巴菲特价值投资:成为股票赢家实操指南

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第一章 精神错乱的“市场先生” 一、经常精神错乱的“市 场先生”：A股不需要有效市 场理论 人类有交换的需要，从 大量的交换中诞生了市场。 普通的商品交易一般都是明 码标价，各取所需。然而证 券交易市场却是一个特殊的 市场，在这个市场里面交易 的绝大多数人只有一个目的 ——赚钱。因此，证券交易 市场很容易受到价格波动的 影响——随着上涨而亢奋， 随着下跌而沉沦。昨天A股 的“市场先生”或许还变身成 超级赛亚人在拯救世界，今 天或许就会化身成一名佛系 青年就地躺平。 尽管如此，还是有一群 人抱着“纵使你虐我千百遍 ，我依然当你是初恋”的态 度，义无反顾地投身进入这 个“一赢二平七亏”的修罗地 狱中火中取栗。很多人都在 宣扬“市场先生”永远是正确 的，不要和市场作对。“市 场先生”总是拒绝承认自己 的精神错乱，无数有关股市 的著作都在努力证明市场的 有效；β值、分散投资组合 等都在力图证明市场的有效 和理性。这导致了“市场先 生”不承认自己“有病”，既 然市场是“健康的”，当然不 需要“治疗”。 巴菲特以及他的老师本 杰明·格雷厄姆对“市场先生 ”的病症进行了详细的分析 ：某种病毒会入侵“市场先 生”的体内，引起“市场先生 ”类似精神亢奋、混乱以及 躺平等各种症状。于是，“ 市场先生”在超级赛亚人与 躺平之间来回切换。不仅如 此，这种病毒还有极高的传 染性，且只有极少数人拥有 此种病毒的抗体，不会出现 这些病症。