一次读完20本投资经典

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做聪明的投资者 在《聪明的投资者》这本书中，作者对如何成为 一个聪明的投资者做了 深刻且全面的分析。首先，第一章就提出了正确区分 投资与投机。格雷厄姆 认为“投资操作是基于全面的分析，确保本金的安全 和满意的投资回报。不 符合这些要求的操作是投机性的”。在他看来，投资 与投机有着极大的不同。 投资的基础是以事实为依据，以透彻的分析为准则， 而投机是以自己的主观 意识为主，以猜测和赌博为手段。一个聪明的投资者 永远都清楚地知道一 点：股票市场上，最大的对手和敌人不是股市本身， 而是自己。只有战胜自己 的人，才能在股市无往不利。 如果一个投资者在市场上无法战胜自己，无法控 制自己的情绪，那他将 会在股市一败涂地。因为这样的人，就算他的分析能 力非常高超，也很难在 股市赢利。对此，格雷厄姆在《聪明的投资者》中用 了两则寓言进行说明，一 则是“市场先生”，借此来说明对股市预测的一切行 为及一切人的愚蠢和盲 目；另一则是“旅鼠投资”，旨在说明盲目投资的不 可取之处。 第二章讨论了投资者对待市场应该持有的基本态 度，旨在告诉人们对股 票市场保持一个清醒客观的认识。对此，书中是这样 说的：“从根本上讲，价 格波动对真正的投资者只有一个重要的意义：价格大 幅下跌，提供给投资者 购买的机会；价格大幅上涨，提供给投资者出售的机 会。而其他时候，如果忘 记股票市场而把注意力放在股息收入和公司运作状况 上，他将会做得更好。” 第五章到第七章介绍了两种投资组合的策略，即 进攻型投资者和防御型 投资者如何在股市进行投资。这些策略在我们普通人 进行股票交易的时候， 能够引以为戒。 在第十章中，格雷厄姆着重介绍了两方面的内容 ，一方面是如何购买廉 价股票；另一方面是评价一个股票潜在价值的二十一 条规则。这就从技巧和 方法两个方面对股票交易进行了详细解释和说明。 对于大多数投资者来说，他们需要的是一种正确 的思维模式，而这些思 维模式大多可以从格雷厄姆这本《聪明的投资者》中 学到。1994年12月6 日，著名的“股神”巴菲特曾在演讲中这样讲道：“ 在格雷厄姆的投资理念中， 最重要的一个概念就是‘安全边际’。我认为，格雷 厄姆的这些理念，从今往 后的百年里，都是广大投资者的基石。”所谓的“安 全边际”，举个简单的例子 就是：花5美元买10美元的思维方式。如果投资者忽 视“安全边际”，就像吃 饭的时候每顿都吃得特别饱，最终会因暴饮暴食而破 坏身体健康。 投资界的“圣经” 本杰明·格雷厄姆是世界级的投资大师，对美国 的投资界影响深远。随 着他的得意弟子巴菲特的名扬天下，格雷厄姆的名声 传播得更为深远。如果 说巴菲特在股坛无人不知，那格雷厄姆在投资界的影 响更是深远。早在1934 年，格雷厄姆和助理戴维·多德共同撰写了《债券分 析》一书。这是每个投 资者必读的教科书。1949年《聪明的投资者》一问世 ，一时间洛阳纸贵，成为 投资者们竞相追捧的经典之作。这本经典之作长销不 衰，被华尔街称为投资 界的“圣经”。 格雷厄姆认为，一个出色的投资者并不需要智商 有多么高，经验有多么 丰富，他所需要的是一个冷静的头脑和独立判断的思 维。然后，合适的时间， 在合适的地点，用合适的价格购买被低估的优质股票 。格雷厄姆认为，股票 并不是一个代码，也不是一个交易的符号，而是一种 智慧的博弈，是一个人对 企业的拥有权限。只要企业的业务稳定，发展迅速， 企业一直在赢利，那长期 看来，股票就会上涨。然而，在实际生活中，投资者 往往利令智昏，会忘记股 票最初的概念，在股市中迷失自己，控制不住自己的 情绪，盲目地追涨杀跌， 最终在股市失利。 20世纪90年代末，许多高科技股票引发了大量资 本泡沫，许多人盲目地 认为，高科技股票肯定有极大的发展前景，纷纷大量 认购，结果泡沫破裂。导 致很多人血本无归。实际上，人类的发展史就是一部 历史的循环史，许多历 史上曾经出现过的问题，现代也同样存在。股票的历 史也是一样，也在重演 着多少年都不变的规律——人性的贪婪而导致的悲剧 。对此，格雷厄姆曾明 确指出：20世纪20年代的汽车股、30年代的电力股、 60年代的电器股、90年 代的高科技股，都是些严重被高估的股票，都存在着 大量的泡沫，一旦泡沫破 裂，这些股票将会跌得一塌糊涂。 P4-6