艾略特波浪理论

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华尔街上有句名言：“有什么样的市场，就有什 么样的消息。”也就是说，不是消息造就了趋势，而 是市场感觉到了某种潜在的力量的重要性，并寻找消 息来解释这股力量。所以，最好的消息，充其量也只 是对早就运行很久的力量的延迟确认，所以只有那些 根本不懂什么叫趋势的人才会对各种消息感到吃惊。 市场趋势的驱动力量，有其自然属性和人为属性 ，可以从不同侧面进行度量。暗力驱动着市场像波浪 一样前进。通过比较波浪的形状和幅度，我们就能把 握住这股力量，并成功预测趋势。 任何个人，如果想自己解释某个消息的价值，都 是徒劳无功的。无数久经沙场的成功投资者的经历都 证明了这一点。市场上弥漫的任何一条或几条消息， 都不能准确地解释当前趋势的内在原因。实际上，同 样的消息，换一个时期、换一个阶段，可能会对市场 有完全相反的影响。 简单研究一下长达45年的道琼斯指数，就可以明 白这一点。其间发生了很多事，国王遇刺，战争和战 争谣言，繁荣、恐慌和倒闭潮，新时代、新政(New Deal)、摧毁托斯拉计划……这些重大历史事件不断 挑动着世界的神经。但是，牛市依然像牛市一样运动 ，熊市也一样，该怎么动就怎么动，波浪的动作一如 既往。这些动作把握和衡量着市场对任何大事的反应 ，还支配着大势的各个小部分的波幅比例。识别和使 用这些幅度比例，我们就能预测市场的走势。消息什 么的，根本就不重要。 有时候的确会发生一些完全出乎意料的事，比如 地震。但是，不管意外事件多么让人震惊，我们似乎 都可以很有安全感地说：人们的注意力很快就会抽回 来，意外事件之前的既定市场趋势绝对不会逆转。 在这方面，经验丰富的投资者的安全做法是“利 好就卖，利空就买”，尤其是当这个消息不支持趋势 时。大众总觉得，类似消息对股市总有类似影响，所 以会直接做出相应反应，但消息这个因素，总是在颠 覆大众的预期。 那些把消息当成趋势动因的人，去赌马可能会更 走运，但要自己猜对重要消息对股市的意义，可就没 那么走运了。新泽西州韦斯特伍德市的X.W.罗福勒先 生出版的《道琼斯均指图》（定价1美元）中，按时 间顺序列举了历年的大事件。这就是消息。研究完这 图册你就能相当清楚：类似消息既会让市场上扬，也 会让市场下挫。所以，不见森林，是因为你身在林中 ，而俯瞰森林才是唯一正途。 战争爆发后，全世界的武装力量都被调动起来， 力量如此强大，仿佛战争成了唯一的因素，驱动市场 沿着它的方向一路直奔而去。不管什么时候，只要有 战争，战争的新闻就会占据各大媒体的头版头条。 1937年8月—9月市场暴跌，其后的1938年3月、8月、 9月和1939年8月—9月也有暴跌，这都和战时看跌是 一致的；但是，在1939年9月1日正式宣战时，市场却 暴涨了，释放了巨大的成交量。太奇怪了，怎么解释 ？唯一令人满意的解释是：这时的市场就是处在那个 技术点位上。 1937年、1938年和1939年初，市场的大反弹业已 结束，跌势已经开始。所以，人们用来解释跌势的“ 战争恐惧”，只是加速了下挫，而不是造成了下挫。 而1939年9月正式开战时，市场的位置就完全不同了 。走势图表明，跌势是从1939年7月的下半月开始的 ，是对同年4月份以来的涨势的调整，这个跌势在8月 的最后一周就彻底走完了，而且实际上，市场很快从 8月底的这个底部飞涨了约10点。 战争正式宣布的当天，市场先是直跌到了略微低 于8月底的价位，然后快速反弹，速度惊人。那些在8 月末的底，在小小的战争恐慌中买进好股的人，比那 些在随后的疯狂涨势中买进的人，赚得更多。但大多 数后来买的人，都后悔了，因为他们买高了，之后只 能割肉卖出，因为实际上钢铁等主要战争股在开战后 两周内就到顶了。之后，市场对战争股和战争利润的 前景，就只能选择看跌了。1939年秋，按照循环来看 ，就该恢复熊市了。相比之下，一战（1914—1918年 ）的影响则应当是以看涨为主的，这是因为它处于大 浪的那个阶段，这个循环是从1913年中期开始的。 法国在1940年6月初大败，大众认为战争会很快 结束，因为希特勒的闪电战必将攻向英国。但是，波 浪已经在5月（这时的道琼斯工业指数是110.51点） 说明，最糟糕的阶段已经过去了，这时应当为实打实 的上升中浪做好充分准备了。甚至在6月的上半月， 欧洲那些耸人听闻的消息袭来时，市场也只跌到了 110.4.1点，才压低了0.1点。 P146-149