对话家族顶层结构——家族财富管理整体解决方案的27堂课

作者简介

张钧：大成律师事务所高级合伙人，大成（中国区）信托财产与财富保值专业组牵头人，和丰家族办公室首席家族（企业）治理专家，中国家族力研究中心主任，中国家族企业研究中心兼职研究员，连续多年获评国际法律评级机构钱伯斯、Legand “私人财富管理领域”上榜律师。 长期专注于境内外家族（企业）治理与财富管理、家族（企业）顶层权益结构设计、家族力整体提升、家族信托筹划、家族（企业）投融资、家族办公室设立与运营等领域的研究与实践。 蒋松丞：和丰家族办公室创始合伙人、董事总经理，和丰家族办公室首席财富管理专家， 中国家族力研究中心执行副主任。家族办公室模式本土化的先行者、研究者与实践者，在家族所有权架构设计、境内外家族信托筹划与执行、家族办公室构建、家族（企业）投融资等方面有着丰富的实践经验，提供跨境多专业领域整体解决方案。 张东兰：大成律师事务所合伙人，和丰家族办公室家族（企业）治理专家，广州市律师协会家族企业法律业务专业委员会秘书长，中国家族力研究中心研究员。长期专注于家族（企业）顶层结构设计、家族信托筹划与执行、股权激励与内部组织优化、资本市场与投资基金、投融资与并购重组、公司治理与集团化（集团治理）等领域的研究和实践。 赖逸凡：大成律师事务所合伙人，和丰家族办公室家族信托筹划专家，中国家族力研究中心研究员。致力于家族（企业）控制权安排与优化、顶层结构设计，长期专注于境内外家族信托、家族基金会的整体筹划与执行，在家族（企业）投融资结构设计与机制完善等领域具有丰富的研究及实践经验。 胡弯：大成律师事务所律师，和丰家族办公室家族（企业）顶层结构设计专家，中国家族力研究中心研究员。致力于家族（企业）的保护、管理与传承，长期专注于家族（企业）顶层结构设计，境内外家族信托筹划、设立与管理以及跨境投资并购等领域的研究及实践。

内容简介

第1堂课 决定家族未来的正确逻辑与起点 ——挑战、目标、方向、逻辑与立场 分享嘉宾：大军律师 互动律师：逸凡律师、胡弯律师、东兰律师 分享时间：2018年9月6日　星期四 课堂研讨 大军律师：今天是《对话家族顶层结构》的第一堂课，希望对后续围绕这个主题展开的26堂课具有一定的引领价值。我们首先从家族（企业）财富管理整体解决方案的关键视角出发，以厘清最基本的逻辑与起点。 逸凡律师：请问大军律师，这组《对话家族顶层结构》与《对话家族信托》及《对话私人财富管理》两组对话的差异在哪里？ 大军律师：《对话家族信托》与《对话私人财富管理》以实战案例作为对话内容展开，而《对话家族顶层结构》则以逻辑为对象展开对话，更多的是探讨家族（企业）财富管理背后的逻辑，这是最大的差异。 《对话家族信托》研究的是家族（企业）财富管理的核心工具，《对话私人财富管理》更多的是探讨财富管理技术层面的内容，而《对话家族顶层结构》则从逻辑出发展开讨论。由工具、技术及逻辑构成三组“对话”，我们的目标是能够真正为中国家族（企业）及财富管理行业的从业者赋能。 当然，《对话家族顶层结构》同样也是从实战经验出发的，从这一点上来看，三组“对话”是相同的。我们的所有讨论一定是以实战基础为前提的，有经验的家族人士或专业人士可能会认为我们的讨论干货满满，但缺乏经验的反而可能会认为我们讨论的逻辑“有点虚”、不落地，这都是正常的。 东兰律师：从某种意义上说，家族（企业）财富的传承问题俨然已成为当下家族（企业）财富管理领域最重要的话题，这一领域的专业活动及市场活动一般都是从传承这个维度切入的。 大军律师：东兰律师观察得很准确！我注意到从2012年中国财富管理元年开始，大家首先关注的就是传承问题，谈家族财富管理必首言传承！ 需要特别注意的是，近年来的家族（企业）财富管理服务经验告诉我们，传承问题确实是家族（企业）财富管理必然要面对的核心问题之一，但这未必是家族最迫切的诉求，也并不见得是最首要的问题。 胡弯律师：大军律师的观点一直是家族（企业）财富的保护、管理与传承三者并重的，但近两年尤为明显地感觉到您似乎愈来愈强调“保护”了。 大军律师：的确如此。就当下大多数家族（企业）而言，我认为家族（企业）财富的“保护”更为重要！也尤为迫切！ 胡弯律师：期待大军律师的深度分享。 重新澄清家族（企业）所面对的系统性挑战 大军律师：我们这里谈到的家族（企业）实际上包括家族成员、家族及家族企业三个对象，挑战也是针对这三个对象来展开的。 在这里我借用一下“无常”的概念。“无常为常”是家族成员必须面对的基本挑战，通常涉及“人寿无常、人无完人、人心难测”三个演绎的维度。 人寿无常。我们永远无法知道下一秒会发生什么，一呼一吸之间可能已经阴阳两隔。虽然人们总想向天再借五百年，但改变不了逐渐走向衰老，更无从把握何时或以何种方式离开这个世界的残酷事实；虽然我们对健康、情感、生活、事业都信心满满且充满美好期待与把握，但永远无力左右变化与意外的不期而至。 也许我们足够“强大”，但面对自然却如此“渺小”；也许我们足够“健康”，但面对疾病却如此“脆弱”；也许我们足够“安全”，但面对意外却如此“无助”；也许我们足够“有把握”，但面对变化却如此“无力”。 逸凡律师：“人寿无常”大家都是理解的，只是这些“无常”没有发生在自己身边，感受没有那么真切，总觉得与我无关或存在侥幸心理，这是最大的风险。 如何理解“人无完人”呢？ 大军律师：人无完人。这是每一个人都理解的常识性问题。但是我想要讲的是，能力再强，再完美，我们也不可能做到永远英明神武；即便是满身铠甲，也总有“命门”，只要是人就一定有弱点，都有可能被击倒，甚至往往在自认为不可能被击倒时被击倒。也就是说，我们将一切安排和期待寄托在个人的永远英明神武上是不可靠的。 东兰律师：这使我想起了这几天传得沸沸扬扬的国内某知名公司董事局主席兼CEO“涉嫌性侵事件”，无论结果如何，事件本身就是对“人无完人”的诠释。 再比如，近期被炒得沸沸扬扬的国内某知名手机品牌的董事长在海外赌博，输掉数亿元导致公司陷入困境的事件，不也恰恰证明人无完人吗？ 在这里我们不探讨事件的真相，只能期待这一切都能过去，不要让无辜者受到伤害，更不要让这个“偶然”成为公司的致命一击。 大军律师：下面要谈到的是“人心难测”。 期待善良与美好是人的本性，向往“内心柔软，相互抵达”是一个美好的愿望。但是在社会信仰普遍缺失的当下，人们的内心并不是越来越柔软，而是越来越坚硬。面对坚硬的人心，太多不应该发生的事情，却发生了；太多应当做的事，却没有人理会。 我们事实上是无法给予更多“心”的期待，“心”从某种意义上说是最难把握的！换句话说，实际上人是最难把握的。 胡弯律师：我理解这就是您所讲的“无常为常”，事物处于一种不确定的、持续不断变化的且无法真实把握的状态，而这才是事物的真相。 上面所说的“无常为常”更多是从家族成员的视角观察的，那么家族和家族企业面对的核心挑战是什么呢？ 大军律师：四期叠加！ 具体而言，中国家族（企业）不仅全面进入到了世代交替期、所有权更迭期、转型升级期，同时也进入到了全面合规期。 东兰律师：对于中国家族（企业）面临的所谓“三期叠加”挑战，我们是非常熟悉的，团队在多部财富管理领域的研究专著里也有过较为详细的阐述，理解起来也并不困难。 那么“全面合规期”如何理解呢？ 大军律师：我们还是要展开解读一下。可以尝试用两条线索对“四期叠加”进行探讨。 第一条线索是世代交替与所有权更迭。 很多中国家族企业已经进入到交接班的关键期，家族企业的领导权将从创一代交给继任一代；同时，财产权益也将由上一代传递给下一代。“权杖”继承与财产相续虽非完全同步，但往往是相伴而生的。 这里边的挑战是不言自明的，财产性权益的传承与“权杖”交接的挑战之大是超出想象的，更为严峻的是中国家族自身缺乏经验，也缺乏可供借鉴的经验；没有规划，当然也没有必要的准备；就“道”而言相应的理论研究极度匮乏，就“术”而言缺少对技术最基本的认识。 从现状来看，世代交替与所有权更迭让中国家族（企业）集体地彷徨且迷茫了！ 逸凡律师：那第二条线索呢？ 大军律师：第二条线索就是转型升级与全面合规。 今天中国家族（企业）面对的困难局面是超出想象的，中国传统家族企业普遍需要面对商业模式的优化、重构与创新的挑战。“不改变是等死，改变是找死”，这话虽然有一些夸张，但也反映出了挑战的巨大。 优化、重构和创新说起来容易，但做起来却极为艰难，究其原因，就是中国家族（企业）普遍不具备转型升级相应的关键资源能力，甚至也欠缺获取这些关键资源能力的能力。 更为重要的是，合规经营的要求在不断提升，包括政商关系的合规、财务的合规、税务的合规、劳动关系的合规、环境保护的合规、知识产权的合规、安全生产的合规、市场竞争的合规，等等。合规带来最大的变化是什么？全面合规对于企业而言首先是成本的提升，利润的下降，市场竞争能力的下降；其次，企业要面对民事责任、行政责任及刑事责任的交集，面对的不仅是彷徨与迷茫，很有可能直接面对的是生与死的挑战。 胡弯律师：看来全面合规的挑战确实很大！ 大军律师：真正的难点在于这个全面合规是全球性的全面合规。美国制裁中兴事件应当给中国的企业敲响了警钟，值得所有中国企业家警醒。在全球全面合规的背景下，面对的是复杂的国际政治、经济及法律环境，已经无法用公平与正义去思考和判断问题。 毋庸讳言，中国家族（企业）都有意或无意、直接或间接地参与到了全球化的竞争中，面对的是全球化背景下的转型升级与全面合规，对中国家族（企业）而言虽是“不可承受之重”，但来势又是如此的不可阻挡。可以肯定地说，转型升级期、全面合规期的到来对于中国家族（企业）的挑战所带来的影响是极其深远的。 环境决定需求与选择。在这样的大背景下，中国家族（企业）需要的到底是什么呢？我们需要深度思考一下。 胡弯律师：我觉得大军律师的分析很到位，对于中国家族（企业）的挑战一定不能人云亦云，一定要有清晰的独立判断。 大军律师，您此前似乎也谈到过文化方面的挑战，可否从这个角度把话题打开一下？ 大军律师：是的。商文化与家文化的同时缺失也是中国家族（企业）面对的一大挑战，但是这往往是极易被忽略的。 这一点我不想太多地展开。前一段时间出现的长生生物等公司的“问题疫苗”事件，如此令人发指，就是一个最典型的商文化、商业伦理缺失的表现。在缺乏“诚信、责任、思利及人”等商文化的大背景下， 这类事件的发生是必然的，而非偶然的。 “家文化”的重塑对于中国家族（企业）而言同样也是一个艰巨的挑从我们的经验来看，除福佬及客家两大民系背景的家族对于“家文化”尚有相对完整的延续与关注外，大部分家族的“家文化”显然出现了断层与迷失。找到文化的正确方向已经实属不易，重塑更是任务艰巨，可以说这是一个时代背景下的现状。 逸凡律师：总结一下大军律师的观点，无常为常、四期叠加及商文化与家文化的缺失是中国家族（企业）面对的核心挑战。这个理解完整吧？ 大军律师：挑战有很多不同的观察维度，有不同类型化的切入点，都有一定的道理。但是，逸凡律师上面的概括的确是我当下对家族（企业）面临挑战的基本观点。 但是这三个层次的挑战事实上是紧密关联、互为影响的。商文化与家文化的缺失会加大“人”的风险和企业的风险；而“人”的风险又会实质性影响企业的风险；企业的风险同样也会诱发“人”的风险。可以肯定地说，上述这些风险是很难割裂开来的，大多数情形下是互为影响的。 我们探求家族（企业）挑战背景的目的是为了找到家族诉求与目标的起点，同时也是为了发现家族（企业）财富管理产品与服务的起点、家族（企业）顶层结构设计的起点、家族（企业）整体财富管理解决方案的起点。否则，我们在家族（企业）财富管理领域中的研究、服务与创新将丧失方向。 财富管理的目标与方向到底是什么？ 东兰律师：我算是理解大军律师的核心判断了，也更加理解家族（企业）财富保护、管理与传承目标并重背后的逻辑了。 大军律师：这就回到了讨论开始时讲到的话题——保护、管理与传承并重的财富管理目标。我认为，就大多数中国家族而言，家族财富的传承固然重要，但家族财富的保护和管理更为真实，家族财富保护目标的实现尤为迫切。 这应当是老生常谈的话题了，我们已经强调很多年，今天上面关于家族（企业）核心挑战的讨论，就是去揭示其中的缘起。 胡弯律师：您在很多公开场合都在强调这个问题，为什么这个问题如此重要呢？ 大军律师：这是一个最为根本且重要的问题。 就如同你从广州周大福金融中心开车去深圳国际创新中心的深圳大成办公室，只有确定了目标，才可以去确定行车方向。换句话说，有目标才有方向！回到财富管理上来，如果财富管理的方向搞错了，你的解决方案及路径选择一定会出现问题！ 问题通常包括重要且紧急、重要不紧急、紧急不重要、不紧急也不重要等四种情形。一般情况下先处理什么问题呢？毕竟要考虑轻重缓急，当然首选是处理重要且紧急的问题。家族（企业）财富的系统性安全问题对于大多数家族（企业）而言就是重要且紧急的问题，所以“保护”目标的实现是最为迫切的，这个目标应当确定为大多数家族（企业）财富管理的出发点。 逸凡律师：其实多重目标也是有可能同时实现的吧？ 大军律师：问得好！当然是这样的。很多财富管理的方案、工具及技术一定是可以同时实现多种目标的，这是确定的，但一定要寻找到一个逻辑起点。 比如家族信托，基于信托财产的隔离功能，产生了极大的财富保护价值，这是基础性的，管理及传承这两个目标的实现是在此基础上设计和衍生的。如果不是从保护出发，也许根本不会选择家族信托这个工具。这恰恰就是道理所在！ 事实上，通过路径选择与工具运用的综合平衡，在家族（企业）财富管理的方案设计中确保实现首要目标，兼顾其他目标的实现是完全有可能的。 东兰律师：完全同意！很多人今天讨论并谋划传承百年、基业长青的时候，可能当下面对的却是基本财富安全连第二代有效传承都无法实现的尴尬，这不是荒唐吗？家族（企业）财富管理中把握首要目标、同时兼顾其他目标的平衡是一个应当坚持的方向！ 1. 国内第一本系统解构家族顶层结构的专著。 2. 通过对话、研讨的形式，将专业深奥的理论知识通俗化、晓畅化。 3. 有助于财富家族及高净值人士理性地进行家族（企业）的顶层结构设计，找到合适的路径，选择合适的服务机构。