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比尔·盖茨：不把鸡蛋放在同一个篮子里 沃伦·巴菲特曾评价比尔·盖茨说：“如果他卖的不 是软件而是汉堡，他也会成为世界汉堡大王。”言下之意， 并不是微软成就了盖茨，而是其商业天赋成就了这个世上 最富有的人。 对于投资，盖茨自然也有自己的一套。盖茨说：“千 万别把鸡蛋放在同一个篮子里。”对微软公司前途的信心 使盖茨把财富的绝大部分都投在公司的股票上。不过精明 的他也会在好的价位上适当地套现一些股票。股市交易记 录显示，2010年4月盖茨在公开市场出售了100万股微软 股票，获得收入近2700万美元；盖茨在1995年建立了一 家投资公司，据了解，该公司管理的投资组合价值100亿 美元，其中很大一部分投入了收入稳定的债券市场，主要 是国库券；盖茨在投资时并不排斥传统经济，尤其看重表 现稳定的重工业部门。盖茨曾通过自己的投资公司收购纽 波特纽斯造船公司7.8％的股份，后来这些股票几乎上涨 了一倍；他对加拿大国家铁路公司的投资也给他带来了丰 厚的回报，在不到一年内股价就上升了大约1／3；此外， 盖茨也喜欢向抵御市场风险能力很强的公用事业公司投 资；而盖茨对科学创新的兴趣，也使他把医药和生物技术 产业作为一个重要的投资方向。 “不要把鸡蛋放在同一个篮子里”，在投资领域已经被 奉为经典。以投资股票为例，仅买一只股票，如果这只股 票大涨，你会赚很多；如果这只股票大跌，你同样也会损 失很多。但如果你同时买十只股票，当然，这十只股票， 虽然不太可能每只都大涨，但也不太可能每只都大跌。照 这样计算，十只股票涨跌互相抵消之后，结果一般会是小 赚或者小赔。如此一来，分散投资使得结果的不确定性变 小，这也就意味着风险降低了。 分散投资的目的是进行风险抵消，享受更安全的平均 收益。分散投资可以是投资工具上的分散，也可以是投资 区域的分散，还可以是投资时点的分散。 1.投资工具的分散 要达到风险抵消的目的，只是多购买几种投资工具是 不够的，更重要的是购买联动性小的资产。实际上，资产 间的联动性才是影响投资组合风险的重要因素，而且，随 着投资工具种类的增加，资产间的联动性对整体投资组合 的风险影响将越来越大。 比如说证券投资，一些人为了分散投资，用十万元买 了十几个基金，但是买的都是股票型基金，这就没必要 了。因为股票型基金本身就是高风险基金，买十几种就好 比买了很多不同品种的鸡蛋放在同一个篮子里，看似品种 不同，但由于太过相似而没有了区分的意义，最终所能达 到的分散风险的效果将是有限的。因为所有投资的联动性 很大，投资组合中基金A下跌时，很可能基金B和基金C 也一起下跌。 但如果我们同时投资的对象包括股票、债券、货币市 场工具、房地产等，分散风险的效果会好很多。也就是 说，在分散投资的时候，选择的产品之间的联动性越小， 分散风险的效果也就越好。 2.投资区域的分散 你可以将眼界放开点儿，最好是适度投资一些另类基 金和海外基金。所谓另类基金是指投资石油基金、农产品 基金、黄金商品基金、房地产信托基金等；海外基金指的 是投资海外市场的基金，比如美国市场、亚太市场、欧洲 市场、南美市场等。通常不同市场的运动方向常是不一致 的，比如新兴市场与已发展多年的成熟市场、美元区市场 与欧元区市场，由于各市场内在推动因素不同，它们的表 现常常关联度低。所谓东方不亮西方亮，这至少可以防止 一荣俱荣、一损俱损，从而降低风险。 对个人投资者而言，量化地评判资产间联动性是非常 困难的，而且从长期来看，资产的联动性还会随时间而变 化。在这种情况下，投资人可以利用基金的专家优势，让 基金专家去评判各资产类别及一个资产类别中的各投资工 具间的联动性，进行合理的搭配，以减少整体投资组合的 风险。 3.投资时点上的分散 在投资时点分散方面，如果是大额投资，且投资对象 是高风险的投资工具，最好不要一次性买进或者卖出。择 时是非常困难的，即使对专业投资者来说也是这样，对一 般投资者而言就更加困难。如果恰巧买在高点或者卖在低 点就很麻烦，分批买入则可以大幅降低风险。买基金有一 种定期定额的投资方式，就是通过长期分散投资来降低风 险，在认识到短期市场波动风险之后，已经有越来越多的 投资者加入定期定额的行列。 当然，投资绝不仅仅是在基金一个方面，以上仅仅是 抛砖引玉，投资者可以举一反三选择合适的投资方式。 投资学快速解读： 不要把鸡蛋放在同一个篮子里，并不单纯指的是购买 不同种类的投资产品，而是要购买相互之间关联性小的 产品。 P49-51