漫步华尔街(原书第11版)(精)

作者简介

伯顿·马尔基尔，既是杰出的专业投资者，又是造诣精深的学者。他于哈佛大学读完本科和商学院之后，在券商史密斯巴尼的投资银行部工作，开始了自己的华尔街之旅。后来，他在普林斯顿大学获得博士学位，留校任教，曾任普林斯顿大学金融研究中心主任、经济系主任，其间担任过美国总统经济顾问委员会成员，继而在耶鲁大学商学院做了8年的院长。现在，他的学术身份是普林斯顿大学汉华银行经济学讲座教授。 　　马尔基尔没有囿于学术的象牙塔，而是多年来亲临波谲云诡的华尔街，并一直在多家大型知名公司担任董事，其中包括先锋集团和保德信金融集团。他还持有自己看好的投资品种长达30年，并获得了超出市场的利润。 　　代表作：《漫步华尔街》、《从华尔街到长城》

内容简介

何为随机漫步 随机漫步（random walk），是指将来的步骤或 方向无法根据过去的历史进行预测。这一术语应用到 股市，是指股票价格的短期波动无法预测。投资咨询 服务、公司盈利预测、复杂的图表形态分析全无用处 。在华尔街，“随机漫步”这个术语是一个猥亵的字 眼，是一个贬义词，是学术界创造出来并用以高声谩 骂那些专业预言者的。简而言之，这一术语意味着被 蒙住眼睛的猴子向报纸股票版面投掷飞镖，选出的投 资组合也会与专家挑选的表现一样好。 当然，西装笔挺的金融分析师可不喜欢被比作光 着屁股的猴子。他们反驳说，学术界人士浸淫于方程 式和希腊字符（更甭提沉闷古板的学术文本），连牛 和熊都分不清，即便它们跑进瓷器店里也辨不明。市 场专业人士为了对抗学术界的猛烈抨击，用两种武器 之一来武装自己。这两种武器称为基本面分析和技术 分析，书中第二部分会对比进行详细论述。学术界为 了避挡市场专业人士使用的这两种武器，便以弱式有 效市场、半强式有效市场、强式有效市场这三种版本 ，将随机漫步理论模糊化，同时创立了属于自己的称 为新投资技术的理论。这种新理论包括一个名为β的 概念，“聪明的β”包含在其中，我对此有些不以为 然，准备稍做一番批驳。到了21世纪初，甚至有些学 术界人士也加入了市场专业人士的阵营中，声称股票 市场至少还是有点儿可预测性。时至今日，你也能看 到规模盛大的战斗仍在进行。战斗双方打得你死我活 ，因为事关双方的切身利益，学术界人士为终身职位 而战，市场专业人士为奖金红利而斗。所以我想，在 华尔街漫步，你会感到很惬意。这里具有戏剧高潮的 所有要素，包括巨额财富的创造和丧失，也包括这一 切何以会发生的经典论点。 但是，在开始漫步之前，或许我应该做一番自我 介绍，陈述一下作为导游的资格。在撰写本书的过程 中，我利用了自己三个方面的人生阅历，每种阅历都 为了解股市提供了不同的视角。 首先，讲一下我在投资分析和投资组合管理两个 领域的专业经历。职业生涯开始的时候，我在华尔街 一家顶级投资银行担任市场专员。后来，我在一家跨 国保险公司担任投资委员会主席，也在一家全球最大 的投资公司担任董事多年。这些经历所具有的视角， 对我来说是不可或缺的。毕竟，生活中有些事情，涉 世未深的人是无法充分领略或理解的。在股市上，可 以说道理同样如此。 其次，我现在的职位是经济学家，同时也是数个 公司的投资委员会主席。通过专门研究证券市场和投 资行为，我已获得了完备的学术研究知识，取得了一 些关于投资机会的研究成果。 最后，同样重要的是，我一直是个投资者，并且 是个成功的市场参与者。究竟有多成功，我是不会说 的，因为学术界有一种奇特现象，就是认为教授不应 马尔基尔既是杰出的专业投资者，又是造诣精深的经济学家。在本书中，他将投资理论与实践水乳交融地结合在一起，由坚实基础理论和空中楼阁理论引出基本面分析和技术分析，同时讲述了金融史上著名的投资泡沫和投机狂潮，文字优雅、流畅，写作既学术又通俗，既深入浅出又令人信服，一步步引导读者满怀信心地跨越市场。 书中没有任何夸夸其谈的投资技巧，只有一个历经时间检验、以全面研究为基础的投资策略。本书的一大经典内容是为各个年龄段的投资者量身定制的生命周期投资策略，帮助投资者自信地筹划未来。