从零开始读懂金融学

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凌发明，汇成时代创始人兼CEO、分享经济研究者与践行者、中国名律师大讲堂发起人、企业战略规划实操专家、企业融资上市策划咨询顾问、众多商业协会联盟战略规划专业顾问、企业产融模式及运营管理专家，为众多中小企业提供管理咨询与融资规划服务，曾出版《分享经济：重新定义未来》图书作品。

内容简介

上篇 推开金融学之门 ——应该读懂的金融学常识 这是一个金融无处不在的社会，它关乎每一个人的财富。金融可以帮助人抵御财富灾难，激发理财能力，缩小贫富差距，甚至实现财富的快速增长。因此，每一个人都需要学习金融常识。 第一章 读懂金融学 的N个理由 不懂金融学就不懂这个时代 “我一直都这么努力，为什么还是这么穷？”这估计是很多人在深夜时分问自己的话，尤其是当我们看到《福布斯》杂志每年发布的富豪排行榜榜单中的人名和他身后的财富数字时，多少都会感慨一下：“这后面得有多少个零啊！” 过去，我们说一个人“很富”，往往是说他之前赚了很多钱，现在手里存了多少钱。但事实却是，马云、王健林、马化腾他们动辄千亿美元的身家，可不是过去收入的简单累加就可以达到的，而是他们所持有的公司股票的价格，在资本市场中，他们可以变现，也可以进行投资等运作。因此，他们的财富，与金融、资本市场是息息相关的。 我们普通人或许终身无法企及富豪们财富数字后面“零”的个数，但是从他们积累个人财富的经历中汲取经验，学习一定的金融学知识，让自己和家人的生活富裕起来，读懂我们身处的这个时代，也是一个必然的选择。 设想一下，以1925年为起点，以2015年为终点。如果当初我们用了1万美元来做投资，而且每年的利息和分红都用以购买同样的金融产品，如果这些年钱一直存在美国短期国债里，那么到2014年底我们就拥有了21万美元，如果是购买一些大公司的股票，资产甚至可以突破1000万美元，甚至更高。 投资大师吉姆·罗杰斯说：“除非你真的了解自己在干什么，否则什么也别做。”在这个连大妈都在买比特币，谈“投资”“原始股”的全民投资时代，学习一些金融知识是十分必要的，至少它可以在一定程度上帮助我们和家人实现财产安全，避免落入“伪P2P平台”、高息“网贷”等金融骗局中，当然要是能利用金融学的知识帮助我们实现财富自由，做到像巴菲特所说的，人到四五十岁时，睡着觉也能赚钱那就更完美了。 什么是金融学呢？让我们先来说说金融的概念。金融是指货币的发行、流通和回笼，贷款的发放和收回，存款的存入和提取，汇兑的往来等经济活动。金融是一种交易活动，其本质是价值流通。而金融学是以融通货币和货币资金的经济活动为研究对象，具体研究个人、机构、政府如何获取、支出、管理资金，以及其他金融资产的学科，是从经济学中分化出来的学科。 金融学从来都不只是大学课堂上教授们口中深奥的理论与抽象的符号，它源于现实生活中的一个个具体事例，是人们对经济生活的体会与领悟。我们日常生活的点点滴滴都与金融有着千丝万缕的联系。每年双十一“剁手节”，我们所下的每一个订单，除了带给我们收到商品的欢愉和还款的痛苦外，还有其背后互联网金融所带来的人们生活方式和消费方式的变革。 发达的金融是万众创业的前提与催化剂。在今天的中国，创业已成为时代风潮，互联网金融的出现为缺少资金的个人和小微企业提供了解决资金需求的新渠道，从而使普惠金融从口号落到了实处。而智能手机的普及和“大数据、云计算”等互联网技术的迅猛发展，使人们出门不用带钱包，通过支付宝、微信等支付平台就可以便捷地实现移动支付。互联网金融带给人们一种前所未有的金融服务体验，也引发着各个领域的变革。当然，由于监管机制不完善、相关法律法规尚未出台等因素，互联网金融仍存在非法集资和金融诈骗等风险，这就需要我们具有风险防范意识，运用掌握的金融学知识理性分析与投资。 简言之，读懂金融，了解金融特性和金融市场，一方面可以激发人们的创造力、创新力，为人们提供发展的可能；另一方面还能够提高普通人的抗灾能力，缩小人们之间因发展机遇差距而产生的贫富鸿沟。 “这是最好的时代，也是最坏的时代。”狄更斯的这句名言，也许用来描述今天我们所处的这个既充满矛盾又富有无限可能的时代是最为恰当的。作为一个普通人，省钱、存钱固然是根本，但更重要的是学会如何投资，学习金融知识，不然你就真读不懂这个时代了。 永远不要低估金融问题对你的影响 对于金融，有人把它看得十分高深，认为凡是从事金融行业的，都是行走在北京的金融街或上海的陆家嘴等地，身着不菲套装的成功人士；有人则完全将其黑化，认为金融就是造成经济危机、市场混乱的罪魁祸首，是一群操着资本赌具的赌徒，制造着一个又一个的“庞氏骗局”等着人们往里跳。而多数人通常会觉得金融是很深奥复杂的，与自己没多大关系。 事实上，金融可谓无处不在，它如同血液一般已经深入到我们生活的方方面面，影响着我们的生活。我们离不开它，也少不了它。只不过它以一种我们不易察觉的方式存在。以房子为例。在北上广等一线城市打拼过的人都知道，这些城市除了人多、机会多之外，还有一个让人挠头的“高”，那就是高房价。 刚参加工作没几年的小张，在北京工作，目前他的月薪是6000元，以北京五环3万一平方米的房价来计算，如果他想要购买一套60平方米的房子，至少需要25年，当然这只是一种假设，因为这期间随着工作经验、工作能力的增加他会涨薪，但是他靠涨薪来积攒下一套房子的总价仍是一段漫长的时间。在小张想尽早拥有自己住房的情况下，他选择了向银行贷款的方式，最终也实现了自己在北京安家的愿望。 正是因为有了银行这类金融机构提供的按揭贷款这类金融产品，才能够让小张这样的年轻人买得起房子。当然，从本质上来说，小张从银行借来的钱是他未来的收入，他只是把自己未来的收入提前预支了。而假设若干年后，小张想回乡创业生活，他把自己在北京的房子卖了，又在家乡买了房子，并开始了自己的事业。小张这“买—卖—买”的个人经历，体现的正是金融的核心——跨时间、跨空间的价值交换。小张在不同时间、不同地点（空间）所进行的买卖即交易，都是金融交易。 正是因为有了银行，缺少资金的企业才可以通过银行或资本市场，借到发展所需资金，才会发展壮大，而企业的发展壮大，又会促进国家整体经济水平的提高，而个人会从中受益。这就如同你输血给他人最终又得到了他人的反哺一样。 我们在媒体中时常会看到某人开车不幸撞上豪车而引发“破产”的新闻。相信车主们在看到这类新闻的时候，或许会考虑是不是要调高明年的车险额度。因此，一般情况下，车主都会向保险公司购买车辆险这一金融产品的。车主可以通过购买车险来降低、稀释可能的风险。 近年来随着互联网金融的快速发展，网上银行、第三方支付、个人贷款等新型金融，改变着人们的生活方式、消费行为。出门不带钱包、手机扫码购物等也已逐渐成为人们的生活常态。相信在未来，对于金融生活，不论是其内涵还是外延都会越来越丰富。 对于金融的影响和作用，有人曾形象地描述道：“我们把社会比作人体，各类经济主体比作器官的话，金融应该是血液。表面看来，维持身体的正常运转主要靠各大器官，但是，如果没有血液积极地为器官传送养分、吸收废物，这样的身体，必然不能长久生存。”因此，永远不要低估金融问题对我们的影响。 与金融危机和经济寒冬相对决 早在20世纪30年代，人们就对经济寒冬的“寒意”有了充分的认识与体会。 始于美国，发生在1929年至1933年的经济大萧条，波及整个西方世界。仅美国，失业人数就达1370万人，忍受饥饿、营养不良的人遍布全美各地，这也导致了大量人口的非正常死亡。此次经济大萧条造成的金融损失高达2500亿美元。但在这一非常时期，也催生出了大家所熟知的午餐肉和它的持续热销。 大萧条出现之前，美国一派歌舞升平，餐饮业异常发达。而随着这场持续多年的经济寒冬的到来，“下馆子”成为很多家庭的奢望。这时，美国人霍梅尔（Jay Hormel）发明了由猪肉、糖、盐、水和马铃薯淀粉制成的午餐肉，它帮助很多美国家庭熬过了这段艰苦时期。由于添加了硝酸钠，午餐肉可以保存较长时间而且打开就可以吃，更主要的是因为它价格低廉，所以广受欢迎。第二次世界大战时期，午餐肉更是成为美军的军粮，随着美军的参战而推广到了世界各地，因此还被誉为“帮助美国打赢第二次世界大战的食物”。 正所谓“祸福相依”。经济寒冬会给许多人造成麻烦，但在危机的背后，也蕴藏着巨大的利润机会，而合理运用，适时抓住这个机会的原点之一，就是知晓金融学。 一般来讲，经济寒冬和金融危机的发生是个渐变的过程。1929年至1933年美国的经济大萧条就是一场由美国股市崩盘所引爆的危机，是美国几十年的金融危机叠加后的大爆发。那么，什么是金融危机？单从字面意思来看，金融危机就和金融学密切相关。而事实上也的确如此，金融危机是指金融资产、金融机构、金融市场的危机。它的典型特征是：人们对未来经济持悲观的预期，货币大幅度贬值，经济总量与经济规模出现较大幅度的缩减，经济增长受到抑制，随之而来的是企业大量倒闭，失业率升高，有时甚至伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。 而在这种情况下，聪明者会客观地分析金融危机到来以后金融相关的优劣点，通过对比，会看到什么样的消费需求才是市场的主流，找到其中的赢利点。上述故事中的霍梅尔显然就是这样的聪明者。 同时，金融危机在发展的过程中，市场经济指数（如消费品价格、证券指数、保险业指数、投资）等也会成为一条不断变动的曲线。而懂得金融学的人，也会从这条变动的曲线中发现投资价值，并为自己赢得赚钱的机会。 例如，在经济危机的情况下，各国政府都会有所动作。2008年那场著名的金融危机之中，美国就以大规模的经济刺激计划为核心进行救市，实行了“量化宽松”的货币政策，并先后出台了有史以来最大规模的7000亿美元的救市计划和“金融稳定计划”等。在这种政府干预的过程中，如果我们懂得金融学，那做股市的短线投资就会是一个非常明智的决策。 不止如此，在金融危机和经济寒冬中，只要用心，我们就能有效地应对金融危机，让自己的资产保值，甚至是增值，而不是被失业、货币贬值等不利因素所困扰。当然，这有一个必需的前提，那就是懂得金融学。 一边通胀，一边通缩 通货膨胀与通货紧缩可谓活跃在世界经济领域中的一对“难兄难弟”。这边南美的委内瑞拉通胀得严重，那边东亚的日本通缩得厉害。那么，通货膨胀与通货紧缩的含义是什么？它们又是如何产生，怎样影响我们的生活的呢？下面我们以老张的故事为例进行说明。 老张是个菜贩，他每天起早贪黑地努力卖菜，最大的希望是能尽早攒够钱买房。老张不愿意向银行贷款，做“房奴”，因此，以他目前所在城市房子均价每平方米5000元来计算，买一套80平方米的两居室，老张需要准备40万元。经过3年努力，老张终于存够了钱，可是自己所在城市的房价已经涨到了每平方米8000元。老张的钱只够买50平方米的房子了。 老张计划中的房子由80平方米缩小到50平方米，3年之中他辛辛苦苦攒下的40万“缩水”了，这是怎么回事？原来，老张遭遇了“通货膨胀”。所谓通货膨胀，就是在纸币流通的条件下，纸币的发行量超过了流通中实际需要的货币量，从而引起的纸币的贬值、物价上涨。通俗地讲，通货膨胀就是市面上流通的纸币太多了，短期内，钱不值钱了。同样是40万，由于房价的上涨，老张已经不能买到3年前同等大小的房子了。因此，物价上涨往往是老百姓对通货膨胀最直观的感受。 产生通货膨胀的原因是复杂的，其中最直接的原因是货币发行过多。用过多的货币供应量与既定的商品和劳务量相对应，必然导致货币贬值、物价上涨，出现通货膨胀。其他原因还包括政治因素、成本推动、物价指数提高、结构性因素等。2008年国际金融危机爆发后，我国政府为了扩大内需、促进经济增长，推出了“四万亿计划”，该计划对拉动我国经济持续增长、实现经济的软着陆确实起到了积极的作用，但也使得大量热钱涌入房地产市场，导致房地产过热、房价增速过快，从而加重了当时的通货膨胀。 与通货膨胀相对应的通货紧缩，是指一国的物价在一定时期内全面下降。也就是说，社会产品生产超过了实际的需要，从而导致供大于求，而此时人们手中持有的货币减少，使得社会整体购买力下降。一般认为，通货紧缩是经济衰退的货币表现。因而需要具备三大特征：一是物价的普遍持续下降；二是货币供给量的连续下降；三是有效需求不足，经济全面衰退。我们还是以老张买房为例。 经过3年的奋斗，老张虽然成功存下了40万元，但是由于房价上涨，他手中的40万已经买不到他计划的80平方米的房子了，而他又不想减小住房面积，于是他决定继续存钱，直到存够为止。又过了3年，这时的老张又存了20万，这样他手中就有了60万元的购房款。幸运的是，此时的房价不仅没升反而下跌了，现在是每平方米7000元。这下老张终于买到了他心仪的80平方米的房子。 老张这次之所以能够成功买房，一方面当然与他一直以来不懈地奋斗有关，另外一方面则是房价下跌了。房价下跌的原因很多，其中一个重要因素是市场供过于求，而人们的消费力下降，整体经济进入通货紧缩期。通货紧缩产生的原因包括：货币政策因素、经济周期变化的影响、投资和消费不足的影响、生产力的影响等。 相较于通货膨胀，人们对通货紧缩的危害性往往认识不足。事实上，通货紧缩和通货膨胀一样都会对经济造成严重损害。 首先是加速经济衰退。物价的持续下跌必然带来企业利润的减少甚至亏损，企业生产者的积极性也会受到打击，若通缩的情况持续时间较长则会导致企业少生产，甚至停产，社会整体经济会受损，经济增长受到抑制，就业率下降等。 其次是社会财富缩水。在通胀紧缩的情况下，供给的相对过剩必然会使众多劳动者失业，此时劳动力市场供过于求的状况必然会使相当一部分工人的工资降低、个人财富减少。而失业人数的增多也会导致社会财富的缩水。 再次是分配负面效应显现。对企业而言，在通货紧缩的情况下，企业利润减少，而实际利率的升高，会使作为债务人的企业的收入进一步向债权人转移，这又加重了企业的困难。为维持生计，企业只有筹集更多的资金来进行周转，这又会进一步加重企业的债务负担，使其在财富再分配的过程中处于更为恶劣的位置。如此循环往复，这种财富的分配效应不断得到加强。 最后还可能引发银行危机。通货紧缩使货币越来越昂贵，这实际上加重了借款人的债务负担，使借款人无力偿还贷款，从而导致银行形成大量不良资产，甚至会使银行倒闭、金融体系崩溃。 在通货紧缩的环境下，钱最值钱，因此对于老百姓来说，把钱放入银行仍是不错的选择。 最后，让我们来说说CPI，即物价消费指数，它是反映与居民生活有关的消费品及服务价格水平变动情况的重要宏观经济指标，也是宏观经济分析与决策，以及国民经济核算的重要指标。CPI常常被视为是否发生通货膨胀或紧缩的标尺。CPI上升，说明商品普遍都在涨价，如果只是个别商品涨价，那可以看作是市场形势所致，但如果是普遍涨价，那就是市场上的货币和商品的对应关系出现了问题，货币的数量已经超出了市场所需，这就被认为发生了通货膨胀；反之，则被认为发生了通货紧缩。 无论经济是处于通货膨胀还是通货紧缩的周期中，作为社会个体的我们虽然无力左右或改变经济的整体走向，但是我们可以从自身情况入手，通过合理的理财，管理好我们的钱包，让它尽可能地鼓起来或保持原有体量。 第二章 要读懂金融学， 先要读懂金融学名词 GDP：衡量国家经济的重要指标 我们说一个国家或地区经济发展得好不好，是景气还是萧条，用什么标准来衡量呢？工业革命之后很长一段时期，大家习惯用“工业生产总值”这一指标来衡量，比如，我们在历史书上学过的：“19世纪末20世纪初美国工业生产总值跃居世界第一，英国退居第三。” 新中国成立后，主要采用工农业总产值作为衡量经济发展的主要总量指标。但由于工农业总产值的核算范围有限，无法反映第三产业（即服务业）的经济效益，后来我国便采用国际上通用的国内生产总值（GDP）作为核算指标。 GDP，指的是一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期（通常为一年）内生产的全部最终产品和服务价值的总和，实际上就是第一产业（农业）、第二产业（工业和建筑业）、第三产业的增加值总和。与GDP对应的是国民生产总值（GNP），是指一个国家（或地区）所有国民在一定时期（通常为一年）内新生产的产品和服务价值的总和。 两者相比，GDP的主体是区域，即一个国家或地区，不管是哪国的企业或个人，只要是在中国创造的价值，都算进中国的GDP；GNP的主体是居民，也就是说，只要是中国公民或中国的企业，不管在哪里创造价值，比如，中国居民通过劳务输出在境外所获得的收入，都要算进中国的GNP之内。 从以上概念中可以看出，GDP的统计里包含了大量的外国人在中国创造的价值，而GNP则是全世界的中国人创造的价值。 2017年中国GDP总量为82.71万亿元人民币，实际上这里面就包括了很大一部分由国外资本创造的价值。比如，美国大量的资本在海外市场，中国就是美国最大的海外生产基地，这是因为美国的创新能力、原创技术等让它的资本有优势，所以美国的GNP就远远高于GDP。拥有大量海外资本的日本更是如此。 GDP是个总量概念，反映的是一个国家或地区在一定时期内创造的财富总值，其多寡在很大程度上取决于当地的人口和企业基数，基数越大，即使不增长或负增长，其现有人口和企业一年内创造的GDP总量也是很庞大的，所谓“瘦死的骆驼比马大”。 比如，国际金融危机爆发之后，美国GDP增长率转为负值，2008年为-0.29%，2009年为-2.78%。近年来美国走出危机，经济逐步回暖，GDP增长率由负转正，但由于基数较大，增速很低。2017年美国全年GDP增速为2.3%，远低于中国6.9%的增速。但是从绝对数来看，美国商务部经济分析局（Bureau of Economic Analysis）公布的2017年GDP为19.39万亿美元，中国2017年GDP为82.71万亿元人民币，折合约12.86万亿美元，美国的GDP绝对值仍然大幅领先中国。 不过随着中国经济的高速增长，与美国的GDP差距正在逐年缩小。从增量上看，2017年中国GDP增幅超过1万亿美元，而美国只增长了8000多亿美元。 改革开放以来，中国经济总量连上台阶，多年保持两位数高增长，创造了“中国奇迹”。但从2011年起GDP增速连续下滑至8%以内。针对中国经济面临的新形势和产业转型升级的客观要求，2014年5月，习近平总书记审时度势，做出我国经济进入“新常态”的科学判断。 “新常态”是当前及今后一段时期中国经济发展的一个大逻辑，它预示着中国经济的发展正在或将要发生重大变化，其中在GDP上的变化就是，GDP增速从高速转向中高速增长。如果说美国GDP保持2%~3%的增速是它的常态，那么，中国在整个“十三五”期间，6.5%左右的增速就是“新常态”。 PPI：反映商品价格水平波动的温度计 PPI，中文名为生产者价格指数（原料价格指数），是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标。PPI专注于衡量如煤炭、石油等原材料，以及零部件及半成品价格的上涨、下跌等变动情况，然后将其汇总，加权平均之后得到PPI指数，它反映的是企业生产产品所面临的原材料及燃料、动力成本。 PPI和我们熟悉的CPI（消费者物价指数）很类似，只不过PPI反映的是生产环节的价格水平，CPI反映的是消费环节的价格水平。根据价格传导规律，整体价格水平的波动一般首先出现在生产领域，比如，原油价格上涨，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品市场，比如，导致国家发改委上调成品油价格。另外，成品油价格上涨还会导致原材料和产品的物流运输成本上升，而这些成本最终都会转嫁给消费者，从而导致物价上涨，货钱贬值。 由此可见，PPI的变动会对物价产生先导作用，PPI指数越高，表明上游生产成本越高，未来产品生产完成投放市场时就会涨价。但是PPI过低也不好，如果PPI指数长期低迷，则会抑制企业的生产积极性，造成市面上物资匮乏、供不应求，同样会带来通货膨胀，甚至危及国民经济的健康、稳定运行。一般来说，PPI涨跌幅度最理想的状况是维持在0%上下，也就是价格不涨不跌。 因此，PPI成为国家监测宏观经济运行情况、进行宏观调控、制定相关经济政策和进行国民经济核算的重要依据。PPI是我国价格统计指标体系的重要组成部分，也是国际货币基金组织（IMF）数据公布通用系统要求各国提供的重要价格统计指标。PPI在国民经济核算中具有十分重要的作用，主要用于计算工业生产发展速度。此外，PPI还是企业与上游供应商及下游批发商谈判以及分析企业经济效益的重要参考指标。 中国国家统计局一般在当月上中旬公布上月PPI数据。2018年2月9日，国家统计局发布的1月份PPI同比（相比2017年1月）上涨4.3%，涨幅比上个月（2017年12月）收窄0.6个百分点，同比增速连续三个月放缓，表明物价运行整体温和，通胀压力不大。 那么，国家统计数据中的PPI是如何计算出来的呢？ PPI是根据工业产品的实际出厂价格计算的，但工业产品规格多达数百万种，由于人力和财力的限制，不可能也没有必要采用普查方式统计全部产品的价格，世界各国都采用抽样调查方法进行调查，只需从全部工业产品中选取一部分生产量和销售量比较大，而且有代表性的产品作为样本，用这些样本的价格升降情况来代表全部产品的价格变化趋势和变动幅度。同时，对于每一种代表产品，要选择有代表性的多个企业进行填报，从而取得代表产品的相关价格资料。 首先，国家统计局市级调查队和地方统计机构向选中调查企业进行任务布置，选中的企业严格按照国家统计制度要求，在确保调查数据准确的基础上，将每月5日、20日的价格报送至国家统计局市级调查队，市级调查队审核数据后上报至国家统计局省级调查总队，再由国家统计局省级调查总队审核数据，最后上报国家统计局。 国家统计局拿到各地的数据进行审核之后，根据PPI的计算公式，计算出各种分类指数、不同对比基期的指数等数据，并最终计算出PPI总指数，经审核无误后定期发布。 我国PPI的统计方法与国际上主要国家的统计方法基本一致，数据生产过程严谨，符合我国实际情况，能够反映工业生产者出厂价格的变动趋势，在监测宏观经济运行情况，分析预测下游产品价格变化的过程中发挥了重要作用。 CPI：决定你手中钞票有多值钱的标尺 相比PPI，我们可能对CPI（Producer Price Index消费者物价指数）更加熟悉，也更加关心，因为它是衡量你手中的钞票值不值钱的最直接的标尺。 CPI是反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标。由于CPI所反映的是消费环节的价格水平，体现的是产品和服务的最终价格，因此我们对它的感受更加深刻，CPI的高低会直接影响我们的生活质量。 与PPI一样，CPI也是国家进行经济分析与决策、价格总水平监测与调控，以及国民经济核算的重要指标。一般来说，CPI的高低直接影响着国家的宏观经济调控措施的出台与力度，如央行是否调息、是否调整存款准备金率等。同时，CPI的高低也间接影响资本市场的变化。 一般来讲，当CPI长期偏高，物价全面且持续地上涨就被认为发生了通货膨胀，此时国家在制定宏观调控政策时偏向于通过加息、提高商业银行存款准备金率等手段回笼货币，以收紧流动性。以加息为例，就是通过提高法定存贷款利率，吸引居民增加储蓄，减少消费。消费减少了，就会使得供需趋于平衡，结束供不应求的局面，从而降低物价。 从下图可以看出，我国CPI指数于2009年7月触底之后，经历了长达两年的持续上涨。2010年，大蒜、绿豆、玉米等农产品价格轮番上涨，催生了一系列网络热词，如我们熟知的“蒜你狠”“豆你玩”“姜你军”“苹什么”“跑得过刘翔，跑不过CPI”…… 面对CPI高起、物价持续上涨，2010年10月至2011年7月，央行连续5次上调一年期存贷款基准利率，每次上调幅度为0.25个百分点。这一轮疾风骤雨的加息之后，CPI终于在2011年7月见顶，随后进入回落通道。 反之，如果CPI持续走低，物价长期低迷，就会出现通货紧缩，国家则会通过下调利息、降低商业银行存款准备金率等手段向市场增加货币投放。以降息为例，就是通过降低法定存贷款利率，吸引居民减少储蓄、增加贷款，以扩大消费，使供需趋于平衡，结束供过于求的局面，从而提高物价，提升企业生产积极性。 再以上图为例，经过央行5次加息之后，CPI见顶回落，抑制通货膨胀的目的达到了，接下来就要防止物价低迷、通货紧缩的风险了。因此，央行于2012年6月至2015年10月连续8次降息，以使得市场供需趋于平衡，物价保持平稳或温和上涨。 以股市为例，CPI对投资的影响一方面表现在，影响企业的产品销售收入，更直接的影响在于，CPI高低会影响央行货币政策的制定，当货币政策宽松（降息、降低存款准备金率）时，市场上的钱变多了，就会有更多资金流入股市，从而推升股价，反之，当货币政策收紧（加息、提高存款准备金率）时，市场上的钱就变少了，资金会流出股市，流向银行储蓄，从而导致股价下跌。 当然，以上只是简单的逻辑原理，实际上影响通胀、通缩的因素不只是CPI，影响资本市场的因素更是错综复杂，我们在投资的时候还需要学习和积累更多的知识，做到具体情况具体分析。 信用：个人、家与国的专属经济身份证 信用，从广义上来讲，它是一种道德、品质，是为人处事应当遵守的一套行为准则，具体包括诚实守信、重诺笃行等。中国被称为“礼仪之邦”，古人十分讲究信用。“人无信不立”“君子一言驷马难追”“货真价实，童叟无欺”……都是古人重视信用的体现。 在经济学和金融学上，“信用”则是一个中性词，并且它是有其特定内涵的。作为经济活动中的“信用”，是指以偿还和付息为基本特征的借贷行为。借贷，即商品或货币持有者，把商品或货币暂时转让出去，按照约定的时间收回，并且取得一定的收入。在此过程中，信用体现在借贷双方按照提前约定的条件，借方履行让渡商品或货币价值的义务，贷方履行偿还和付息的义务。换句话说，信用是参与经济活动的当事人之间建立起来的以诚实守信为基础的借贷能力与按时偿还、履约能力。 在经济学中，“能力”是一种资本，有一定的价值。因此，信用是一种资本、财富，不仅可以交易、度量和管理，还有社会价值、经济价值和时间价值。 我们日常生活中按揭买房购车、办理信用卡都会涉及一个“查征信”环节，其实就是让我们过往的信用记录为还款能力、还款习惯作背书，信用记录不良的人，一般无法获得金融机构的贷款授信。 长期以来，由于我国征信机构比较单一，主要以央行征信系统为基础，加上传统征信手段信息采集手段单一、信息采集成本较高，使得央行征信系统的覆盖人群和信用覆盖面有限。央行个人征信体系里只有居民的学历、银行流水、房产、违法犯罪等少量信息，很多人的信用信息都是一片空白阻碍了我国金融业的发展和金融服务的普及。 近年来，随着互联网新经济的蓬勃发展，网络交易沉淀了海量的基础数据，这些互联网机构可以利用大数据来抓取用户各种各样的生活场景，这些是征信体系征集不到的信息，再通过分析这些生活场景来准确判断融资者的信用风险有多大，甚至于他的还款意愿有多大，从而辅助央行征信系统提高企业和居民信用信息的覆盖面和覆盖人群，促进“信用社会”的发展。 当前我国的征信机构已经形成以中国人民银行金融信用信息基础数据库为主导、市场化征信机构为辅的多元化格局。其中，央行征信系统作为基础数据库，是征信体系的核心环节。 2018年初，国家正式批准“百行征信有限公司”成立，被媒体称为“信联”，阿里巴巴旗下的芝麻信用、腾讯信用等8家个人征信试点机构均为“信联”股东。“信联”的成立，将让信用记录良好的人畅通无阻，让信用记录差的人寸步难行。因此，在互联网大数据全面覆盖的当下，我们应该更加珍视自己的信用，因为它是我们在现代生活中的一张专属经济身份证。 那么，我们应该怎样提高个人“信用值”呢？只需从生活中的小事做起，比如，合理消费、按时还款、谨慎为他人提供借款担保、生活缴费不拖欠等。日常生活中的水电气费、话费等虽然不上央行征信系统，但有可能在第三方征信中体现，这也将侧面影响个人信用，因此不能忽视。 以上主要是讲个人信用，实际上现代经济中信用无处不在，一个企业、一个国家同样有其对应的信用评价体系。 企业在日常经营中涉及的合同履约、账款收付、财务税收、银行信贷、产品质量、违法违纪、仲裁诉讼等情况都会记入企业信用档案。企业信用一旦出现问题，最直接的影响就是无法获得银行贷款，或者无法以较低利率获得贷款。此外，企业参与招投标，与供货商、经销商合作，与其他企业开展经营合作或兼并重组等，都会受其信用记录的影响。 国家信用是指以国家为主体进行的一种信用活动，最典型的例子就是国家按照信用原则，以发行债券等方式，从国内外货币持有者手中借入资金。因此，国家信用是一种国家负债，对内负债形成国内信用，对外负债形成国际信用。实际上，国家发行法定货币也是以国家信用为担保，对全国人民的一种负债。 我们经常听到的一个词——“国家主权信用评级”，就是指评级机构依照一定的程序和方法对主权机构（通常是主权国家）的政治、经济和信用等级进行评定，并用一定的符号来表示评级结果。信用评级机构进行的国家主权信用评级实质就是对中央政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力的一种判断。作为中央政府对本国之外的债权人形成的债务，一般由债权人所在国家的信用评级机构进行国家主权信用评级。标准普尔公司、穆迪投资者服务公司和惠誉国际信用评级公司并称为“世界三大评级机构”。 历史上最古老的信用形式是高利贷。但高利贷不等同于现代经济中的信用，它是一种非法（或不受法律保护）的经济活动，体现的是交易中一方对另一方的高利盘剥。实际上，直到今天高利贷不但没有销声匿迹，甚至披着互联网金融的外衣野蛮生长。 因此，我们应该树立正确的消费观念，努力工作、量力而行，不断积累提高自己的信用，如果确需资金用于短期周转，尽量选择银行等正规的金融机构，远离高利贷平台。 利率：左右你饭碗、房子的隐形推手 通俗地理解，利率就是资金的价格，它是借款人借入资金所需支付的代价，亦是放款人延迟消费，借款给他人获得的回报。利率通常以一年期利息与本金的百分比计算，利率高低决定了借款人借钱成本的高低，同时决定了放款人借出资金所获回报的多少。 在中国，通常说的利率指的都是银行利率，即中国人民银行规定的存贷款基准利率。我们平时说的“央行加息”“央行降息”指的就是中国人民银行上调或降低法定存、贷款基准利率。一般而言，贷款利率都较存款利率高，这也是商业银行得以通过吸收存款、发放贷款赚取息差赢利的重要原因。 中国央行最近一次调整法定存贷款基准利率是2015年10月。中国人民银行决定，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整；个人住房公积金贷款利率保持不变。同时，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，并抓紧完善利率的市场化形成和调控机制，加强央行对利率体系的调控和监督指导，提高货币政策传导效率。 由此来看，当前我国金融机构（主要指银行）一年期存款基准利率为1.5%，一年期贷款基准利率为4.35%。当然，这只是央行规定的基准利率，实际上商业银行在自主操作中往往会根据市场实际情况进行上浮或下浮。比如，银行为了吸收更多的存款，就会提高存款利率，以提高客户储蓄存款的积极性，特别是季末、年末资金紧张的时候，银行为了揽储，争取更多的资金，存款利率上调幅度往往很大；银行为了吸引更多的房贷客户，也经常会下调住房贷款利率（在基准利率的基础上打折），这是因为，房贷对银行而言是比较优质的业务，这类客户信用较高、贷款期限长，而且有房产作为抵押，贷款风险较低。 当前，世界各国都将利率作为实施宏观调控的重要工具，如前文所述，当经济过热、通货膨胀上升时，便提高利率、收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制时，便会把利率适当地调低。 那么，利率变化会对我们的生活产生哪些影响呢？利率与我们的生活息息相关，存款利率高低影响着我们是该把钱存进银行，还是进行其他投资或用于消费，银行贷款利率变化则直接影响我们房贷月供的增加或减少。 如果利率较低，市场上的货币供给量大于实际货币需求量，进而导致消费需求旺盛，在产品市场上表现为需求大于供给，出现供不应求的局面，则导致物价上涨。而同一时期我们的收入并未同步增加，因此实际消费能力下降，从而影响生活质量。 通货膨胀也会使得房价大涨，当房价上涨时，人们在“买涨不买跌”的心理驱使下，害怕将来更加买不起，便会出现集体抢房，导致房地产市场出现供不应求，进一步推升房价。 利率分为名义利率和实际利率。美国经济学家费雪提出了通货膨胀和利率的关系，即费雪效应，表达式为： 实际利率=名义利率-通货膨胀率 在实际利率不变的情况下，当通货膨胀率上升时，名义利率就会上升。但是在现实生活中，人们所关心的是实际利率，名义利率为一个不确定的量，只有当实际利率下降的幅度小于通货膨胀上升的幅度时，名义利率才会上升，把钱存到银行才有利可图。 上文所讲的利率都是指名义利率，名义利率没有考虑通货膨胀的因素，实际利率则是剔除通货膨胀后的真实利率。我们经常听到“负利率”一说，并不是指利率为负，因为没有别人借给你钱还要倒贴给你利息的道理，而是指剔除通货膨胀因素后的真实利率为负，这是通货膨胀率超过名义利率所造成的。如果我们拿出CPI走势图跟银行存款利率做一个比较，会发现很多时候CPI增速都超过了存款利率，即很多时候都是“负利率”。 如果利率为“负”，存款反而亏钱，那我们该如何让自己的财富保值、增值呢？换句话说，如何才能跑盈CPI呢？那就需要进行投资。国内主要的投资渠道有房产、股票、基金、债券、银行理财产品等。 但投资与储蓄存款不同，任何投资都有风险，回报越高的投资产品，意味着其背后的风险越高。如果你在没有学习专业的投资知识、掌握一定的投资经验之前就盲目跟风贸然投资，可能不但跑不盈CPI，甚至连本金都会亏损。这也是近年来余额宝、理财通等互联网理财产品广受欢迎的原因。 如何让有限的财富产生*的收益？ 如何让你的财富与资产“滚”动起来？ 如何跨越挡在财富路上的各种金融陷阱？ 运用各类金融工具，高效投资理财，获得财富自由！ 这是一个互联网金融的时代，金融时刻影响着人们的一切。懂不懂金融，会不会理财，人生将大不相同。相信本书能帮助更多读者找到属于自己的金融密钥，为构建自己的财富殿堂打下坚实的基础。