投资的原理

作者简介

陈嘉禾： 2005年本科毕业于赫尔大学经济系，2006年硕士毕业于牛津大学历史系，同年加入平安资产管理公司，2008年加入信达证券，现任首席策略分析师、研发中心执行总监、管理委员会委员，分管策略、固定收益、国际市场、金融、地产研究。兼任中国国际电视台(CGTN)财经评论员，《证券时报》专栏作者，《证券市场周刊》《中国证券报》特邀作者，常年接受国内外媒体采访，包括《上海证券报》、第一财经、CNBC、彭博社、路透社、美联社、法新社、亚洲新闻台等，研究观点亦多次被英国《经济学人》杂志具名引用。 邮箱：jiahechen@qq.com 公众号：researchwell

内容简介

投资的原理 在投资工作中，许多投 资者都想找到投资的原理。 但是，投资是如此纷繁的一 项工作，这让许多人在日复 一日的辛勤探索和市场带来 的重重压力中，在每天价格 的涨涨跌跌和对投资组合净 值波动的要求中慢慢迷失了 方向。正所谓“磨砖作镜， 积雪为粮，迷了几多年少” 。 其实，正如质能转换方 程定义了物理学界的原理一 样，投资中也有这样一个原 理。只要明白了这个原理， 我们就能看穿投资世界的真 相。 一个公式告诉你投资的 原理 需要指出的是，这里说 的是“投资的原理”，而不是 “价值投资的原理”。这是因 为，在这篇文章里所涵盖的 道理，包含了一切投资的方 法。不管是做价值投资也好 ，趋势投资也罢，或者是量 化投资也行，甚至不是做资 本市场的投资，只是为自己 的小家庭买个房子，做房地 产投资，只要是投资，那么 投资的结果就会符合这个原 理。 投资的原理说起来很简 单，可以用一个公式来表达 ：投资业绩变动＝基本面变 动×估值变动。从这个公式 ，我们可以递推出两个公式 ：基本面变动＝投资业绩变 动／估值变动，估值变动＝ 投资业绩变动／基本面变动 。 举例来说，一个投资组 合在今年上涨了20％，那么 如果投资组合所包含的所有 资产的PE（市盈率）估值 在年初是10倍，在年末是 11倍，那么我们就可以知道 ，今年这个投资组合所包含 的利润增长是1.2／1.1＝