资本的崛起（中国股市二十年风云录）

作者简介

赵迪，生于1982年，毕业于南开大学金融学系，获得经济学、管理学双学士学位。现就职于深圳证券信息公司视讯事业部，担任大型财经电视节目《交易日》编导，“基金视点”栏目制片人。主要研究方向为证券投资基金，先后采访过十几家基金管理公司的数十位基金经理，在《中国证券报》、《证券时报》、《证券日报》等财经媒体发表基金研究文章数万字，在新浪财经、全景网络等财经网站开设有个人专栏。

内容简介

1986年以后，股份制改革开始吹响了冲锋号。全国各种类型的股份制 企业如雨后春笋般蓬勃发展起来。深圳市在1986年10月出台了《深圳经济 特区国营企业股份化试点暂行规定》，将赛格集团公司、建设集团公司、 物资总公司等六家市属大型国有企业作为股份制改革试点单位，市政府向 这六家企业派出董事长，实行董事会领导下的总经理负责制。时任深圳市 市委书记的李灏主张用股份制作为国有企业改革的目标和方向，也极力主 张引进现代企业公司制度来改造企业经营管理。刚搞股份制改革的时候， 谁也没有想到搞证券股票市场，而在建立股份制公司的一两年后，随着股 份制公司的发展，需要筹集大量的资金，融资需求日渐突出，才逐渐提出 了建立资本市场的问题。 1988年7月，李灏率团去英国、法国、意大利三国考察，证券市场是其 中考察的一项。在英国伦敦，香港新鸿基证券公司组织了一个投资座谈会 ，李灏代表深圳市政府致辞，欢迎英国金融界来深圳投资。英国一家基金 公司经理说，我们不能直接投资你们的工厂企业，只能买你们的股票。他 提出的问题对当时的考察团来说很新鲜。当时，深圳发展银行等几家公司 的股票还是柜台交易，也有一定的交易量，但仅在柜台交易是不行的。回 到香港，李灏就开始考虑深圳证券市场体系建设问题。深圳要利用政策优 势，建立资本市场，通过资本市场，让企业筹集到更多的发展资金。而证 券交易所对于一个完整的资本市场来说是不可或缺的。 直到1989年，深圳市政府决定筹建深圳证券交易所(以下简称深交所) 。禹国刚被任命为筹备组负责人之一。在搭档的选择上，禹国刚想到王健 。 我国金融专业教育恢复于20世纪80年代，而王健于1984年毕业于南开 大学金融学系，师从我国著名金融学家王继祖教授，属于本土较早毕业的 一批金融学科班硕士。王健毕业后来到深圳，起初在中国人民银行工作， 后来跳槽去了中国银行深圳分行。 当时，深圳市拟将深圳特区的六家城市信用社整合成深圳发展银行， 在中国银行工作的王健报名参加公开招考，并取得第一名，此后被任命为 深圳发展银行首任副行长，并主持具体工作。深圳发展银行一成立，就公 开发行股票。后来，万科、金田、安达、原野等也陆续改组为上市公司， 发行了股票，在证券部的柜台交易。两年后，深圳发展银行步人正轨，而 王健急流勇退，选择离开。 习惯了创业的王健从深圳发展银行离开后，有意加盟招商银行。当时 招商银行也想借鉴深圳发展银行的股份制经验，很有诚意邀请王健任职。 禹国刚听到这个消息后，立刻找到深圳市当时主管金融的副市长张鸿 义，希望请王健出山，挂帅深交所筹备组。一开始王健并不想去创办交易 所，禹国刚几次上门劝说，王健依旧犹豫不定。后来，张鸿义干脆说：“ 你是不是共产党员？”就这样，王健被逼上任了。 当时筹备组的条件很差，连个像样的办公的地方都没有，禹国刚和王 健就租了国贸大厦的几间仓库，当做筹建办公室。 筹备工作前后有一年多时间，筹备组主要做了这样一些工作。 第一，草拟了相关的法律法规文件，如《深圳市股票发行与交易暂行 规定》、《深圳市证券交易所章程》、《有价证券上市规划》、《证券商 受托买卖有价证券规则》，以及集中交易市场口头唱报作业程序、集中市 场上报作业程序、交易所营业细则等40多个规章规定。 第二，结合中国的实际情况，借鉴香港和国外的有关做法，证券交易 所(以下简称证交所)实行会员制，吸收本地和全国各地的券商(不吸收个人 会员)为会员，确定105家证券公司作为交易所的会员单位。 第三，加快软硬件建设。选购、安装、调试反映交易行情的大屏幕显 示器、电脑及电信网络系统。交易所当时选了友谊城和深圳市信托投资大 厦，后来因信托大厦面积小了，又搬到深业大厦。同时进行骨干、从业人 员培训，先后办了两期培训班，对各证券商进入交易所从事集中交易的上 市代表和结算人员进行培训。 1990年春天，王健、禹国刚等人到北京中国人民银行总行汇报。当时 中国人民银行监管司司长是金建栋。禹国刚和金建栋之间一段精彩的对话 至今仍在坊间流传。 禹国刚开门见山道：“金司长，我们这个筹备都做得差不多了，你看 什么时候能开业。” 金建栋说：“老禹，深圳证券交易所，这个谁敢批给你啊，这个事没 人敢给你弄啊，我给你改个名字，叫深圳证券市场，你如果同意，现在我 就可以给你批．你回去马上可以运作。” 禹国刚和金建栋开了个玩笑，说：“福田有个菜市场、罗湖有个肉市 场，我这边叫深圳证券市场。我这到底是菜市场还是肉市场啊，叫深圳证 券市场，跟菜市场和肉市场有什么区别？”。 金建栋道：“老禹，你不懂，我给你改这个名字，我马上就能批，回 去马上就能运作，你运作起来后，可以更名啊。” 禹国刚想想，金建栋讲的也确实有道理，他是站在北京的角度，怎么 也得讲究策略，所以也就接受了。 后来，“深圳证券市场”名字又被换成“深圳证券交易中心”，最后 终于定为深圳证券交易所，名称的几经更迭折射出当年复杂的情形。 在深交所正式成立之前，政府的智库和民间的研究机构已经开始对股 票市场理论进行研究。 王师勤，中国社会科学院经济学博士，师从我国著名经济学家于光远 。1989年，正在撰写博士论文的王师勤开始对股市产生兴趣并着手开展研 究。博士毕业后，王师勤毅然决然地去综合开发研究院(中国一深圳)工作 。1999年3月5日，深原野发行新股，广告词为“春种一粒籽，秋收万颗粟 ”。王师勤感到深圳股票市场已经初具雏形。同年5月中旬，王师勤向综合 开发研究院领导提出两点建议：第一，办一份股市分析专刊；第二，院里 拨出一些钱让研究院在深圳股市上运作。不过，两个建议都遭到否决。 1990年5月25日后，只有五只股票的深圳股票市场全面飙升。政府推出 涨跌停板制度，而且不断压缩停板的区间，从10%到5%再到1%。为此，王师 勤于1990年6月主持撰写了《引导股票投资热潮，发展深圳基础设施》的报 告并提交给深圳市人民政府，率先提出企业股份制改造试点与国家产业政 策倾斜重点相结合的政策建议，受到主管金融的副市长张鸿义的高度重视 。综合开发研究院领导也极为鼓舞，同意了王师勤办股市分析专刊的建议 。1990年7月，综合开发研究院创办了新中国第一本证券刊物——《股市动 态分析》。P6-9