解码金融(了解金融的逻辑)

作者简介

李国平，法学博士，中央财经大学投资系副教授。1997—2003年，先后获美国耶鲁大学与加州大学伯克利分校奖学金，在两校学习。曾在旧金山从事投资咨询。主要研究方向为公司理财、投资银行学、法经济学等。已出版《行为金融学》、《揭秘高盛》、《推开金融之窗》等专译著六部，在China Economic Review等SSCI英文刊物上发表学术论文多篇。是中国中央电视台十集纪录片《华尔街》学术顾问、总撰稿。目前参与中央电视台10集纪录片《货币》的制作。 微博地址：http://weibo.com/gpli100

内容简介

二、金融机构是金融活动的参与者与中间人 资金不会自己进入金融市场，更不会自动地从一个人的手里流人另一个 人的手里。资金只有通过人们各种各样与资金有关的活动才能进入金融市场 ， 才能流动起来。这些与资金有关的活动就是金融活动。例如，当我们把钱存 人银行后，资金才会从我们手中流人银行。银行把我们的资金借给企业，资 金才从银行流入企业。只有通过我们的存款、银行的贷款这些金融活动，资 金才会流动起来。我们在银行存款取款、银行给企业提供贷款这些活动都同 资金有关，因此，都是金融活动。 资金是通过个人或者机构的活动才进入金融市场并流动起来的，因此， 金融的运行需要人们的参与。改革开放之前，中国老百姓几乎没有钱可存， 很多人一年到头都不用和银行打交道。所以，那时中国的金融业极不发达。 不过，个人的存款取款、购买股票这些活动涉及的资金数量一般比较有限， 大规模的资金流动往往是通过公司等机构来进行的。在金融市场中，有很多 专门提供资金、从事各种金融活动的机构，它们就是金融机构。通过这些金 融机构的活动，大量的资金迅速地在全国甚至全球范围内流动。 金融机构既是金融市场的中介，也是直接参与者 金融活动与资金的流动常常是通过金融机构来进行的。作为金融市场的 中介，金融机构在资金的供应方与资金的需求方之间牵线搭桥，从而降低交 易成本，提高效率。 银行是历史最悠久的金融机构，而银行就是储户与企业之间的中介。储 户将钱存入银行，银行再将钱借给需要资金的企业。没有银行这个中介的话 ， 需要资金的企业也许仍然能够找到资金，但要花费更多的时间精力。例如， 在上面的例子中，我需要1000万美元创建企业。如果没有银行，我就只好花 大量的时间与精力，满世界去寻找比尔·盖茨这样的富翁。 而且，大规模的资金流动通常只能通过金融机构才能完成。例如，2005 年，中海油准备收购美国的石油公司尤尼科，收购价格为125亿美元，全部 是现金。2008年，中国铝业以195亿美元的现金投资澳大利亚的力拓矿业公 司。中海油、中国铝业从哪里能够得到如此之多的美元现金呢？当然是从银 行等金融机构那里获得的。 一旦银行这样的金融中介机构倒闭，资金的供应方与需求方之间的链接 就会被切断，需求资金的企业就得不到资金，无法从事生产，就可能关门， 从而导致经济陷人衰退。 有些金融机构也常常直接参与金融活动，为自己的股东创造财富。例如 ， 最近数年，中国国内出现了很多私募基金。私募基金的目的不是作为中介， 而是集中投资者的资金，进行投资，然后将赚到的钱分给投资者。 银行业金融机构与非银行业金融机构 金融机构分为两大类，一类是银行业金融机构，另一类是非银行业金融 机构。 银行业金融机构就是能够从事存款、贷款及其相关业务的金融机构。这 类金融机构得到了政府有关当局的许可，可以吸收公众的存款，并且可以将 公众的存款作为贷款借给他人使用。在中国，任何一个机构要获得从事存款 、 贷款业务的资格，必须得到中国人民银行的批准。虽然存款、贷款业务是最 原 始、最基本的金融活动，但是只有银行业金融机构可以从事这种业务。其他 的 任何人、任何单位从事这些活动都是违法的。在很多地方，特别是江浙等沿 海 地区有很多“钱庄”、“台会”等地下银行，这些地下银行都是非法的。 提到银行业金融机构，我们很容易想到的就是“银行”。例如，门口总 是 排着长队、等着叫号去存款取款的中国工商银行。但是，实际上，“银行” 也 有很多种，主要可以分为三种，即中央银行、商业银行与政策性银行。这三 类银行的作用是完全不一样的。 中央银行是银行的银行，它的作用就是负责货币的发行，以及监管其他 所有的银行的。一个国家最多只能有一个中央银行。中国的中央银行就是中 国人民银行。 商业银行的目的就是营利。商业银行吸收老百姓的存款，然后作为贷款 借给别人使用。中国工商银行、中国建设银行等都是商业银行。老百姓平时 打交道最多的就是商业银行。 政策性银行是由政府出资创办的，目的不是为了赚钱，而是为了扶植某 些国家战略性产业的发展或者某些项目的建设，帮助政府实现经济发展目标 。 在一个国家中，有一些行业或者项目不赚钱，甚至会亏损，但是，这些项目 的建设对于国家经济的发展与老百姓的生活又必不可少。怎么办呢？于是， 国家就创建了政策性银行，让政策性银行来为这些项目提供资金。中国原来 有三个政策性银行：国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行。 不过，国家开发银行已经在2008年转变成商业银行了。 非银行业金融机构从事的也都是金融活动，但是它们不能从事存款、贷 款这些只有银行才能从事的业务，因此叫非银行业金融机构。金融资产管理 公司、信托公司、保险公司、财务公司、金融租赁公司、投资银行、证券公 司、基金等，都是非银行业金融机构。 关于金融机构，我们还将在逻辑之四和逻辑之五中说到。 三、金融活动要使用金融工具 我们说，金融就是资金的大规模融通，就是资金从一个人手中转移到另 一个人手中。那么，什么是资金呢？资金是一个抽象的概念，看不见，摸不 着，更没有办法转移。所以，要让资金能够流动起来，让它能够从一个人的 手里转移到另一个人的手里，我们就必须让资金成为一种可以用来进行转让 的东西。这种东西就是金融工具。例如，银行给企业提供资金时，银行就是 用现金这种形式把资金转移到了企业手中。资金的流动要借助于金融工具才 能进行。现金就是最基本、最原始的金融工具。 在现代社会中，现金已经远远满足不了金融活动的需要。为什么呢？一 是金融活动的发展需要大量的资金，而现金的数量常常满足不了金融活动对 资金的需要；所以，有时候需要在现金之外创造出来一些可以临时性地充当 资金使用的工具；二是有时候现金用起来很不方便，也不安全。这样，为了 满足金融活动的需要，并且方便资金的流动，在现金这一最基本的金融工具 之外，人们创造了很多其他的金融工具。 此外，在金融市场中，人们买卖的不是衣服、食品这些买来就可以用的 商品，而是具有一定价值的某种权利。“权利”这么抽象的东西怎么买卖呢 ？ 怎么把它从一个人手中交给另外一个人呢？我们使用金融工具来买卖这种权 利。股票就是最常见的金融工具之一。 当你买了某个公司的一股股票，等于是买来了一个权利，什么权利呢？ 就是这个公司所有的财产以及所赚的每一分钱中，你都有权利分得一份。假 如公司总共有1000股股票，而你买了其中的一股，那么公司所有的财产里面 ， 你都有权利分得千分之一；公司所赚的钱里面，你也有权利分得千分之一。 当你把股票卖给别人了，你就是把这个权利卖给了别人。这一权利的买卖就 是通过股票这一金融工具的买卖来进行。 P23-26