本与困难。即使贷款人最后同意并批准了企业的再融资申请，其拨款 的具体时间一般也都会很慢。同首次融资相比，企业管理层也需要提供更多 的资料，贷款人也会要求更多的安全保证。这样，企业的整体融资成本，势 必会进一步增加。 因此，在企业进行最初计划融资的时候，应尽量做得比较宽松并留有足 够的余地。只要有可能，就应使用足够时间在开始计划时对企业的各种现金 需求进行全面准确的预测。当然，如果在计划中刻意地去夸大企业对现金的 需要，一方面很有可能会得不到应有的支持与帮助；同时如果不能充分利用 这些现金产生效益，同样有可能给企业造成进一步的问题负担，严重时也会 使企业陷入困境。 11-12