用生活常识就能看懂财务报表

作者简介

林明樟，喜爱冒险的创业家，职业生涯曾创立过科技、网络及美妆平台公司，并在数家大型企业担任欧洲区与新兴市场业务主管长达10年经验。因多元工作洗礼与海外实务经验，作者擅长以老板心态分析各项工作所面临的数字迷思，拥有两岸多项教学专利，现为国际级企业的指定财务课程讲师，授课对象包含阿里巴巴、Mercedes Benz、Costco、SONY、Hitachi……等，足迹遍及两岸三地百家企业，是两岸指定度蕞高的数字管理讲师。

内容简介

4—1 消失的第三张最关键报表 在1987年以前，会计师不管现金流量的事，因为 他们认为那是出纳人员的本分，并非会计师的专业领 域之一。但是20世纪80年代发生了很多企业作弊案， 所以在1987年后，美国财务会计准则委员会（FASB） 才要求所有上市公司的财务公开信息，需要加入第三 张报表：现金流量表（cash flow statement）。 我们顺便来复习一下前面章节所学到的重要观念 ，让大家再次了解，财务报表不能只看一张或只看特 定科目，否则很容易被造假的手法欺骗，需要将三张 报表摆在一起看才能看出报表的真实性与完整的关联 性。 损益表造假 第一张报表是损益表，它是推估的概念，不是 100％确定的数字，损益表只能告诉我们一家公司在 一定时间内，到底是赚钱还是亏钱。 所以，损益表是流量的概念、预估的概念，特别 容易作假。例如，我们只要在境外免税天堂开一家纸 上公司，然后塞货给这家假公司，那么我们公司的损 益表，就会出现销货收入增加、净利也大幅增加的假 象，如图4—1—1里面的。 因为这是一笔假交易（塞货，美化公司损益表上 的净利表现），所以公司不会真正收到现金。感谢会 计制度有借贷平衡的基本要求，所以这家公司只能在 应收账款这个科目上动手脚。这笔生意本质上是假交 易，于是该公司的应收账款会不断地增加，应收账款 占总资产的比例也会越来越高，如图4—1—1的。如 果您没有学过财务报表，就会以为这家公司的获利状 况很好，值得投资。 还好您正在研读本书，所以可以将上一个章节经 营能力（翻桌率）的概念拿来分析运用。这时您就会 发现，假交易型公司的应收账款收现天数，会从原先 的90天慢慢增加到100天、120天、180天……360天。 如果一家公司的应收账款回收天数呈现这种趋势，通 常就代表它在销货收入上，使用了塞货的做假账手法 。 这也是沃伦·巴菲特要求看财务报表时，基本上 要看5年甚至更长时间的原因。因为假的东西难以长 久，即使做假账的人再厉害，只要作假，一定都会留 下蛛丝马迹，所以一旦时间拉长，总有东窗事发的一 天。 第二个做假账手法，就是调整会计制度，例如改 变折旧费用或分期摊销费用的处理方式，如2—4节所 提到的垃圾处理公司。以上两种方法，是损益表上最 常见的两个做假账手法。 资产负债表造假 接下来，让我们看看如何在资产负债表上动手脚 。 假设您是一家上市公司的专业经理人（总经理） ，除了基本的年薪之外，董事会同意您依照公司经营 的绩效与公司股价的表现，额外提供特别分红给您。 您接手经营这家公司，经过一年的不懈努力，结果总 资产周转率偏低，只有0.98趟／年，再加上公司并不 是资本密集型（烧钱型），所以董事会对您有些不谅 解。 为了美化公司的经营能力（总资产周转率），您 请了和自己关系密切的另外一家公司的总经理帮忙， 将您公司目前没有使用的闲置资产（价值5亿元）， 于10月30日卖给您的好友（丙公司）。 这时候，由于总资产周转率=销货收入÷总资产 ，假设分子（销货收入）没有改变，但分母（总资产 ）少了5亿元的资产，如图4—1—1的，所以总资产周 转率瞬间提升为1.05趟／年。这桩假交易，让您的经 营能力瞬间提升，于是在年底绩效考核时，您可以顺 理成章拿到几千万元的红利。 来年1月15目，您再请朋友将原先买的5亿元资产 ，卖回给您自己的公司，其实投资人是不容易发现的 。因为资产负债表是当天余额（存量）的观念，年报 的数据，只会显示12月31日那一天（当天余额）的状 况，所以您在1月15日当天做的买回动作，只会显示 在下一个年度的资产负债表中。 这个虚构的故事，代表资产负债表也是非常容易 上下其手的报表。当然实际上不会出现这么笨的做假 账方式，只是想让大家了解本书不断强调的最核心观 念：财务报表不能只看一张或只看特定科目，需要将 三张报表摆在一起看才能看出报表的真实性与完整的 关联性。所以我们才会说，消失的第三张报表——现 金流量表，才是最关键的报表。 现金是公司生存的必要条件 如果阅读财务报表的过程中只关注损益表或资产 负债表，而没有查阅现金流量表，就好像入宝山空手 而回的感觉一样。 现金流量表为什么这么重要7、因为损益表上最 下面一个数字（净利）是正数，当然值得高兴，但净 利是正的，只代表您公司有获利，获利不能保证公司 一定能持续生存下去！别忘记，损益表是推估的概念 ，每年倒闭的数干家公司之中，有些在倒闭的当天账 面上还有获利（俗称“黑字倒闭”），这到底是怎么 回事？它们是因为手上没有足够的现金，不断成长到 破产！公司没有获利还可以照常营业很久，可是只要 几天没有现金，您的公司就无法生存下去！ 想想看，如果您是公司的老板，现在公司缺钱， 有什么地方可以变出现金呢？一般人根据常识，会马 上想到以下三种方法： 1.低价促销换现金、减薪、放无薪假、裁员等各 种成本与费用管控措施。 2.要求业务员追应收账款、将存货转卖、将公司 闲置的机械设备卖出去。 3.要求采购员将应付账款往后延、找银行融资借 钱、请股东帮忙增资。 我们来试着将这些常识进行“中翻中”。第一类 的几个方法，就是在营运过程中，想尽办法挤出现金 ，或是减少现金的支出。这些动作相对应的会计科目 ，都来自损益表，所以“中翻中”就是“营业活动的 现金流量”：主要就是以损益表的净利为基础，再将 不是真正现金支出的折旧费用与分期摊销费用加回来 ，经过简单的计算，就是所谓的营业活动现金流量。 还记得公司有钱之后就会兵分两路吗？往左边走 叫“资产配置”“投资策略”或是“资本支出”；往 右边走，称为“处理债务”“融资策略”或是“财务 杠杆”。第二类的几个变出现金做法，相对应的会计 科目都是源自资产负债表的左边，所以“中翻中”就 是“投资活动的现金流量”。第三类几个变出现金的 做法，主要集中于银行与股东上，刚好就是资产负债 表的右边科目，所以“中翻中”就是“融资（理财） 活动的现金流量”。 借由刚才生活常识的推导，您会发现，现金流量 表最主要有三个部分，包括： 1.营运活动的现金流量（主要来自损益表）。 2.投资活动的现金流量（主要来自资产负债表左 边的 科目）。 3.融资（理财）活动的现金流量（主要来自资产 负债表右边的科目）。 换句话说，只要有上一期与这一期的损益表，加 上期初与期末两张资产负债表，就能推导出现金流量 表（见图4—1—2）。所以我们将三张报表画成图标 的立体模型，让您可以清楚知道三张报表的因果与互 动关系。希望您读到这个章节以后，就有完整的财务 报表立体观念。 P161-168