拨开迷雾看投资--洞悉投资的秘密/经理人新知书架

作者简介

内容简介

为什么我们无法告诉你巴菲特和索罗斯知道什么，以及怎样才能让你赚 钱 证券市场有些非常反常的事情。你有可能基于错误的理由而做出正确的 决策，也有可能基于正确的理由而做出错误的决策，但是对于市场而言，它 只是显示你的最终结果是正确还是错误。 ——约翰·艾伦·保罗斯(John A1len Paulos) 基金经理不能持续盈利 过去我在彭博财经电视台时经常语气近乎尖刻地详细询问基金经理们。 为什么?并不是我很有攻击性，而是因为我不得不忍受那种痛苦——每天收 到大量的个人投资者询问的电子邮件——他们将资金委托给基金经理们去运 作，结果年复一年，效益每况愈下。 仅仅是因为你们在看电视，在电视里看到了某些信息，所以你们获得了 一种特殊的投资信心。但是我们从不看他们的基金运作效益，我们只知道他 们是基金经理。电视节目“投资有约”从来不审查某项投资的效益。我们每 天下午5点演播几个小时。谁会来点评?就是那些基金经理们! 某种意义上说，我们甚至可以让猴子来发表他们的股评。事实上，回想 起来，我们有时候还真这么干过(因为我们从来没有去考虑它们的观点是否 正确)! 一旦你看了这本书之后，或许你不再愿意让基金经理们烧你们的钱了。 纵观基金管理业，这是一个效益与其业绩根本不挂钩的职业，即使基金经理 们让你赔了钱。我敢担保的确如此。 话又说回来，如果你真的非常忙，没有时间理财，你该怎么办呢?你就 只能将钱交给基金经理来打理么?绝对不是! 据说基金经理们拥有最好的条件为你理财。数以十亿计的美元委托给他 们管理，他们拥有进行资产配置所需要的全球的资源。既然如此，你是否应 该将部分资金委托给他们管理? 值得注意的是，最近出现了“基金超级市场”激增的现象。在联合利华 公司年金基金评价美林水星资产管理公司子公司投资表现的讨论会上，前者 因基金效益出现了从未有过的失败而指责后者的基金经理疏忽大意。就连联 合利华都如此的不满，个人投资者还凭什么指望能找到一个好的基金经理人 ，即便是利用先进的网络工具? 令人失望的是，有充分的证据表明，“考虑得越深入，挑选好的基金管 理人就越失败；99％的基金经理表现得没有一点投资技巧，”威廉·伯恩斯 坦(william Bernstein)在2004：年发表的一篇基金业研究文章中这样讲道 。 投资天才彼得·林奇(Peter Lynch)在《决胜华尔街》(Beating the Street)一书中进一步确认了这个观点：“人们花在挑选正确的基金、经验 丰富的经理人和优秀的经理人上的所有的时间和精力多数情况下都毫无用处 。” 1996年，沃伦·巴菲特(Warren Buffett)在给他掌控的伯克希尔哈撒韦 公司的股东的信中主张，应当依靠那些消极的紧跟指数的投资品种，而不是 基金经理。“我们最好的股票投资方式就是通过指数基金……”P7-8