股票作手回忆录/全球证券投资经典译丛

作者简介

　埃德温·李费福（1871～1943），美国著名记者、作家、政治家和股票经纪人。1871年出生于哥伦比亚（现巴拿马共和国）港口城市科隆，其父亲为一家美国轮船公司的巴拿马总代理。此后移民美国，父亲送他到美国接受大学教育，学习矿业工程。但19岁时，埃德温步入了记者生涯。 1909～1913年塔夫脱总统在任期间，埃德温·李费福担任过意大利、西班牙和法国大使。后在华尔街从事股票经纪人，同时为《纽约太阳报》、《星期六晚邮报》等报刊写作大量金融文章。他写作了8本书，包括著名的投资经典《股票作手回忆录》、《华尔街的故事》、《股票经纪人的成长》等。他通过文学手法、以华尔街真实人物与现实为背景，生动刻画了华尔街的真实世界，是投资者深刻认识金钱世界的必读之作。 1943年，埃德温去世。她位于福莱特的居所被美国等级列入“历史故居”。

内容简介

第2章 从大都会公司到泰勒公司 我发现大都会股票经纪公司已经准备好了用下流的手法搞垮我，要是那 致命 的障碍——通过提高三个点的保证金以及1.5个点的额外费用——不能达到 目 的，那么他们就暗示无论如何再也不希望我在他们那儿进行交易了，于是不 久我 决定到纽约去，在那儿我可以在纽约证券交易所会员公司的办公室里进行交 易。 我再也不想在波士顿的什么分公司里进行交易了，在那儿股票报价必须通过 行情 收报机进行传送。我要到靠近最初交易信息产生的地方去。我在21岁的时候 来 到了纽约，带着我全部的所有——2500美元。 我前面跟你说过，我在20岁的时候就曾经拥有10000美元，并且在那次 糖 业股票的交易上，我的保证金就超过了10000美元，但我也不是一直能赢。 我的 交易计划是非常可靠的，并且总是赚的时候比赔的时候多。要是我坚持按照 我的 交易计划进行交易，我就会差不多十次中有七次是做对的。事实上，在确信 我是 正确的时候才开始动手的话，我总是赚钱的。而让我亏钱的是，没有足够理 性地 坚持我自己的交易准则，也就是只有在前面的行情走势支持我的判断，我对 这样 的情况感到满意的时候，我才投入行情进行交易。天下万物皆有定时，但我 那时 还不知道。而正是这个原因击败了许许多多华尔街上远远没有进入主流的人 。他 们是十足的傻瓜，时时处处在做着错误的事情，但他们是华尔街上的傻瓜， 他们 认为自己必须时时进行交易。没有人能够做到——对每日的股票买卖总是具 有充 分的理由或拥有足够知识——从而使他日常的买卖一直保持聪明和理智。 我的经历证明，不管什么时候只要我借助经验之光进行行情纸带解读， 我就 赚钱，但是要我进行一个明显愚蠢的交易的话，我就铁定赔钱。不可能只有 我是 个例外，不是吗？巨大的行情报价板还是在我面前闪烁着，股价收报机仍然 在工 作着，而人们也仍然在进行着交易，并看着他们手中的交易单据变成现金或 者成 为废纸一张。当然，我也让兴奋的渴求压过了我的判断力。在投机商号，你 的保 证金只是一笔很小的钱，你的交易根本不适合做长期投资。你很容易、很快 就会 被洗出来。持续不断进行交易的欲望而不顾潜在的市场情况的变化，是导致 华尔 街上很多交易损失的主要原因，即使是专业的投资者，他们认为他们每天必 须带 些钱回家，仿佛他们正在从事着固定薪资的工作。我还是个孩子，记得吧。 我以 后所学到的东西在当时我还不知道，要是根据15年后我学到的东西，即使我 非 常看好某只股票会上涨，我也会等上漫长的两个星期，并看到股价上涨30个 点 后，这样我才会觉得是安全的并开始买人这只股票。我破产了，正在想法回 来， 我已经不能不顾一切地进行交易了。我必须做对了，所以我只能等待。那是 1915 年的事，是个很长的故事。以后我会在合适的地方详细叙述。现在让我们继 续聊 一聊，在多年打败他们之后，我是如何让投机商号拿走了我的绝大部分收益 的。 而且我还眼睁睁地目睹了这一切！而在我生命中，这也不是我唯一一次 失败 的时期。一个股票作手必须与他内心许多代价高昂的敌人进行战斗。不管如 何， 我带着2500美元来到了纽约。那儿没有一家我可以信赖的投机商号j股票交 易’ 所和警察已经完美地完成了分工。另外，我希望找到一个地方——那儿对我 进行 交易的唯一限制取决于我的资金规模。我连一个投机商号都还没有，但我不 希望 永远待在小投机商号中。一开始的时候，对我来说最重要的事情就是要找到 一个 不必担心公平交易的地方。所以我去了一家在我的家乡设有分公司的纽约证 券交 易所会员公司，在家乡的分公司我与其中一些工作人员认识。他们不干这行 已经 很长时间了。我在那儿没有待多久，因为我不喜欢其中的一个同伙，随后我 就去 了富勒顿公司（A.R.Fullerton&Co.）。肯定有人告诉了他们我的早期经历 ，因 为不久他们就都叫我少年交易商。我看上去总是很年轻。在某些方面来说这 对我 是个阻碍，但这也迫使我为自己战斗，因为有很多人都想利用我的年轻。那 些在 投机商号的家伙由于看到我是怎样的一个孩子，总是想着我是个傻瓜，仅仅 因为 运气的缘故，所以经常打败他们。 好了，我不到六个月就破产了。我是一个相当活跃的交易者，并且有着 许多 赢家的名声。我猜想我的佣金总数一定很可观，我将账户里的钱几乎花光了 ，仅 仅留下了一点儿，然而，自然的最后我也全赔了。我做得还是很小心的，但 是我 铁定会赔钱。我会告诉你其中的原因：这是我在投机商号里最不寻常的成功 ！ 只有在投机商号，我才能以我的交易方式赢得胜利；在那儿我只是在对 股价 的涨落起伏进行下注。我的纸带阅读技术只有在那种情况下才能发挥作用。 在我 买人股票的时候，股票价格就在那儿，就在行情报价板上，就在我的眼前。 甚至 在我决定买人之前，我就准确地知道股票的价格，我买股票所必须支付的价 格， 而且，我总是可以立即就卖出。我可以成功地进行转手倒卖并获得薄利，因 为我 能像闪电一样快速行动。我能够在一瞬间跟上我的运气或者立即截断损失。 有的 时候，比方说，我确信某只股票会波动至少一个点。那么，我不一定非要贪 婪地 全部赚到手，我可能缴纳一个点的保证金，并马上将我的资金翻倍，或我就 只赚 半个点。这样一天交易个一百股或两百股，到月底结果也还不错，不是吗？ 这种交易方式的实际困难是，很显然即使投机商号有足够的实力能够忍 受稳 定的巨额损失，他们也不会这样干。他们不会容忍在他们的周围有一个客户 总是 恶劣的赢钱。 无论如何，投机商号里那一套完美无缺的交易方法，在富勒顿的办公室 里却 行不通。在那儿我是实实在在地在买进和卖出股票。报价纸带上糖业股票的 价格 可能显示的是105美元，同时我能够看到即将有3个点的下跌，事实上，在股 价 收报机正在把105美元的价格打印在报价纸带上的时刻，证券交易所交易池 里实 际的价格可能是104美元或103美元。而当我要卖出1000股股票的指令单到达 富 勒顿公司在交易所交易池里的交易员去执行的时候，价格也许会更低。在我 从工 作人员手中接过成交报告以前，我甚至不知道我已经放出的1000股股票具体 是 在什么价位上成交的。同样的交易，我在投机商号肯定已经赚到3000块了， 在 一家股票交易所的会员公司里，我可能连一分钱都赚不到。当然，我举的是 一个 极端情况的例子，但事实是在富勒顿公司的办公室里，报价纸带一直在向我 诉说 着古老的历史，就我的交易方法而言已经过时，而我并没有认识到这一点。 另外，如果我的指令单委托数量非常大，那么我自己的抛盘就会将市场 价格 压低。而在投机商号我就不必考虑我自己的交易将会造成的影响。我在纽约 赔 钱，是因为游戏已经全然不同，造成我赔钱的原因不是因为我现在的交易是 正当 的，而是因为我在交易中的无知。作为一个优秀的报价纸带解读者，我已广 为人 知。但像专家一样解读报价纸带并没有拯救我，如果我是一个场内交易者， 直接 为自己交易，我可能早已取得巨大进步了。在_个特殊的人群中，也许我能 够下 意识地快速调整自己的交易方法以适应周围环境。当然，如果我当时交易的 规模 与我现在的一样，比方说，因为我自己的交易会对价格引发影响，这样的交 易方 法同样会让我失败。 简而言之，我还没有真正懂得股票投机游戏。我知道其中的一部分，很 重要 的一部分，并且一直以来这部分都对我有着非常重要的价值。但如果以我所 有懂 得的东西，我还是要赔钱，那么其他那些没有经验的门外汉怎样获胜，或者 说赚 钱的机会又在哪儿呢？ 没过多久，我就意识到我交易中某些方面不对劲，但我还不能指出确切 的问 题所在。有好多次，我的交易方法表现完美，然后，突然又遭受到接连的重 挫。 我才只有22岁，记得吧，并不是因为我太过自我迷恋，以致我不想知道哪儿 出 了问题，实在是在那个年龄没有人会知道得更多。 公司里的人们对我非常友好。因为有他们的保证金要求，我不能随心所 欲地 盲目进行交易，但老富勒顿及公司其他工作人员对我也如此友好，以至于在 六个 月的活跃交易后，我不仅把我带来的本金以及在那儿赚到的收益全部赔光了 ，甚 至还倒欠了公司几百元钱。 那就是我，还仅仅是个小家伙，以前从未出过门，现在又一文不名；但 我知 道我自己没有任何问题，只是我的交易出了问题。我不知道当时我是否已经 让自 己明白，但我从来没有对股票市场发过脾气。我从不与报价纸带争辩。跟市 场生 气，这不会给你带来任何好处。 我是如此急切地想重新开始交易，所以不想浪费任何时间，我找到老富 勒 顿，并对他说：“我说，先生，借我500美元吧。” “干什么？”他说。 “我必须得有些钱。” “干什么？”他重复了一遍。 “当然是——作为保证金”我说。 “500美元？”他说着，皱起了眉，“你知道，他们还以为你要保持十 分之一 的保证金，那也意味着100股股票需要1000块，还不如给你个信用额度会更 好——” “不，”我说，“我不想在这儿要什么信用额度，我已经欠了公司一些 钱，我 希望的是你能够借给我500元钱，这样我可以出去闯荡一圈后再回来。” “你打算怎么做？”老富勒顿问道。 “我去找投机商号，并在那儿交易，”我告诉他。 “就在这儿交易吧。”他说。 P12-15