每天一堂北大金融投资课

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货币不是中性的，谁先拿到货币谁就占便宜。所 以总会有人有积极性游说政府：“快花钱吧！”因为 钱花到他那儿，他就可以赚了。通货膨胀是财富的转 移。那些能先得到货币的人，实际上是掠夺了他人的 财富。 原来总价值是一个亿，现在多发了一个亿的货币 我拿到了，那这就是两个亿，就是每个商品价格平均 增加一倍，实际上有一半的财富就从你们手里到我手 里了。在危机发生后，政府抵制不住通货膨胀的诱惑 ，这相当于是抓着老虎的尾巴在跑，很危险。 ——原北京大学光华管理学院院长张维迎 千奇百怪——原始人的货币 我们现代人通常使用的货币是纸币，人民币、美 元、英镑、欧元等都是纸币。但是，货币其实是经过 了很长时间才发展成为现在这个样子，原来的货币并 不是这样的。 人类使用货币的历史产生于物物交换的时代。在 原始社会，人们使用以物易物的方式，拿自己拥有的 东西去换回自己所需要的东西，比如一只羊换一把石 斧。但是，有时候受到用于交换的物资种类的限制， 即潜在的交换双方持有的并不是对方最需要的物品。 比如，元谋人1号需要一把弓箭，有弓箭的元谋 人2号需要一把斧头，但是元谋人1号只有昨天打猎得 来的一只山羊，这样交易很难达成，除非找到想要山 羊而又拥有斧头的元谋人3号。然后如下交易： 首先，1号要多方打探，终于找到3号这个满足他 的需求的人。 然后，l号和3号交易：l号把山羊给3号，换来一 把斧头。 最后，1号和2号交易：1号把斧头交给2号，换到 自己需要的弓箭。 这是最简单最理想的情况，情况一旦复杂起来， 实现l号目标的交易步骤会多得不像话。说不定l号会 陷入不停地换来换去的过程中，最后甚至忘了自己本 来要干什么。 所以他们不得不寻找一种能够为交换双方所接受 的物品，这种物品就是最原始的货币。历史上不同地 区曾有过不同的商品交换充当过货币，牲畜、盐、稀 有的贝壳、珍稀鸟类羽毛、宝石、沙金、好看的石头 等都曾被当作货币使用。 所以你看非洲原始部落的酋长，身上挂满了贝壳 或者某些动物的骨头，其实不仅是为了美观，而且还 可以炫富呢！ 后来充当货币的商品逐渐过渡为金银等贵金属。 金银天然就是货币，它们耐磨、可分割、密度高、体 积小，所以携带很方便，数量稀少所以价值高。金银 在全球各地不约而同地被选择成为货币，也是理所当 然的。 早期的金属货币是块状的，使用时需要先用试金 石(一种黑色坚硬的石块，用黄金在上面画一条纹， 就可以看出黄金的成色)测试成色，同时还要称量重 量。 而之后，古希腊、罗马和波斯的人们开始使用铸 造重量、成色统一的硬币，这样就不需要称量重量， 也不需要测试金银的成色了。这些硬币上面带有国王 或皇帝的头像、复杂的纹章和印玺图案，以免伪造。 中国古代的“孔方兄”，即方孔铜钱也是这样的钱。 当然，现在金银已经渐渐退出货币舞台，主要作 用是作为一种投资品或者装饰品，基本上不会再见到 有人拿金银买东西。白银为什么可以打败黄金？—— 劣币驱逐良币 人们都知道，黄金比白银昂贵，但是作为货币来 说，白银比黄金似乎更常用。这是为什么呢？白银为 什么可以打败黄金？ 这就要从格雷欣法则说起。格雷欣法则也被称作 劣币驱逐良币法则，学术上的定义是指在实行金银复 本位制条件下，金银有一定的兑换比率，当金银的市 场比价与法定比价不一致时，市场比价比法定比价高 的金属货币(良币)将逐渐减少，而市场比价比法定比 价低的金属货币(劣币)将逐渐增加，形成良币退藏而 劣币充斥的现象。 这种定义让人不明就里，换种说法可能更清晰一 点：你要去买东西，既可以用黄金也可以用白银，两 种你都有，你就想了：“黄金多贵重啊，而且又不好 开采，白银开采容易，现在是越来越多。所以需要把 黄金留在家里，把将来可能不如现在值钱的白银花出 去。”别人也是这么想的，久而久之，白银便成了市 场的主流货币。就这样，在货币史上，白银驱逐了黄 金，铜钱驱逐了白银。我们经常会在古装电视剧中看 到贪官污吏或有钱人的库房里整箱整箱的金条、银元 宝、珍珠项链，他们放着好好的钱不花，其实是珍藏 良币，坐等升值。 格雷欣法则虽然是货币、金融领域内的著名定律 ，但在商业领域也可以应用。人们用这一法则来泛指 价值不高的东西会把价值较高的东西挤出流通领域， 比如假冒伪劣产品可以挤占优质产品的市场份额。 读者中如果有人关注过虚拟货币，如Q币、游戏 币等，也会发现一些投资的规律。当一种虚拟货币， 比如比特币，如果非常受欢迎，那么将来它的流通前 景很可能不如一种价值看起来弱的虚拟货币。聪明的 读者应该可以发现其中投资获利的秘密，这就是写在 开篇的“思想的力量”。P3-5