价值投资者的头号法则

作者简介

内容简介

在广告促销中，“打折”肯定是最令人振奋、最引人 注目的字眼。设想一下你在逛超市时的情形：在鲜肉橱柜 前，你发现自己最喜欢的美味食物头等“Delmonico”牌牛 排正在打折促销，从平时的8．99美元/磅降到只有2．50美 元/磅。此时，你会作何反应呢？在如此价廉物美的好东西 面前，你唯一能做的，也许就是在购物车里塞满这些美昧 食物。等你下周再来光顾时，牛排的价格已经涨到了12． 99美元/磅。此时你又会想，这次买点鸡肉或是猪肉也许更 划算。大多数的采购方式也不过如此：翻阅一下周末报纸 上的促销广告，如果恰好看到自己需要或是喜欢的商品正 在打折，便毫不迟疑地买上一点。至于洗碗机或是电冰箱 这些价格不算低的东西，不论眼下有多需要，也一定要等 到打折那天才肯掏钱。每个节假日，人们都乐此不疲地挤 到商场，为的就是不错过每年那屈指可数的几次降价促销 活动。当利率下降的时候，他们就会迫不及待地跑到银行 或是抵押经纪人那里多借点钱。无论是买什么东西，大多 数人最看重的，还是这些东西是否物有所值。当价格下降 时，他们就会多买一点自己喜欢和需要的东西。但是在股 票市场上，我们却一反常态。 买股如购物，物美价廉是首选 股市里的热门股似乎总有着令人难以抗拒的诱惑力， 总能给我们带来无限的激情，更是人们茶余饭后不可不提 的话题。它们是媒体眼里的宠儿，也是财经报道中的主角 ，权威大腕总会郑重其事地告诫投资者：它们是你们一定 要拥有的。它们是未来的救世主！更是当今股市的新典范 ！每个人都坚信，如果买不到这些令人无比振奋的股票， 就会丧失千载难逢的致富良机。痴迷陶醉的不仅仅只有平 常百姓，当这些股票升值时，即使是华尔街的研究员们也 会摇旗呐喊。即使是在股价跌落时，这些专家们也会故作 镇静地奉劝我们不要出手，尽管他们的本意是趁早抛出。 毕竟，在股市里，除非遭遇极端恶劣的环境，否则，“抛 售”永远都是一个不礼貌、不吉利的词。每个人似乎都觉 得应该买进正在上涨的股票，然后在其出现下跌时抛出。 实际上，人们之所以这样做，原因是多方面的：首先 ，投资者都想买进大家心目中的热门股，唯恐落后一步。 此外，当他们意识到别人也会作出同样选择的时候，自己 也会感到一丝的宽慰和轻松（这就像同一支球队的球迷一 样）。然而，屈服于这种从众心理的不仅仅只有普通的散 户，那些专业的基金经理也难过此关。只要自己的投资组 合里有每个人都有的股票，即使股价下跌，他们也不大可 能被老板解雇。毕竟彼此之间的命运大同小异，只要不是 最差的，就可以高枕无忧。这就导致了股市上一种奇特的 思维定势：当你赔钱的时候，只要大家都在赔钱，你也会 感到心安理得，若无其事。 P8-10