价差交易入门（低风险的期货投资手法）/日本期货投资经典译丛

作者简介

内容简介

逆势操作与顺势操作各自的特色 对这个问题笔者的结论是：“依各人的性格而异”。笔者既做顺势操 作也做逆势操作。在分批开仓的时候，特别喜欢逆势操作。 大致地说，逆势操作的获胜率较高，顺势操作的获胜率略微低于逆势 操作。然而，获胜率高是否一定就意味着收益率也高呢？却也不尽然。 有一种叫做系统交易的交易方法。就是通过计算机按照设定好的技术 分析手法，根据设定好交易法来赚取利益的方法。用系统交易法来进行验 证，结果很明显，还是逆势操作的获胜率高，顺势操作的交易系统的获胜 率低。然而实际的收益率却是顺势操作的交易系统的高。为什么会这样呢 ？因为在逆势操作的交易系统的为数较少的亏损交易中，出现了亏大钱的 交易。由于这少数的几次大亏，把前面的多次的获胜的交易所赢得的利益 ，都回吐了出来。 价差交易也有这种倾向。 根据自己的性格来确定交易方式 顺势操作也好，逆势操作也好，关键的问题是，每一个的交易该采取 什么方式？看来，交易方式必须因人的性格而异，有的人适合某种交易方 式，换了另一个不同性格的人，却不一定适合这种方式。 你是修瓦卢兹那种类型呢？每回交易即使再少也要赚钱、不如此，就 不称心如意。还是理查德·戴尼斯那种类型呢？为了在有可能赢钱的行情 中大赚一笔，即使频繁地止损也不厌其烦。清楚地认识自己的类型是很重 要的。 这样一说，也许有相当一部分人会认为，止损越少越好，会追求高的 获胜率。这样做当然也可以，但在渡边干夫写的《基金经理的股票运作策 略》一书中，写着这样一段话： 在赌博的世界里，有自尊心越高的人越容易破产的一说。 在赌博的时候，越是自尊心高的人，越容易出现“每回即使小赢、也 要赢”的想法。对他们来说，赌输是一种屈辱，“无论如何也要赢回来” 的想法比一般的人强一倍。换句话说就是他们是那种“不可以无视微小的 亏损的类型的人”。 于是为了提高获胜次数，不惜一次投下巨额的资金，这也是自尊心高 的人的特征。 自尊心高的性格起负面作用的倾向，不仅表现在赌博中，也表现在参 与市场交易中。 读完这一段，也许有的读者会认为，或许修瓦卢兹的想法不合适吧？ 但是，修瓦卢兹的方法与自尊心高的人深陷其中的方法，看似相似，其实 不同。本来两者在市场中追逐的目标就完全不同。修瓦卢兹进行着彻底的 风险管理。最能表现这一点的地方写在《比特·布鲁》这本书中，下面是 修瓦卢兹的原文： 我是类似于拳击手中经常使用左刺拳的那种操盘手。在开盘的时候开 仓建一些头寸看看，马上就平仓。然后，在短期内又重复几次交易。尽管 不能打出击倒对方的重拳，但是，也尽量保持不让对方击倒。 在他的这本书中，在选择获胜率高的方法的时候，也有使自己在交易 中不负重创的窍门。那就是，如果选择获胜率比较高的逆势操作的话，就 要比顺势操作还要重视止损。 在逆势操作的时候如果拖延止损，有可能遭到致命伤。越是迄今为止 一直很顺利、连战连赢的时候，越要引起注意。因为交易者会由于一直顺 利而产生一种自信过剩的心理，使他在利益全部回吐，甚至在由赢变亏的 情况下，还不断地拖延止损，最终身负重创、被逐出市场。 P81-83