第四次金融浪潮(互联网金融与中国国运)

作者简介

伍聪，经济学博士，中国人民大学**发展与战略研究院副院长、**货币研究所研究员。曾获中国人民大学吴玉章奖学金、**奖教金。主要研究领域为**货币与货币政策，代表论文有《“负利率”问题研究的演进与新进展》、《中国投资：规模与质量的两难选择》、《西方结算货币选择理论研究评述》等，发表各类论文40余篇，参与**自然科学基金、***社科基金以及**开发银行、北京市社会科学院的多个课题和项目。

内容简介

2013年余额宝横空出世，有人将2013年定义为“ 互联网金融元年”。从此，金融圈“狼来了”的呼声 不*于耳。 互联网金融不是“狼”，也不可能颠覆现行金融 体系。互联网金融是技术手段创新，没有改变金融交 易的经济学本质。互联网金融公司可以做到，银行也 可以做到。余额宝威震江湖皆因天猫的江湖地位，是 天猫造就了余额宝，不是余额宝捧红了天猫。换句话 说，就算电子商务也不能说改变了世界，况且小小的 互联网金融？ 但是，真正的互联网金融是一场开天辟地的革命 ，是再一次兴起的金融浪潮，将从顶层设计层面改变 整个中国乃至世界。这里谈到的互联网金融，不仅是 常见的余额宝，也不仅是第三方支付、P2P和众筹， 这些业态早就存在于海外，单纯某一个行业无法承担 如此重担。 互联网金融究竟如何能撑起“顶层设计”四个字 ，又如何能称得起是“第四次金融浪潮”？ 尽破藩篱，首在悟彻诸天。真谛却在看似与互联 网金融关联不多的“创新”。 有效配置资源是经济学永恒的命题，人能尽其才 、货能畅其流、物能尽其用，一个**才能保持强劲 的经济增长势头。 何种产业*具备财富创造能力，*应该得到资金 ？ 非创新莫属！ 机械、电气、信息等创新都曾独领**，改变了 人类社会也重塑了市场，***的产品将在全世界 每一个人手中普及。然而，创新又是世界上*难的事 情，不仅需要天才和技术原创，也需要资本的支撑和 激励。 夕阳产业的终结不能依靠现有市场，新兴产业的 出现又是如此之难。廓清旧时旧事，必然有恰当的融 资制度和金融体系，为创新者提供长期资金与资本动 能。在世界发展**，唯创造如许金融奇迹方为一次 “浪潮”者也！ 二 一代世界强国必然伴随着一种全新的金融制度， 即为创新者提供资金的金融制度。一次壮观的金融浪 潮，唯在浪尖之上的**才有超然于**的国运。时 至**，人类世界已经有了三次金融之浪。其中，美 国两次独领**。 ——**次金融浪潮是现代商业银行的出现，这 使得英国成为近代**个工业化**。工业革命造就 了**代世界霸主英国的崛起。但实际上，转动工业 革命机器的动力不仅是蒸汽，还因为***早的商业 银行体系开始为实体经济输血。1750年英国仅有10家 左右乡村银行，1800年这一数字增长到370家，而且 出现了全国性商业银行。此时金融体系才突破基督教 义对高利贷的限制，也摆脱了王室纠缠，为实体经济 发放贷款，尤其是流动资金贷款。*典型的银行家都 是从企业家、贸易商、金匠发展而来，包括蒸汽机的 改良者瓦特都开设了自己的银行。 ——第二次金融浪潮是投资银行兴盛，造就了新 一代世界霸主美国。电气化革命兴起于美国，电灯照 亮了美国东海岸、钢铁骨架的摩天大楼让纽约高耸入 云、石油燃烧新大陆的**；但这一切不仅仅因为有 实业家、发明家，*因为他们背后有摩根·皮尔庞特 这样的金融家。有了投资银行，才有了那些震惊世界 的并购，托拉斯、卡特尔、辛迪加才可以整合资源， 形成巨大的规模经济。否则，第二次工业革命凭什么 就发生在美国？ ——第三次金融浪潮是风险投资方兴未艾，造就 了2000年的美国新经济，奠定了信息产业基础，也为 **大数据、云计算、区块链等技术创造了条件。如 今金融已经成为显学，原本极为复杂的金融技术被市 场津津乐道。人们传颂着风险投资创造亿万富豪的故 事，海外有苹果、思科、英特尔……，**有京东、 阿里巴巴、滴滴……。创业者期盼自身估值，蕴含着 风险投资的金融逻辑：高速发展的信息产业已经改变 了金融的内涵，风险缓释手段从实体抵质押变换为预 期产业前景。这是因为18个月内就可以完成一代信息 技术的*新换代，*不是A轮、B轮、C轮融资的简单 逻辑。 第四次金融浪潮无疑正是互联网金融。如同前三 次金融浪潮，互联网金融同样改变了经济运行的内涵 与外延。市场成为有效配置资源的*佳手段，不仅仅 因为价格会引导微观经济体做出理性的选择，也在于 市场可以容忍无数次试错。在失败的*望中寻找创新 的希望、在偶然中寻找必然，需要一种合适的制度安 排把资金输送给创新者。 金融*核心的技术是平衡收益与风险，每一次金 融浪潮都会对风险作出全新界定：商业银行创造了抵 质押、投资银行看重股权、风险投资看重的则是未来 …… 在所有融资主体中，谁*应该得到融资？ 谁*具备创新能力，谁就应该得到融资！ 在中国，中小微企业提供了50%以上的税收，创 造了60%以上的**生产总值，提供了80%以上的城镇 就业岗位，占企业总数的99%以上。*重要的是，中 小微企业完成了70%以上的发明专利，是*具备创新 能力的群体。 因此，中小微企业的命运就是中国的命运。 然而，身为创新者的中小微企业信息不透明、经 营风险高，是资金市场上的弱者。金融业已经有了三 次浪潮，但中小微企业融资难却始终是**难以解开 的封印。这是强国之路上尘封千年的魔咒，即便如莫 顿、法码之类的金融学奠基人也无法识破其中玄机， 只是轻轻地将之归结为“经济理性”。 当互联网遇到金融，封印便迎刃而解。 P3-7