企业增长从哪里来——从企业天地人三维生命体说起

作者简介

陈湛匀，著名经济学家，金融学教授，博士生导师，统计学博士，拟人化企业资本运营理论创始人，创造性提出统计分布监管资本流动等方法和理论。长期专注探索金融投资、资本运营与企业成长研究，长期受邀在北京大学、清华大学、香港大学授课与演讲，受邀到英、法、美、加等国知名高校进行系列学术交流，已培养硕士、博士研究生百余名。 任中国商业联合会专家委员、中国粮食经济学会常务理事、国家自然科学基金评审专家、上海市投资学会副会长。曾任上海大学国际工商与管理学院科研院长近 20 年、上海市高校教师高级职务任职资格评审委员会学科评议组专家、上海市学位委员会应用经济学科评议组专家、上海市商业决策咨询专家、上海市闸北区政协常务委员、上海市嘉定区人大常委会委员、上海市青年联合会委员；数次获上海市优秀青年教师奖、获上海市育才奖、获“曙光学者”荣誉称号。走访过近百个国家和地区，被誉为具有国际视野、深受欢迎的实战型金融专家。 获近 20 项国家级、省部级优秀科研奖，如高等学校人文社会科学研究优秀成果奖、上海市科技进步奖，数次获上海市决策咨询研究成果奖，数次获上海市哲学社会科学优秀著作奖和论文奖。主持完成 30 余项国家级、省部级科研项目，部分课题研究结论和建议摘要已被国务院内参转载。已出版专著 20 余本，在核心学术刊物及报纸发表论文百余篇，所著《国际金融：理论·实务·案例》被列入普通高等教育国家级规划教材。 曾任上海电视台《地产夜话——湛匀妙语》栏目主持人、上海教育电视台《理财有道》栏目主持人，中国第一财经、东方卫视、凤凰卫视等媒体特邀嘉宾，《东方大讲坛》《世纪讲坛》电视栏目演讲嘉宾，所主讲电视节目获中国新闻奖电视访谈类一等奖。在多家知名上市公司担任董事，曾辅导众多企业成功上市，帮助许多企业成为行业领导品牌，指导近百家准上市公司走向资本市场。

内容简介

第八章 企业天地人三维生命体： 企业财务价值增长 【本章导读】 本章所要分析的核心内容是企业财务价值增长。企业财务价值增长对于企业的意义，就如同健康对于人的意义一样，拥有健康，才有机会追求更丰富、更有意义的人生。健康不仅仅是指身体健康，还包括心理健康和社交健康等。 身体健康是基础，比如骨骼、骨髓和血液有序配合，维持着人的生命活力。这就像第一节所要分析的三张财务报表，能反馈出企业的健康状况。 看医生也可以帮助我们诊断和改善身体状况，这就像第二节分析的全面管理预算可以更好地让企业发展壮大。 人的心理健康也很重要，有积极的心态才能避开生活中的一些陷阱。这就像第三节以打通身体的五脏六腑来对比分析企业如何避免财务死亡陷阱。 社交健康对人而言也是重要的一环，拒绝一些无效的社交，可以发掘出更具有价值的社交资源。这就像第四节讲到的降本增效，重点分析如何提高企业的盈利能力与核心竞争力。 第一节? 企业三大财务报表促进价值增长 （“三生万物”：规模 × 收益 × 效率） 讲不同语言的人，互相之间要沟通合作，可以使用一种国际通用语言来交流。这种国际通用语言就相当于财务三大报表，它是企业对外的语言，可以向投资人、企业所有者、债权人、社会公众等外部人士，反映企业的真实发展情况。正如《财报的秘密》一书中写道：“财务报表是企业的体检表，有了它，管理人员就能够全面了解企业当前的‘健康’状况，看看哪些‘指标’有问题。” 透过经营数据所表现出来的财务价值，可以看清企业的经营现状与未来， 财务价值体现在各财务模块上。“三生万物”运用于企业财务管理中则表现为：财务的三大报表体现企业的规模、收益与效率，反映企业整体的增长情况以及未来的发展潜力等。 下面用人的骨骼、骨髓和血液来对比分析企业的三大财务报表。 一、 用资产负债表看规模（骨骼） 企业要通过三大报表促进企业增长，笔者认为首先要懂得用资产负债表看规模，进而发现企业的实际增长状况。 1.? 用人的骨骼对比资产负债表 人体共有 206 块骨骼，分为颅骨、躯干骨和四肢骨三大部分，骨与骨之间连接，构成了支撑人体正常运动的骨架。如果没有骨骼的支撑，人就无法正常站立或行走。对应到企业财务中，资产负债表就是企业的骨骼，是财务报表中的基础。通过资产负债表可以掌握企业一定周期内的财务状况，包括资产、负债和股东权益情况，可反映企业的赚钱能力和发展强度，指引企业的决策行动。 资产负债表的基础公式是：资产 = 负债 + 所有者权益 左边的资产，表示企业的家底有多厚，右边的负债 + 所有者权益，表示企业购买所有资产的钱从哪里来。资产负债表体现企业资源运用的效率情况，可以让企业家清晰地看出企业长期与短期的资产和负债的结构情况，有利于判断行业的机会、经营成果等。 2.? 资产负债表的关键指标 （1）应收账款：也就是客户欠企业的钱，如果有过多的长期应收账款， 一旦企业出现信誉下降等情况，其很容易变成坏账。 （2）资产负债率：资产负债率低表示企业具备一定的偿债能力；资产负 债率高表示别人愿意借钱给企业，一定程度上体现出企业的竞争力强。资产负债率一般可以保持在 40% 左右，太高了可能面临破产等风险。 （3）研发投入：研发情况可以反映创新水平，企业持续创新才能更好地 发展下去。因此，企业也可以把研发投入作为重要资产指标。 【案例链接：易点云科技公司】 下面以易点云科技公司（以下简称易点云）为例进行分析。如图 8-1 所示，易点云的业务是提供企业办公电脑、软件等办公产品的租赁服务，满足客户轻资产运作需求。他们的租赁模式分为：租完就送、固定租期、随租随还、短期租赁等。其中随租随还是最主要的方式，易点云不但取消了押金，还提供 4 小时内上门维修服务，提高了客户体验，这些都帮助它们快速开拓市场。 易点云把租期分为 3 个阶段：一是租期满 6 个月之后可随时退还，不需要支付违约费用；二是租 3~6 个月，交实际租期的服务费；三是租期不足 3 个月，需交满 3 个月租金。易点云的这套模式实际上是鼓励客户长期租赁。因此，易点云的主营业务收入分为租金收入、违约收入和服务费收入。 表 8-1 的数据显示，易点云公司的负债总额和资产负债率处于比较高的 水平。在这种情况下，企业很容易出现“资不抵债”的问题。而易点云的主营业务是采购设备来帮助客户实现轻资产运营，他们购置设备也是一笔大的固定资产投入，而且受新冠疫情防控影响的那几年，部分企业居家办公，一定程度上减少了易点云业务，从而加大了易点云的经营难度。 二、 用企业利润表看收益（骨髓） 企业要通过三大报表促进企业增长，笔者认为还要懂得用企业利润表看收益，进而发现企业的实际增长状况。 1.? 用人的骨髓比喻企业利润表 骨髓位于人体骨骼中的骨髓腔中，分为红骨髓和黄骨髓两种，红骨髓是人体最主要的造血器官，可以为骨质供应血液与营养。随着年龄的增长，人体的骨髓会慢慢减损，若不养好骨髓，容易导致骨骼方面的疾病。而在人体大量失血的情况下，才有一部分黄骨髓转化成红骨髓，继而起到造血的作用。企业利润表如同红骨髓造血一样，能够为企业带来动力，从利润表中可以看出企业的业务收入与支出的回报情况。但有的企业有收入没利润，甚至没收入没利润且负债累累，让企业走向崩溃的边缘。这时候可能就像人体遇到了大量失血的状况，需要由黄骨髓转化成红骨髓来及时造血。当然，这并不总是要由黄骨髓变成红骨髓，这样会影响身体健康，更多的是要养好红骨髓，让身体保持健康。对应到企业中，就是企业要做好利润表，及时发现问题并改正问题，达到企业收入与利润双增长。 2.? 如何看企业利润表 实际上，企业的利润表是反映一定会计期间企业经营成果的会计报表。看利润表时，要根据月度、季度或年度等时间段来看盈利或亏损的情况，为经营活动的发展提供指引。 （1）从结构上看利润表，一条基础公式是：利润 = 收入 - 费用。从利润 表可以看出企业各类业务的赚钱能力及其是否可持续，帮助企业判断出未来的收益状况。 （2）从盈利能力看利润表，其中涉及毛利率、投资回报率与投资周期等。 毛利率是衡量企业盈利能力的指标，可以通过分析毛利率来判断企业有没有谎报瞒报、偷税漏税等。投资回报率，代表企业花一笔钱能赚多少钱。企业的投资人会根据投资回报率来判断与筛选项目是否值得投入。投资周期，代表用多久时间能赚到多少钱。这一指标受到经济周期、投资情绪和心理因素等影响。 三、用现金流量表看效率（血液） 企业要通过三大报表促进企业增长，笔者认为还要懂得用现金流量表看效率，从而发现企业的实际增长状况。 1.? 用人的血液比喻现金流量表 人体骨骼的生长过程中需要通过血液的循环流动供应营养物质，如果某一环节的血管出现堵塞等问题，就容易导致局部出现异常，长期这样下去，身体的机能也会出现严重问题。就像骨折的时候，如果血液供应遭到破坏，就容易出现骨头难以愈合的状况。企业的现金流量表如同流动在人体的血液一样，人要有充足的血液保证血液循环，企业则是需要有合理的现金流防止资金链断裂，促进企业良好运转。 现金流 = 现金流入 - 现金流出。企业的现金流量表可反映出企业的现金收支情况，结合利润表可以看出企业的风险与活力。同时，股东的注册资本金就像企业的输血入口，借贷好比企业的吸血入口，企业的经营收入则是企业的造血入口，只有用源源不断的客户带来的经营收入满足企业的资金需求，才能更好地抵消掉企业的各种成本花销，保持良好的现金流。 此现金流可以降低财务风险，也影响着企业资信。企业要重视现金流量表，做好现金流的规划和预算等，以便更好地促进企业良性发展。 2.? 结合企业生命周期来分析现金流量表 企业现金流一般可分为三类：①经营类现金流是企业通过自身经营活动获取的现金流，相当于造血功能。②投资类现金流是企业对外支出现金投资的活动带来的现金流，相当于放血功能。③筹资类现金流是通过外部融资获得的现金流，相当于输血功能。 企业的生命周期分为初创期、成长期、成熟期和衰退期。大家在看现金流情况的时候要结合企业生命周期来分析，具体来说，现金流流入与流出可分为以下八种情况（见表 8-2）。 例如第一种情况，经营类现金流“-”，投资类现金流“-”，筹资类现金流“+”，这表示企业的日常经营比较困难，如果企业处于初创期，有筹资的资金，有可能可以战胜困难继续发展。如果企业处于成熟期，那就可能是靠筹资过日子，资金链一旦断裂就难以维系了。企业“还需要关注筹资活动现金流量表传达的异常现象：如企业取得借款收到的现金，远小于归还借款支付的现金。企业为筹资支付了显然高于正常水平的利息或中间费用”1 。 另外，企业的现金要保持动态平衡（一般在 20% 以上）。有一条公式是企业的现金比率 =（现金 + 短期投资）/ 流动负债。也就是说，如果企业要还 1000 元债务，手上还有 200 元现金，那么现金比率就是 20%。 陈湛匀教授在企业经营管理领域深耕30年，熟知当下企业管理中存在的痛点问题，本书创造性地构建企业小宇宙，聚焦企业管理两个关键突破点帮助企业摆脱困境走向盈利，用三大智慧成功帮助企业融资创新，结合实战型案例详解成功地商业模式，为企业家和投资家做大做强做久指明方向。全书用通俗易懂的比喻和拟人手法，结合案例和小故事讲解企业经营理论，具有较高的创新性、可读性和实践指导性。