投资公开课

作者简介

韩布伟：互联网研究者，长期专注于金融、理财、投资及互联网大趋势的研究；著有《工业4.0与中国制造2025》等图书。

内容简介

第一课　投资要知己知彼 第一讲　不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 华尔街的股票投资人和证券经纪们，你们应该学习德州扑克，不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目。 ——彼得?林奇 在出任麦哲伦基金的基金经理人期间，彼得?林奇吸引了逾百万人投资该基金，管理的资金从2000万美元成长至140亿美元，而实现这一切只花了13年。麦哲伦基金也成为富达的旗舰基金，该基金年平均复利报酬率达29.2%，年回报甚至超过了股神巴菲特。 ◎不做前期研究，游戏还玩得下去吗 做投资就像玩德州扑克。如果我们不摸透先发下来的两张底牌，那么接下来的游戏又有什么意义。要成为一个成功的投资者，就像致力于成为一个玩德州扑克的好手，只有先进行前期研究，摸清自己的牌面，还有对手的各种玩牌伎俩，才能谈接下来的攻守策略。知己知彼，才能百战百胜。 然而与在牌桌上不同的是，投资者的命运掌握在自己手里。同样，投资也像种树，如果事先不对树本身的生长特性以及当地能够提供的生长环境做一个细致而全面的了解，很难想象树可以长得根深叶茂。同理，投资就像一棵树，能不能存活，长不长得好，不仅需要我们的主观愿望，还需要研究公司的管理层，毕竟这棵树并不是由我们亲自来种，我们只是认购了它，具体的种植工作在于该公司的管理人员。 投资是一种信仰，选股就是选择我们相信的人，我们相信他可以帮我们种好我们认购的树木，顺应时节为树木除草施肥、剪叶修枝，确保一棵参天大树拔地而起。买入股票之前，首先要做的就是仔细研究该公司的管理层人员，特别是董事会成员的背景和喜好，研究他们是什么样的人，公司在他们的带领下将往何处发展，接下来的走向是否合乎市场的需求，判断未来的走向业绩如何，能否实现丰厚的利润，能否给投资者带来回报。简而言之，这棵树能否为我们遮风挡雨，最好还能带来源源不断的收益。 从这个角度来看，投资就是选好管理层，选好种树人，一个好的领导班子可以救活一个企业，一个不懂行情、心术不正的管理层人员则可以毁掉一个公司。选好公司后，接下来要做的就是坚定我们的投资信仰。 彼得?林奇是出了名的选股高手，他自始至终都对股票偏爱有加，但他绝不是盲目地投资，而是摸索出了一套自己的投资技巧。最重要的一点就是投资前的准备工作。 ◎没有第一手资料，你到底来这儿干什么 为了与他人竞争，你必须利用你所能获取到的每样工具，其中最关键的就是第一手资料。 林奇坚持直接接触他的“资料源”，富达国际内部有大约30个数据分析师，他们分别有自己的助手，还有其他资产组合的经理们。在林奇看来，作为一个投资经理，如果不愿做艰苦的准备工作，就等同于逃避工作。 林奇经常提醒身边的工作人员，使用间接资料绝对不能让你了解得像第一手资料那么多，大部分时间里，林奇都在与各公司交流，主要通过电话或者亲自面谈。根据报道，林奇和他的助手们每个月都会对他们持有的公司逐一检查一遍。这意味着，他们要打至少将近2000个完整的电话，初步设定每个电话耗时5分钟，光完成这项任务就需要花费一周里的40个小时。 按照林奇的说法，假如每一个投资者都像他那样打那么多的电话，那么，能觉察出公司运气的变化和认识到那么多购买机会的人就绝不仅仅是他一个了。“你一定得保持最佳状态。”林奇经常这样说。 在实践中，无论是涉足何种领域、何种股票的交易，林奇做的准备都远远超出自身的业务范围。他可以求助于富达公司的研究部门，但决定全由自己做出。 一个活生生的例子就是2013年炒得火热的比特币。从年初起，比特币面额价格就从几十元攀升到了几百元、几千元，10月开始，更是连续暴涨，吸引了无数投资者的眼光。一时间，许多连比特币为何物都不知道的人纷纷涌入市场。可是现在，比特币的疯狂只能用泡沫二字来形容，成交价跌至不足1500元，让无数人从“发财梦”中醒来。 可以说，很大一部分投资者并没有实际对比特币进行研究，只是看到其中有利可图，从未想过要去掌握有关比特币的第一手资料。别说风险，就连比特币交易的到底是什么都不清不楚，这样，又怎么赚得到钱呢，还是敬而远之的好。 尤其是一些新兴投资项目，要使自己具备决策的能力，学习知识并不断更新必不可少。除了投资项目本身，还需要关注国内外的重大政治经济事件，以及他人的投资经验教训。 大师小传 彼得?林奇 富达公司副主席，富达国际基金托管人董事会成员之一。世界上薪酬最高的有价证券投资雇员之一，卓越的股票投资家和证券投资基金经理，在人们的眼中，他就是财富的化身，他说的话是所有股民的宝典，他是全球基金业历史上的传奇人物。 人们这样评论他对共同基金的贡献：就像乔丹之于篮球，邓肯之于现代舞蹈，他让投资变成了一门艺术。 Tips： ① 行业分析：该行业属于周期性行业还是非周期性行业、朝阳行业还是夕阳行业，产品的消耗频率，该行业在国家经济发展中的地位和阶段，是否有相关国家政策支持，细分方向的龙头股和业绩好的股。 ② 企业基本面分析：企业现状分析，如公司的背景、愿景、战略布局、客户群、产品竞争力和核心竞争力；财务基本面分析，如企业的总市值、市盈率、市净率、主营业务收入及增速、资产负债率（最好不超过50%）等。 ③ 企业综合评估，近几年平均每股现金流大于每股收益；股东、董事近期是否增持；是否机构经常关注股票。 ④ 现在买入的价格是否合适，是否有足够的安全边际。如果不合适是否应该制订计划，等未来有机会在自己合适的心理价格买入，以保证自己的安全边际。 第二讲　明确方向，理财不需要赶潮流 当时人们都不知道次贷是个什么东西，可是我就进去了。现在，如果你还没有房产，那就买一栋；如果有了一栋，那就再买一栋；如果已经有两栋了，那就买第三栋，并把钱借给你的亲戚，让他们也去买房子。 ——约翰?鲍尔森 鲍尔森是美国次贷危机中的最大赢家。在别人都不知道“次级债”是个什么东西时，他就把赌注押在上面，不仅获利颇丰，还被赠予“华尔街空神”之名，可谓名利双收。鲍尔森投资获利的故事告诉投资者们，理财从来不需要赶潮流，只有找到适合自己的理财目标，做好自己的理财规划，朝着明确的方向迈进，才有可能进行成功的投资。 ◎明确自己的理财方向才能钱生钱 个人和家庭理财首先要有清晰的规划，明确自身的财务资源、现阶段或者下一阶段长短期的生活目标，以及一系列统一而协调的计划，具体包括房产计划、教育计划、投资计划、保险计划、退休计划等，注意用现金流管理所有计划，保证各项计划之间不冲突，与现金流之间不冲突，协调有序实现。 投资和理财是两个概念，总的来说，理财具有更广的含义，就是管理财务，主要指资金的筹措和使用，而其中一个环节就是投资。投资是投资者通过投入一定的资金和资源获得收益的行为。投资理财产品包括保本型、固定收益型、风险收益型。 理财方向的确定对于整个理财过程而言至关重要，如果没有明确的理财方向，理财就很容易半途而废。同时要注意区分梦想和方向，梦想成为亿万富豪，但是这不是一个切实的方向，理财方向的确定是建立在合理的估算和可行性基础之上的。 不同人生阶段，理财方向有很大区别。从20岁出头的独身青年，到50岁之前的中青年家庭，主要理财方向是累积财富，可以采取相当多的理财手段增加手中的财富值，即赚钱。而50到60岁的成熟家庭，主要方向是整固财富，主要任务不是花费全部的精力增加财富，而是想方设法让手中的财富变成稳定而不易流失的，因为60岁之后的退休岁月，基本上钱财只出不进，完全处于消耗财富的阶段。 就像一个每年能够存下5万的工薪族，那么他定下5年存25万的目标就比较实际，具有实现的可能性。或者每个月拿出2000元进行投资，投资年均复利收益率10%左右的股票型基金，那么3年后实现9万元的回报，也具有可操作性。只有理财方向合理，才有实现的可能性。 合理的理财方向可以是通过银行定存、投资教育基金、购入股票等实现买房、小孩上学、退休养老等人生阶段的目标，这取决于每一个人的收入水平、消费水平、投资回报率，等等。如果是一个职场新人，在没有明确的理财建议规划时，并不一定要急于确定理财方向，可以工作一段时间，了解并分析自己的财务状况后，再确定理财方向。如果你的月薪是3000元，那么理财的方向可以确定为3年累积3万，这就很合理。而对于月入2万的高收入群体，3年累积50万才是比较合理的理财方向。 ◎只有2万！千万别赶潮流 确定理财方向的第一步就是要衡量自身的实际情况，包括个人资金财务状况、风险承受能力、风险偏好，每一个人、每一个家庭的财务状况和风险承受能力是不同的，而且个人的风险偏好和倾向也不尽相同，因此，盲目赶潮流的理财做法没有依据。 明确理财方向还需要有一个理财规划，规划之前，要了解的问题包括：期望的投资理财收益、愿意承担的风险、资金的规模、理财周期、最近的大项支出、剩余的时间和精力。当前推出的一些理财产品收益率高达20%以上，看到如此高收益的背后蕴藏着的风险也是尤其重要的。 如果你的资金规模有限，或者家庭有老人需要赡养、有小孩有购房计划，都应该采取较为保守稳健的理财方式。如果不顾实际情况毅然投入风险较大的股市，那么很有可能遭遇2015年周跌幅创七年之最的“端午劫”，这时离场还是坚守，都是一个困难的抉择。如果目前你只有2万，那么各大行的理财产品就不用考虑了，因为起始资金都是5万以上。 确定理财方向不能赶潮流的其中一个因素就是，个人期望的收益和风险不同，那么，投资理财产品的选择也有所不同。如果理财追求高收益，而且自身的资金较为雄厚，能够承担风险的能力也较大，那么，选择高收益率的理财产品也无可厚非。而且，这是一种明智的决策，要不然，极有可能造成资金的闲置。 确定理财方向还需要考虑个人能够投入到其中的精力和时间，如果自身忙于其他事务无暇分身，那么选择基金这样托管的理财产品也是合理的。如果有较多理财时间，就可以选择期货、现货、股票这种可以自己操作、灵活的理财方式。至于理财周期，其中最显而易见的例子就是银行的定存利率，一般是年限越长收益率越高。 当然，在理财的道路上，也存在放之四海皆准的方式方法，包括记账、将资金分成三份，分别用于不同目的等，其中的一部分用于稳健保本的低收益投资，一部分进行高收益的风险投资，另一部分进行保险，至于各部分之间的比例就没有一个明确的规定了，只有找到适合自身的才是最好的，而不是赶潮流。 大师小传 约翰?鲍尔森 Paulson&Co.公司总裁，该公司是一家总部位于纽约的对冲基金。他是美国次贷危机中的最大赢家，在这次金融危机中大肆做空而获利，因此被人称为“华尔街空神”。据《阿尔法》杂志统计，约翰?鲍尔森在2007年的收入达到了37亿美元，一举登顶2007年度最赚钱基金经理榜，力压金融大鳄乔治?索罗斯和詹姆斯?西蒙斯。一时间，约翰?鲍尔森在华尔街名声大振，“对冲基金第一人”“华尔街最灵的猎豹”等称号纷纷被冠在了他头上。 2015年6月4日，约翰?鲍尔森为母校哈佛大学捐赠4亿美元，这是哈佛大学建校379年以来最大的一笔捐款。 Tips： ① 明确理财方向，而不是赶潮流，因为理财者的个人、家庭财务状况不尽相同，风险承受能力不同，风险偏好也不同，因此，只有找到适合自己的才是最好的。 ② 理财方向的确定需要根据当前的生活目标，以及未来一段时间的人生规划等做出适当调整。如果有买房购车、教育养老、度假旅游等开销较大的支出项目，要提早做出理财规划。 ③ 确定了理财方向后，可以根据内外部条件做出投资决策，主要参考依据是自身条件，而外部条件，如市场行情、国家政治经济政策、当前投资者的投资倾向等，都是可供参考的依据。 巴菲特、索罗斯、江恩、芒格……数十位大师的投资理财经验倾情传授。 学习在投资决策时影响投资失败的思维错误，拒绝跟风，认清自我状况，了解这些思维错误如何影响投资决策、看到这些思维错误怎样侵蚀你的财富、学习大师级的投资思维。 读懂投资公开课，你才能获得实现财富自由的能力！