对冲基金猎人/华夏基金财智书库

作者简介

凯瑟琳·伯顿，毕业于德鲁大学和纽约大学，为彭博新闻社报道对冲基金已有十余年、曾荣获2001年度美国商业编辑和作者协会重大消息奖、2005年度美国专业新闻从业人员协会新泽西分会财经报道杰出新闻奖。

内容简介

第1章　马克·育斯柯：成功的要素 2004年，一位名叫哈坎。亚伦卡的纽约大学(New York Universit)学生 向全世界宣告他将经营对冲基金，当时他年仅21岁。他与母亲爱费雷菲特一 起在康涅狄格州格林威治市租了一间办公室，买来新电脑和华丽家具，并接 人彭博公司的终端。他们雇用临时人员操纵这些屏幕。富有的投资者蜂拥而 来，一睹这位创造奇迹的男孩的风采，他们被告知，这位年轻的选股天才出 生于一个拥有8亿美元财产的土耳其富豪家庭。母子二人赚了700多万美元。 亚伦卡从来不买股票。相反，检察官指出，他用钱来购买保时捷汽车和 珍贵珠宝，并向纽约大学捐赠了125万美元——亚伦卡把这称为2，100万美 元礼物的第一笔捐款——当时他还是该大学的大四学生。年轻的土耳其人随 后被逮捕，并被指控犯有银行欺诈和电信诈骗罪。亚伦卡被判入狱42个月， 其母被判入狱2年，罪名是共谋电信诈骗。 这个可悲的故事对于对冲基金界很有现实意义。任何行业都可能发生欺 诈。但由于对冲基金承诺为人们带来空前的财富，它的这种金色光环使那些 不可能实现的诡计成为可能，并使一个只能买瓶啤酒的小孩子能够从拥有真 正职业和巨额存款的成人手中夺走数百万美元的财富。 每个人似乎都想在对冲基金领域分得一杯羹。全美的MBA学生都在避开 大型投资银行而加入基金公司，但10年后，这其中的多数人最终都离开了这 些公司。努力获得领先优势的经理会创办一些基金，从事诸如艺术品和葡萄 酒之类的不可靠资产的交易。 对冲基金的世界并不是一直如此引人关注。业内的一位朋友向我讲述了 他有一次回家探亲的故事。期间，一位儿时伙伴的母亲问他是怎样经营自己 前景美好的公司的：“你母亲说你的工作是什么对冲避险？”对冲基金—— 一种私营合伙公司，其经理对股票、债券和其他金融工具的价格涨跌投下赌 注，并随后获取一定利润——的历史至少可追溯至1923年，当时，价值投资 之父本杰明·格雷厄姆创办了一家那样的基金。然而，直到80年后，对冲基 金这一投资趋势才广为人知。 如今，酒吧男招待、按摩师以及每个人的邻居，都知道对冲基金经理是 世界上新的主宰者。他们成为《纽约》(Neu，York)杂志的封面人物，事实 上，各种出版物——从《纽约邮报》(New York Post)到《名利场》(Vanity Fair)——都竞相报道他们的故事。他们受欢迎的程度甚至使美国家庭影院 频道(HB0)为其推出了电视系列节目。与其他大型资本基金相比，他们管理 的资产并不多。甚至加上借贷资金，对冲基金行业的资产仍可能不及共同基 金控制的10万亿美元的一半。然而，最大对冲基金公司的经理，其影响力远 远超过股票和债券公司的经理。他们是2l世纪的卡耐基和洛克菲勒：他们中 的很多人是世界上最大的慈善家，最大的政治献金捐赠者，以及最具影响力 的艺术品收藏家。 1990年，全球只有数百位对冲基金经理，行业的总资产为390亿美元。 到2006年年底，全球两家最大的对冲基金公司管理的资产超过650亿美元。 当年全世界总计约有2，400位对冲基金经理，基金总资产为1.5万亿美元。 由于新从业者的不断涌入和竞争的加剧，平均回报率已开始降低。而随着对 冲基金公司数量不断增多，那些管理水平低下的公司也越来越多。找出最佳 经理比以往更难。 但马克·育斯柯似乎自有其诀窍。他做对冲基金投资 已经有十几年了，起初是作为圣母大学(University of Notre Dame)的高级 投资主管，而后成为教堂山(Chapel Hill)北卡罗莱纳大学(University of North Carolina)的首席投资官。他在北卡罗莱纳大学任职六年半，期间他 将对冲基金中的捐赠投资增值到占其12亿美元资产的55％左右。2004年，他 离开北卡罗莱纳大学，在教堂山创办了摩根克里克资本管理公司(Morgan Creek Capital Management)。公司为投资机构和富有的投资者提供如何投 资以及在哪些领域投资的建议，并为对冲基金和其他投资公司提供资金借贷 。 在育斯柯挑选经理的数年时间里，他一直与许多对冲基金公司经理及业 内许多一流的投资人士一起投资，其中，大部分的对冲基金经理都成立了自 己的公司，并接受了本书作者的采访。育斯柯曾与朱利安·罗伯逊密切合作 ，后者为北卡罗莱纳大学管理资金将近十年，而且在摩根克里克公司中拥有 少量股份。罗伯逊还为老虎精选基金管理公司(Tiger Select Fund Management)提供原始资本，该公司是育斯柯经营的一组基金，从事对其他 对冲基金公司的投资。 “我开玩笑说，我用了5年时间才想清楚是否想与某些人一起投资，” 育斯柯说，“但我只用5分钟就明白，是否绝不与某些人一道投资。当他们 不具备‘它’时，这立即变得明白无误。”这里的“它”——就是那些似乎 成为投资回报指挥魔杖的经理们所具有的特殊品质——很难界定。育斯柯未 能发现他们具有可确定的共同特点，且这些特点是取得成功的必备要素，但 在某些情况下，只需见一次面，这些特点便一目了然——无论是什么。“我 一见到大卫·邦德曼(德克萨斯太平洋集团[Texas Pacific Group]收购公司 创始人)，就把我的钱包扔给他说，‘请带走我所有的资金。’他收下了， ”育斯柯说道，“我在与朱利安和约翰·格里芬见面时也有过类似的经历。 ”格里芬曾在罗伯逊的老虎基金担任总裁，目前在纽约经营一家对冲基金公 司，称为蓝山资本(Blue Ridge Capital)。 …… P11-13