法治变革中国(破解中国社会焦点问题的必然路径)

作者简介

何兵，中国政法大学法学院副院长、教授、博士生导师，中国法学会案例法学研究会副会长。先后从事民事诉讼法、行政法与行政诉讼法、**赔偿法等课程的教学，主要作品有《利害的分配：我们身边的法律》《现代社会的纠纷解决》《行政法案例研习》（主编）等教材、专著类7部，《行政权力的结构与解构——一个个案解析》《永不松懈》《人民陪审员：我的经验与感悟》等论文类70余篇。

内容简介

经济下行周期的金融风险 社会热点 本月（2013年7月）以来，金融业闹起了“钱荒 ”，虽然6月份的“钱荒”年年有，但今年尤其严重 。7月份以来，同业拆借市场*均成交量高达800亿元 以上。此次“钱荒”的“震中”正是同业拆借市场。 本月末以前，有1。5万亿元的零售理财产品即将到期 ，银行或将面对巨大的兑付压力。 银行业务经营具有显著的“顺周期性”。在经济 高速增长时，很多问题没有暴露出来，一旦经济下滑 ，金融就会出问题。一旦金融出问题，其他的运转都 会随之出问题。大家知道，国民**末期，***在 上海“打老虎”，实际是出现了金融危机。 所谓金融创新，不但有创新，风险也很多。今年 5月份的经济数据一片惨淡，工业增加值和固定资产 投资减速只是稍稍不及预期。地方**财政收入也在 大幅下滑，收入下滑后，投资跟不上去，就出现很多 问题。而进出口数据两位数的下滑也吓了市场一跳。 吴庆（***发展研究中心研究员）：我不认为 这次的“钱荒，，是一次真实的“钱荒”。为什么这 么说？这里有一个时间点的问题。每个季度末，各家 银行都面临指标的考核，这是我们的体制问题。6月 末快到了。各家银行又要面临一次重要的考核，流动 性是—个问题。简单说，就是这么一回事。 从今年的流动性来看，年初是过多的，但一季度 有些银行根本没有完成季度放款的任务。银行的解释 是钱放不出去。钱放不出去要加一个前提：通过表内 业务放不出去。有些银行会通过其他方式放出去，毕 竟钱总是要放出去才能生钱。表内放不出去，表外来 做。*近一段时间，银行资产负债表显示，表内业务 比例在减少，表外业务在扩张。这是央行前一段时间 一直在批评的事情。我认为，这反映了真实的情况。 还有一些激进的银行，表外业务做得太多，钱不够， 于是从银行间的市场借。银行间借贷风险比较低，借 贷的利率比较低，而且期限比较短。用比较低成本的 资金支撑比较高收益的资产业务，中间的利差大，收 益也高。但高收益的背后有高风险，负债期限短，资 产期限长，这就存在着期限的错配。这种期限的错配 在多数情况下会赚钱：利率曲线在正常情况下，短期 的资金利率比较低，长期的利率比较高。所以，在正 常情况下，银行可以获得高收益。一旦长、短期利率 倒挂，银行就会遭*损失，这就是6月份发生的情况 。说得再简单一点，短期利率通常比较低，长期利率 通常比较高。这只是通常的情况，这种情况有可能会 出现反转。这是**点，即背景情况。 第二点是央行的反应。任何一个**的央行都有 职责维护金融市场的稳定，包括利率的稳定。利率是 波动的，但波动幅度不能太大。当利率波动幅度太大 时，央行就有职责干预市场。市场上缺钱，利率提高 时，央行有职责拿出钱来，抑制利率的上升。这次利 率上升，央行没有及时出手，所以对央行有批评是公 平的。那央行为什么没有这么做？我个人的看法是， 我们的货币政策独立性不够，央行选择了加强监管， 利用这次机会惩罚那些冒险经营的银行。央行迟迟不 出手，让利率偏差时间过长。 “钱荒”不是一件大事，我认为这次市场波动不 是一件了不起的事情。但是，在“钱荒”的背后有一 件大事，值得投资者、官员、监管当局、央行关注， 即下一轮的金融动荡就要来临。后面这次动荡，才是 我们要关注的一件大事。动荡从哪里来？我讲一点基 本的内容：在**化的世界里，我们需要**通用的 货币，但是到目前为止，还没有一个**性的制度安 排提供一种**性的货币。怎么办？现在的各个** 的货币中，有一些货币充当了**货币的功能，其中 充当**货币的*重要的货币是美元。有时候美国需 要宽松的货币政策，而其他**需要紧缩的货币政策 ，也可能倒过来。当这种情况发生时，其他**就惨 了。这是在**货币体系里存在的固有问题，下一轮 **的金融动荡就会从这个问题开始。 金融危机以后，各个**都存在经济复苏的问题 。中国需要经济复苏，美国需要，欧洲也需要，彼此 竞赛，看谁复苏得*快。在这场竞赛里，目前为止美 国是胜出者，是复苏*快的**。美国的GDP连续增 长，**没解决的问题是失业率仍然很高。去年 （2012年）年底，我们就开始争论这件事：为什么美 国的GDP增长复苏了，就业没有复苏？这两个数字显 示的情况不一样，我们到底应该相信哪个数字？我的 解释是，美国这一轮的经济复苏不是简单的复苏，是 一次“了不起的复苏”，已经找到了新的经济增长点 。各个要素的转移速度不一样，所以增长和就业之间 出现了差距。P2－4