港股投资攻防策略/香港股市全攻略系列丛书

作者简介

蔡睿，羊城晚报报业集团民营经济报财经版主编，高级编辑，金融评论家，分析师。 1985年江西大学(现南昌大学)无线电专业毕业，2001年广东工业大学企业管理研究生毕业。 多年与国内大银行及国际金融机构合作，创办国内首份外汇投资专业日刊，获得成功。 长期研究汇率、货币以及金融投机行为与个人理财方法。著有“外汇宝”系列丛书，“外汇保证金交易”系列丛书，“香港股市全攻略”系列丛书等。

内容简介

香港素称世界最自由的经济体，港府对市场的原则一向是“积极不干 预”，但面对国际炒家的“抢钱”，不干预等于坐以待毙，眼睁睁地看人 从口袋里拿钱也不能动弹。 1998年8月5日，国际炒家们一口气便抛出了200亿港元。然而，香港特 区政府一反以往的不干预经济政策，由财政储备的外汇基金接过抛售的港 元，并存入银行。连续3日，外汇市场上港元沽盘不断，合计已达350亿港 元，财政储备几乎全数吃进，令炒家们无利可图。 按照香港货币局规定，金管局倘若要在外汇市场以美元购回港元，必 须以固定汇率1美元兑7.80港元的价格购买。而这次却以炒家的卖价7.75港 元悉数买进，引至炒家们大喊不公。当时，香港金融管理局总裁任志刚说 ，这次购买港元，并非为金融管理局本身购买，而是替香港政府即国库购 买，因此，并没有违反货币局的严格规定。 与过往仅推高隔夜拆息加大国际炒家沽货成本的手法不同，在随后的 干预行动中，港府在股市、期市、汇市同时介人，力图构成一个立体的防 卫网络，令国际炒家无法施展其擅长的“声东击西”或“敲山震虎”的手 段。 具体而言，港府方面针对大部分炒家持有8月期指8000点以下沽盘的现 状，冀望把恒生股指推高至接近8000点的水平，同时做高8月期指结算价， 而放9月期指回落，拉开两者之间的空档。即便一些炒家想把仓单从8月转 至9月，也要为此付出几百点的入场费，使炒作成本大幅增高。恒生指数 1997—1998年的走势详见图1-8。 在具体操作上，香港政府与国际炒家将 主要战场放在大盘蓝筹股上，主要包括汇丰、香港电讯、长实等股票。这 些股票殴本大、市值高，对恒生指数涨跌举足轻重。以汇丰为例，该殴当 时占恒生股指的权重达到30％，故成为多空必争之股。 8月14日一开市， 香港金管局首次动用外汇基金进入股市、期市，大量收进蓝筹股票和期票 ，同时提高银行隔夜拆息率，夹攻国际炒家，使其知难而退。市场估计当 日约动用40亿港元入市，恒生指数收盘于7224点，劲升564点，升幅达8.47 ％。 到了8月24日，为了打破炒家压迫恒生指数下降套利的计划，港府重组 实力，主动出击，动用50亿港元人市干预。据悉，为试探国际炒家的实力 ，午市时分，港府买盘曾突然瞬间中断，结果股指迅即暴跌300点，两分钟 后才被大手买盘重新拉回到7900点水平。当日恒生指数急升318点，收盘于 7845点。 8月28日是恒指期货的结算日。炒家们手里有大批期货单到期必须出手 。若当天股市、汇市能稳定在高位或继续突破，炒家们将损失数亿甚至十 多亿美元的老本，反之港府前些日子投入的数百亿港元就送给炒家了。 恒指期货的结算价格为这一天每5分钟恒生指数报价的平均值。因此， 要抬高结算价，就必须保证恒生指数走势平稳。要达到此目的，特区政府 非得竭尽全力，死保死守。 据事后媒体披露，这一天，香港特区政府委托10家经纪行在33家恒指 成分股上设下买盘防线，全线防守。 上午10时，决战打响。港府与国际炒家立刻在“汇丰控股”与“香港 电讯”上展开激战。开市仅5分钟，成交额即高达30亿港元！ 中午12时午市收市前，战斗又趋激烈，“长江实业”、“中国电信” 等多个蓝筹股被炒家疯狂抛售，并有大量欧洲基金入市。午市收市时成交 额报409亿港元。 下午开市，战况更趋惨烈。炒家的抛盘滚滚而来，香港特区政府全线 死守，平均每分钟就有价值3.5亿元的股票易手，令场上“红马甲”目瞪口 呆。全天交易额达到了香港股市有史以来的最高纪录——790亿港元！恒指 期货最终以7851点结算。 29日为确保恒生指数期货及期权在公平及有秩序的情况下进行交易， 减少市场受到操控的机会，香港期货交易所于当日推出三项新措施。即是 ：由8月31日开市起，对于持有1万张以上恒指期货合约的客户，征收150％ 的特别按金(保证金)，即每张恒指期货合约按金由8万港元调整为12万港元 ；将大量持仓呈报要求由500张合约降至250张合约必须呈报；呈报时亦须 向期交所呈报大量仓位持有人的身份。 在整个救市行动中，香港特区政府共动用外汇基金约1180亿港元，炒 家们终于铩羽而归。据称，美国国际大炒家索罗斯在香港汇市和股市的投 机炒作中，损失约8亿美元。 至1999年7月，香港股市回升至14000点以上。时任财政司司长曾荫权 在2001年宣布，经过大约32个月的努力，特区政府不仅已经收回当时投资 的1100多亿港元，而且还持有1000多亿港元的股票。 专家评语 在国际市场中，与金融大鳄共舞，是国内许多投资者的梦想。然而， 从本例中，读者可以看到，国际炒家的能量不容小觑。内地投资者投资香 港股市，应打醒十二分的精神，各方面的因素、各个市场的动向都应该盯 紧，否则一不小心将成为国际炒家的“点心”。 当然，内地居民还可以通过相关机构投资香港股市，就像国内买基金 一样，让专业人士来替你打理。在国际市场，通过合格机构来投资金融市 场，是较为普遍的做法，这点与国内股市散户投资者占多数的状况有些不 同。这些将在我们的下一本书《“借船出海”港股炼金》中有详细介绍， 请读者留意。P20-P22