量价关系——透视股票涨跌脉络

作者简介

陈凯 网名“诸葛就是不亮”，中金所、大商所特约讲师。中国证券市场衍生品交易的早期探索者，中国证券市场对冲交易的早期实践者，具有20多年证券交易与低风险套利交易经验。长期研究中国投资市场的各个领域，致力于培养职业交易员。 曾出版《交易之路》、《大牛市·股殇》（上、下）。

内容简介

自　序 动态推演，做好应对 很多朋友学习了许多技术分析方法，但这些方法在交易中运用起来效果不佳，甚至适得其反。这是为什么？ 在回答这个问题之前，我们先来思考一下，技术分析到底是在分析什么。 技术分析是通过技术图形来框定大概率盈利的场景。 现在，你打开任意一个品种的技术图形，都会看到两组图形：一是反映价格波动的K 线图或者分时图，二是反映成交量起伏的柱状图。价格波动与成交量起伏之间的勾稽关系，也就形成了量价关系。也就是说，技术分析实际上是在框定一些可以大概率实现盈利的量价关系场景。 回到我们最初的问题。你问：“量价关系我学过，也用过，可为什么效果不好？”原因有两点。其一，你在分析量价关系的时候过于注重静态，不注重量价关系的动态推演。其二，你没有把量价关系融合进你的交易体系，或者说，你缺少一个包含量价关系的交易体系。 先分析第一种情形。什么是静态的量价关系？举个例子，一只股票地量地价运行一段时间后突然放量，如果你把这种突然放量作为价格上涨的信号，甚至作为切入的信号，那你的分析就是静态的，像背量价关系的公式。为什么？因为即便是突然放量上涨，第二天仍然有可能回调。那回调多少能接受、多少不能接受，是放量回调更好还是缩量回调更好，什么时候切入盈利的概率更大，在什么价格切入性价比更高，什么时候应该认错止损，要不要叠加其他技术指标来辅助判断，这些问题都是要仔细思考的。没有考虑清楚这些的量价分析就是静态的、无效的、适得其反的。 什么是动态推演量价关系？我再来举个例子。比如价格涨了一波，调整一下，第二波上涨是一边缩量一边涨的，这就是典型的量价背离了。这时量价背离一定值得做空吗？未必。为什么？因为这时候价格还在涨，迎头去做空，在概率上显然不好。这时候要等，等涨势慢慢消耗。等涨势停止了，价格开始打横盘了，可以做空吗？还是不能。原因也很简单：缩量上涨之后价格开始打横盘，横一段时间之后，既可以往上突破，重新展开量价配合的上涨趋势，也可以向下突破，形成下跌趋势。所以，横盘的时候做空显然成功的概率也不高。怎么办？还要等。等价格向下突破的时候空进去。所以，动态推演量价关系就是一边观察图形，一边思考未来的各种可能性，并且为各种可能性设置好观察点、贴好路标，沿着路标一步一步找到大概率盈利的场景。找到这个大概率盈利的量价关系场景，切入进去，随后继续推演图形，设置路标，做好应对。所以，分析量价关系概括起来就是八个字——“动态推演，做好应对”。 接下来分析第二种情形。 量价关系应该怎么用？一定要跟你的交易体系融合在一起。比如隔夜短线交易，如果你是一个趋势交易者，该怎么做这种短线交易呢？概括来说可以分两步：第一步是识别趋势，第二步是找到一个合适的切入时机。那什么是趋势呢？在一段K线图上，高点上升，低点上升，这就是上升趋势；高点下降，低点下降，这就是下降趋势；高点和高点之间、低点和低点之间没有明确的关系，那就是没有趋势。在识别到趋势之后，就能直接切入到这个趋势中了吗？当然不能，因为不知道这个趋势会不会持续，能持续多久，后面盈利的幅度有多大。这个时候，量价关系就派上用场了。量在放大、价在震荡，就意味着原来的趋势可能要停一停，要进行休整了。为什么？原因其实很简单：量放大说明买的人更热情了。市场参与者拿着钱高高兴兴往里冲，可是价格为什么不涨呢？因为卖的人也更凶了。买的人使劲往上买，卖的人使劲往下卖，价格开始震荡，原来顺畅的上涨趋势也就停下了。涨势停下一定会转跌吗？不一定。买的人使劲买，卖的人使劲卖，两边像是在打架，在分出胜负之前，很难说趋势一定会往哪个方向走。怎么办？继续等。如果成交量缩下来了，价格还在横着，这是好现象。横着横着，价格向上突破，突破的时候还放量，这更是好现象，新的上涨趋势大概率就要开始了。你要是能在向上放量突破的一瞬间切入，那就非常理想了。在这个瞬间切入，概率是好的，同时也没有过分追高，赔率也不差。如果能做到这一点，长此以往，短线交易很难不赚钱。而如果价格震荡一段时间，一放量就跌下去了，那么原来的趋势也就不能做了。耐心地去等放量向上突破的瞬间，这就是我常说的“晚表态”。“晚表态”要晚得恰到好处。表态太晚，反应太慢，价格追得高了，赔率差；表态不够晚，反应过激，成功率不足，概率差。那要多“晚”才算恰到好处？在这里，量价关系就是“晚表态”的路标。 做翻转交易，通常也离不开量价关系。翻转交易说到底就是抄底摸顶。你要是做翻转交易，一定希望买在底部区间，卖在顶部区间。那顶底怎么定义，如何描述顶底的特征？这仍然要在量价关系上寻找出路。举个例子，如果是翻转做多，这时候价格是缩量下跌的，能买吗？当然不能。缩量下跌是量价背离中的一种情形。这种情形有可能会放巨量见底，也有可能一直维持缩量阴跌的状态，还有可能会在放量杀跌之后再继续缩量阴跌。所以，如果你在缩量下跌的时候做多，那么最多只有1/3 的概率成功。这样的概率显然是不足的。这也就是说，当前的量价关系告诉我们，现在不是翻转做多的好时机。什么时候才是好时机？举个例子，头肩底的右肩走出来，成交放量股价突破颈线，这里放量快速突破颈线的瞬间就是个翻转切入的好时机。或者W底的第二个低点走出来的时候伴随着量价背离，这个低点能不能切入呢？如果是偏长线的翻转交易，要有基本面的印证，当天晚上恰好看到业绩翻转，第二天分时图上小幅高开，放量往上冲，这也是切入的好时机。如果是指数日内翻转交易，这里恰好看到权重板块反身向上，那么这里也是一个非常好的切入位置。然而不光是切入，顶底形态上也有考究。同样是高价高换手的收敛图，第一个放量阳线多，第二个放量阴线多，哪个更容易往下突破？从概率上讲，第二个更容易往下突破。这就是全方位地把量价关系融入交易体系。 1.量价关系在交易中的核心指导作用 本书将量价关系定位为交易者手中的“金钥匙”，揭示其在交易中的基础作用。 2.构建量价关系实战应用体系 实战案例分析：书中应详细分析“放量走趋势，缩量走调整”等经典量价配合与背离模式，并通过大量实战案例（包括成功与失败案例）展示这些模式在不同市场环境下的具体应用，帮助交易者理解如何在不同情境下灵活运用量价关系。 动态推演教学：特别设置章节，利用图表、模拟交易软件等工具，动态推演量价关系在形态形成、周期转换、趋势演变及背离确认等关键时刻的表现，提升交 易者的预判能力和实际操作水平。 3.强化交易者风险管理能力 风险规避策略：结合量价分析，详细阐述如何通过识别量价关系的异常变化（如缩量上涨后的快速反转、放量不涨的市场陷阱等）来预警潜在风险，并提供相应的止损设置、仓位调整等风险管理策略。 心态与纪律：在书中穿插交易心理与风险管理纪律的讨论，强调在运用量价关系进行交易时保持冷静、遵守交易计划的重要性，帮助交易者构建稳健的交易心态。 4.金融衍生品领域的量价关系拓展 衍生品市场特色分析：鉴于金融衍生品市场的复杂性和高风险性，书中应专设章节深入探讨衍生品市场的量价关系特性，如期权、期货等产品的独特量价互动模式，为有志于衍生品交易的投资者提供专业指导。 案例与策略结合：结合具体衍生品交易案例，展示如何通过量价关系制定有效的交易策略，包括套利、对冲、投机等多种策略的应用，拓宽交易者的视野和交易手段。