股市掘金

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第一章 充满诱惑的中国股市 一、走牛的中国沪深股市 2006年以来，中国的沪深股市摆脱了连续几年的熊市状态，进入了快 速增长的牛市，上证综合指数在2007年5月9日突破了4000点大关之后，出 现了上下震荡的局面，并有继续上涨的趋势。与此同时，进入股市的散户 数量大增，平均每天开户数量超过20万，已经突破1亿户。 股市是反映经济发展的晴雨表，股市的支撑是上市公司的效益。2006 年以来，股市发展得这么快，是与我国经济发展，特别是与上市公司的效 益增长分不开的。我国经济在2002年以后恢复了快速增长的局面，企业的 效益普遍看好，规模以上企业的盈利在2002至2006年的增长幅度分别达到 20.6%，42.7%，38.1%，22.6%，31.0%，从2001年的4660亿元，到2006年的 18784亿元，2007年前两个月的增长达到43.8%；而上市公司绝大多数都是 效益较好的企业，盈利增长要高于规模以上企业的平均增长，如2006年增 长32.3%，高了1.3个百分点。 上证综合指数在2001年5月曾达到2245点，但是，此后却走出5年的熊 市，股指一路走低，许多股民亏损累累，上证综合指数在2005年4月竟创下 了900多点的新低。在2006年成功地实施国有股权分置之后，股民的信心逐 渐得到恢复，加上人民币升值等汇率因素，股市开始进入牛市。 作为资本市场的股市，是股东们资产交易的市场，其交易价格是双方 在对上市公司资产价值判断的基础上确定的，由于对上市公司的信心和对 信息的掌握不可能完全正确，对股票价格的高估(泡沫)或低估都是可能的 。因此，股市有“泡沫”是正常现象。有专家认为，目前我国经济处于快 速发展阶段，企业效益一直是增长的，“泡沫”并不显著，也没有“泡沫 ”破裂的迹象。 股市不是赌场，不是零和游戏。因为购买股票是购买企业的资产，只 要企业保持盈利，平均每股的资产就会不断增长，股民分得的红利也会不 断增加，股价必然上涨，实现所有股民共赢。即使有些企业盈利减少甚至 亏损，但只要企业不破产，股票仍代表一定的资产，股民就不会血本无归 。因此，股民在选择股票时，要注重企业的业绩，规避效益不好的上市公 司，可以减少和避免损失。 实际上，经过十几年股市的磨炼，绝大多数股民已具有很强的心理承 受能力，股市有风险已是家喻户晓。一些新的投资者在入市初期，既有过 获利的喜悦，也曾有被套的苦恼，初步体味到股市的风险；至于老股民， 经历了股市多年的考验，早已学会如何在股市拼搏，承受风险的心理就更 不在话下。 二、做大做强资本市场 1.蓝筹股——股市的基石 2007年5月，中国人民银行发布的《2006年中国金融市场发展报告》指 出，要积极培育蓝筹股市场。所谓蓝筹股，是一个比较宽泛的概念，大意 指那些质地优良、业绩良好，能代表国民经济发展方向，在所属行业中占 有重要地位的上市公司。 蓝筹一词翻译自英语“BLUECHIPS”，源于西方赌场。在西方赌场中， 有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最值钱，红色筹码次之，白色筹码最差 。 把“蓝筹”一词用在股票上，多指那些在所属行业内占有重要支配地 位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司的股票。像美国通用汽车公 司、埃克森石油公司和杜邦化学公司等股票，都属于“蓝筹股”。 蓝筹股并非一成不变。随着公司经营状况的改变及经济地位的升降， 蓝筹股的排名也会变更。据美国著名的《福布斯》杂志统计，1917年的100 家最大公司中，目前只有43家公司股票仍在蓝筹股之列，而当初“最蓝” 、行业最兴旺的铁路股票，如今完全丧失了入选蓝筹股的资格和实力。 在香港股市中，最有名的蓝筹股当属全球最大商业银行之一的“汇丰 控股”。长江实业、中信泰富等也属蓝筹股之列。内地的股票市场虽然历 史较短，但发展十分迅速，也逐渐出现了一些蓝筹股，比如中国石化、中 国联通、宝钢股份等。 2006年第四季度，蓝筹股有较好的表现。受中国银行、工商银行几个 大盘蓝筹股上涨的带动，中国石化、长江电力、宝钢股份等蓝筹股也全力 上涨，带动大盘指数一路上扬，让许多人欣喜地预测：中国股市进入了一 个机构投资和大盘蓝筹时代。 然而，市场没有按照人们的愿望行进。进入2007年，曾风光无限的大 盘蓝筹股大都按兵不动，尽管上证综指从去年的2600多点一路飙升至4000 多点，在市场中最为活跃、上涨最快的却是那些非蓝筹股，有些甚至是ST 类股票。只有在非蓝筹股大幅下跌时，这些“蓝筹大象”才缓缓地向上挪 动几步。 蓝筹股的表现，往往决定着资本市场的成熟度。这在海外资本市场可 以找到例证。美国多层次的资本市场中，大盘蓝筹股是主板市场的主流， 占70%以上的份额。这些蓝筹股一般都有稳定的收益，以机构投资为主，股 价被操纵的可能性很小。比如，在纽约上市的股票有上万只，但加入道· 琼斯指数的只有30只，尽管这30千“宝座”不断变换主人，却雷打不动地 绝对是大盘蓝筹股，像可口可乐、通用电气、微软等，都能反映国民经济 的现状与走势。 中国股市还很年轻，尚不能与美国股市比拟。但是，让蓝筹股尽快成 长起来，却是人们热忱的呼唤。P1-4