投资生存战争（卓越投资者必须知道的51个投资常识）

作者简介

杰拉尔德·勒伯(Gerald M.Loeb，1899-1975)，生于旧金山，1921年开始证券投资，他几乎终身都在E.F.Hutton工作，后来终于成为这家券商的副总裁。他是1929年为数不多的安全度过股灾的投资者之一。在当年的9月3日，他即认为股市已经达到了最高点，这比之后的大崩盘整整早了2个多月。由此，杰拉尔德被列为五位最伟大的证券交易者之一。 本书为杰拉尔德最为经典的著作，因其真知灼见和极高的实用价值，自出版以来，一直名列全球十大投资经典之一。

内容简介

1 知识、经验和天赋必不可少 天下最难的事情莫过于在华尔街上持续赢利了。不过我深信，比它还 困难的是学会如何持续赢利的方法。别太相信学院和教科书上教的那些东 西，那只不过是一些理论知识罢了。尽管我们经常能听到这样的消息—— 一些个人、合伙人和少数机构投资者已经通过股市获得了巨大成功，但据 我所知，谁也不能为广大投资者提供一个可供复制的成功模式。 那些股市菜鸟炒股的目的多半是为了轻松、快速地获取高额利润，或 者只是想找到一个安全的避风港。那么，当他们抱有这样的目的时，他们 在投资时就会更偏重于行动，而往往把“思考”丢在一边，并且常常对来 自他人及合作者的友善建议置若罔闻。并且，他们通常无法辨别自己的获 利究竟是来自机遇，还是凭借自己的能力。这些将会导致一个结果：他们 经常是在“卖出”而不是根据自己的决策来买人，并且往往会成为欺诈手 段的受害者。 为何有些人能在股市上大获成功？答案就是：“实践出真知。” 缺少实践，就会导致失败。在股市上，知识往往意味着信息和解读市 场预期的能力。但除此之外，要想在股市中获利，还需要更多的“天赋” 和“眼光”。如果一个投资者具备投资天赋的话，即便他没有进行过太多 的研究和实践，也会在资本市场上取得成功。 在大学里，老师会教给一个工程学专业的大学生关于压力和张力的理 论。当学生毕业之后，他们在解决土作中的问题时总会用到这些理论—— 因为这是工程学的基本理论。虽然，他们也许会掌握许多更简单、快捷、 巧妙的解决问题的方法，但是，那些巧妙的方法也往往都是源于大学时学 到的最基本的理论。 但对于股市来说，却并非如此。因为股市中没有这样一个普适的真理 。每位专家都有自己不同的看法，有多少专家就有多少不同的结论。而且 ，假如市场行情发生了变化，他们的观点也将随之改变。 另外，现实中存在许多影响股票市场价值的因素。要知道，股票市场 价值只有一小部分由资产负债表和收益表所决定，而更多的则是受到股民 的期望值和担忧的心理所影响。比如：股民的贪欲和野心、上帝的安排、 创造和发现、财政上的压力和形势、经济大环境、流行趋势及不计其数的 其他因素——_这些都会影响股票的市场价值。 甚至，一只股票在某个时刻的价格能够影响它未来的价格走势。比如 ，股票在某一时刻的价格处于低点，那将可能使得持股人纷纷抛售它，并 吓退那些购买者，但也有可能引来贪便宜的抄底者。同样，股票在某一时 刻价格位于高点，也将有可能改变未来的行情。 有哪个机构能够确保投资永远成功呢？又有多少人能够在投资中保持 不败金身呢？面对物价长期上涨的趋势，放弃当前的购买力转而进行投资 ，谁又能担保：在经过相当漫长而且形势复杂多变的若干年后一定就能获 得高额的回报呢？固然，总会有少数投资者所向披靡、无往不利，但这就 好像运动守恒定律一样，少数的成功者是建立在大量的失利者之上的，因 此这些成功的例子往往可以忽略不计。 问题是，许多投资者只不过是一些普通人，既不是什么先知圣贤，又 不具有超人的智商，他们只是和股票经纪人聊了几分钟，或者接待了债券 销售人员的拜访并向其咨询，甚至只向那些所谓的“咨询机构”交了一点 儿咨询费，他们就认为自己已经窥破了在股市上创富的密码，开始雄心勃 勃地决定自己买入或让别人替他买入股票了。这些人如果在第一次交易中 尝到了点甜头，他们也许就会心想：。原来在华尔街上获利这样简单！” 或者“看来我也有足够的智商玩股票啊！”，于是他们就想第二次、第三 次继续获利；可如果在第一次交易赔了钱，他们就会心想：“既然能这么 快把钱赔进去，也一定可以以同样快的速度把钱赚回来！”。这些冒冒失 失的投资者通常对股票经纪人、债券推销人员和咨询师的情况几乎一无所 知——对他们的从业经验、操盘业绩，以及未来可能会发生的无数种可能 性，都只是了解了一个大概。而关键在于，上述任何一个因素都能够导致 投资失败。 综上所述，没有什么事情比在华尔街上获得成功更困难。那些准备不 够充分，或者把事情想得太简单的投资者都注定会血本无归。 既然现实如此，那么我们的对策是什么呢？如果这样一幅悲观、黯淡 的画面还有光明的一面的话，那么如何才能寻找到光明呢？去华尔街投资 又有什么优点呢？这些话题还值得我们去研究吗？ 其实，在华尔街投资还是有许多优点的。在华尔街每天都有持续稳定 的交易量，其股票流动性也令人满意。 也许有人会问：“难道投资房地产不能替代证券投资吗？”当然不能 ！因为对于普通投资者来说，证券投资相对便捷，而且成本低廉，其流动 性也较高，并且证券投资能在很大程度上保护投资者免受欺诈行为的影响 ，交易相对安全。这是房地产等投资方式不能比拟的。 因此，我的建议是：不要一味排斥华尔街，而要争取在华尔街上做到 最好。要学会甄别什么是投资良机，什么是投资陷阱，不要抱着“希望天 上掉馅饼”的心态去投资。 股市上有一些基本原则，投资者一定要遵守。比如，我首选购买的股 票是那种每天都开盘，并能够正常买卖的股票。因为一只股票的市场越大 、成交量越大，那么它的价格也就相对越接近它的合理市价，这对于投资 者了解某只股票究竟是赢利还是亏损非常重要。同时，这也有助于投资者 在感到风向不对时，能够迅速缩减损失。要知道，这是世界上最好的保护 措施，当投资者受到小额损失的时候，能够迅速转移资金，扭转投资方向 。很多投资者可能都有过股市赚钱的经历，但是要知道，在股市里赚钱是 很不规律的，往往是此一时彼一时。现在的问题是，有些投资者一旦在股 市中获利，无论数量多少，都会受其诱惑而不愿回头，他们宁愿相信前面 仍是满地的真金白银。我在这里想告诉人们的是，股市中有风险和陷阱， 如何才能尽量地避开它。 我认为，如果在你还没有更多了解市场并做好充分准备的话，最好不 要盲目投资股票，否则，你可能会陷入无法逃避的危险旋涡之中，甚至难 以自拔。在股市上，不排除有的证券经纪人为了自身利益，会对投资者采 取不负责任的做法——以一个错误的价格主动购买股票，来赚取手续费或 是其中的差价。如果你准备充分、头脑清醒的话，就能大大减少这种损失 的机会，甚至让那些证券经纪人无法隐瞒给投资者带来损失的事实，或者 能够及早地发现隐患。 当然，我说这些并不是要人们“谈股色变”，假如事先考虑到减少股 市投资风险的各种措施后，投资股市还是不失为一种让闲置资金保值和增 值的最好方式。在人们的现实生活中往往有这样一种现象：当某个人对一 种情形了解得越多时，他心中的顾虑也就随之增加，唯恐反复思虑还有不 周之处，对股市的了解和判断也是这样。在现实中，我们应当认清这样一 个问题：那就是在这个世界上，每个人都有自己的理想与目标，并为其整 日奔波忙碌，但最终能够成为真正称职的专业人士的，能够成就自己一番 事业的，或者是能够积蓄数量不菲财富的人，只是极少数，而绝大多数人 却与自己理想中的目标相去甚远。说句人们可能难以接受的话，那就是这 绝大多数人其实都是终日陷于日常琐碎的事物之中，碌碌无为罢了。 P1-4