新金融怪杰(华尔街精英访谈录)

作者简介

杰克·施瓦格，美国布鲁克林学院经济学学士，布朗大学经济学硕士研究生。 杰克·施瓦格是对冲基金经理，也是公认的期货界专家，还是一系列金融书籍作者。施瓦格现在是ADM投资者分散策略基金的组合产品经理，管理期货和外汇账户。在此之前，他是财富集团（Fortune Group）合伙人，专为机构客户提供定制化的对冲基金组合服务。此前22年，他一直在华尔街公司担任期货研究工作，担任注册技术分析师协会董事超过10年时间。 施瓦格写过很多期货行业专著，并就金融市场著名交易员题材写过一系列访谈录。他知名和畅销的系列访谈录，包括《金融怪杰》（1989）、《新金融怪杰》（1992）和《股市怪杰》（2001），这一系列书中，新的书籍是2012年5月出版的《对冲基金怪杰》。施瓦格的首部书《期货市场完全指南》，被认为是业内经典著作，读者可能更熟悉这本书分拆开来的三卷本：《期货市场基本分析》、《期货市场技术分析》和《交易管理》。

内容简介

在完成这一系列的上一本书《金融怪杰》之后， 我进行了一系列的演讲，有一些问题被多次提起。一 个常见的问题是：“在采访了这么多世界上最成功的 交易员之后，你自己的交易能力有没有突飞猛进？” 虽然我的确具备了足够的优势来提高我的交易水平， 我的回答却有点模棱两可。我的回答是：“真的，我 不晓得。你知道，我和他们见面时，没有在做交易。 ” 虽然，作为《金融怪杰》的作者，不做交易似乎 有些不可思议，但是，我却有一个不做交易的充分理 由。交易场上信奉的最主要规则之一便是（或者应该 是）：赔不起的时候，就不要交易。实际上，依赖你 根本赔不起的资金去做交易十有八九会赔本。如果你 的本钱对你来说如生命一般重要，你肯定会在交易场 上犯致命错误。你会错过一些最好的交易机会，因为 它们通常都是风险很大的。你会从完美的头寸中贸然 跳出来，仅仅是因为价格反向运动了一点点，然后眼 看着市场朝你预判的方向一路走下去。你也会在看到 一点点获利之后就太早了结，因为你担心市场会把这 一点点获利拿回去。讽刺的是，想赢怕输的心理常常 使交易人抱住亏损的头寸不放，像被汽车大灯照住的 小鹿一样看着灯光，钉死在原地。总之，用“吓得丢 了魂的钱”去交易只会让交易者产生诸多消极情绪， 对决策产生不利影响，从而导致交易失败。 写作《金融怪杰》之时，正值我建造房屋。天地 之大，苍生众多，应该有人能够根据自己预想的预算 建造房屋，但我怀疑这一点。当你支付建房款项时， 你会发现自己一再重复这句貌似无关痛痒的话：“嗯 ，这不过又是一个2000美元。”这些2000美元加在一 起就够了，不用说再大的一些数目。我的房屋最奢侈 之处就是一座室内游泳池，为了筹备这笔款项，我把 我商品期货账户里的钱都取出来了——千真万确。我 只想着等将来有足够的风险资本时再进入市场，没想 到无休止地改进房屋把做交易的日期一再推向未来。 另外，一边全日制工作，一边写书，确实让人精疲力 竭。做交易需要精力，而我当时只想摆脱一切工作恢 复元气。一句话，那时候，我不想做交易。 情况发生在一天下午，当我浏览走势图时，我突 然深信，英镑将会崩溃。此前两周里，英镑直线下跌 ，甚至连一点技术反弹的迹象都没有。在快速破位之 后，本周，英镑徘徊于狭窄的震荡区间。凭经验推测 ，这种价格行为通常会领出新一轮下跌。市场通常会 无所不用其极地挫败大多数交易者。在当时的形势下 ，已经做多的交易者会认识到他们错了，并且向市场 挥舞白旗——当然，不是现在，而是第一次反弹的时 候。其他没有来得及做空的交易者认为，他们已经赶 不上前一趟火车。他们也在等待任何微小的反弹作为 建立空头头寸的机会。简单的事实是，当价格接近前 一个低点，大多数交易者都会有忍不住做空的念头， 尤其是快速突破前低。接下来的情况是，每一个人都 等着在反弹时放空，所以根本就没机会反弹。 无论如何，只看了一眼走势图，我就认定，这种 情况下，市场没有机会抬头。虽然我非常想做空，我 还是觉得当下不是恢复交易的时机。我看了一下表， 距离收盘恰恰还剩下10分钟。我磨蹭一会儿，收盘时 间就到了。 那天晚上下班之前，我感到自己犯了错误。既然 我那么确信市场会下跌，如我之前分析的，那么我就 应该做空，即便我不想入市。随后，我便走到24小时 交易柜台，填写了一份交易指令，在夜间市场做空英 镑。第二天上午上班的时候，英镑低开200多点。我 在账户里象征性地放入一些钱，然后提交了一份止损 指令，一旦市场回到我入市时的水平，就立即平仓。 我很理智，我正在用市场的钱做交易，而我又打算在 不亏不盈时出市，那么我就没有违背我的信念，没有 用不该用的钱做交易。于是，我发现自己又开始做交 易了，尽管本不希望这样。 这笔交易很好地展示了我前一本书《金融怪杰》 的一条交易原则。忍耐是许多成功者强调的至关重要 的因素。吉姆·罗杰斯阐述得更形象，他说：“我只 等着大把钞票堆在墙角，我才走过去，不费力地捡起 来。别的，我什么都不做。”实际上，由于没有做的 欲望，我反倒成了极有耐心的人。我强迫自己等待， 直到出现一次交易机会，直到非做不可的地步，这大 大增加了胜算。 在随后的几个月里，我继续交易，户头上的钱稳 定地增加，因为似乎每次我都做出了最有利的决策。 我账户上的钱从当初的0美元增加到25000多美元（最 初入市的4000美元，在我的浮盈刚刚满足保证金要求 的时候就支取走了）。恰恰在这时候，我因公出差， 同时，几乎所有的持仓都开始发霉。在会议的间隙， 我匆忙做出的决定，事后证明无一例外地全错。仅仅 在一周之内，我亏掉了账户上1/3。一般情况下，当 我的获利很大一部分亏掉后，我就开始刹车了，或者 只做一点点，或者干脆不做。在当时的情况下，我出 于本能地打算采取一贯的方法，也就是把我的持仓降 到最低水平。 P3-5