读懂巴菲特的投资逻辑

作者简介

马红漫，经济学博士、著名财经主持人、评论家、价值投资理念推动践行者，被誉为“最专业的财经媒体人”；上海交通大学中企院企业竞争力研究所所长、高级研究员；同济大学金融硕士专业学位研究生校外指导教师；知名财经自媒体“财经马红漫”创始人。荣获“上海十大青年经济人物”、“上海十大杰出青年”、喜马拉雅“商业财经类最具商业价值主播”等荣誉称号。历任浙江卫视、东方卫视、湖北卫视、第一财经、纪实卫视、上海证券报等多档大型财经节目制片人、主持人、评论员，节目包括《头脑风暴》、《华商启示录》、《直面掌门人》、《你就是奇迹》等。

内容简介

我们到底要向巴菲特学习什么 本书源自于一档《读懂巴菲特的投资逻辑》的音频节目。这档节目2017年5月正式在喜马拉雅FM上线。节目原本预计100期内容，后来加上增加的几期特别节目，总数应该在110期左右，最终在2018年3月收官完成。从喜马拉雅反馈的相关数据看，这档节目是当时最受欢迎的财经类付费音频课程之一，一直占据喜马拉雅付费节目畅销榜的前列。从我个人的直接感受上来讲，也曾多次遇到过我们的听众朋友当面表达了对节目的谢意，因为他们认真收听了课程，并努力践行了学习到的价值投资逻辑，使得自己的投资结果发生了积极变化。这样的反馈，让我感到庆幸与压力。 “庆幸”在于，经过前前后后近两年的努力，这些付出总算没有白费，至少能够影响和改变一些朋友，而且这种改变是积极的、有益的。而“压力”则在于，如果期待只通过一个音频节目就能够让大家发自内心地去“读懂巴菲特”，说句实在话，这是有点“讲大话”了。即便是我自己，也难免依然在现实投资世界的贪婪与恐惧中不断地挣扎，更遑论各位听众朋友了。 至少一点，对当代的价值投资人而言，就很难能够真正地坚定做到，那就是去“主动地拒绝信息”。各位可能会纳闷，现在是信息时代，信息充分、丰富是时代的福利，我们为什么要拒绝信息？事实的确如此，在智能手机普及、各种传媒形态铺天盖地的背景下，信息充分给我们带来了极大的便利，但这种便利对于价值投者来说，其实反而是一件极度负面的事情。事实上，价值投资人在本质上是不应该关心股价涨跌状况的，他们应该只关心企业持续创造价值的能力。换言之，真正的价值投资者只要找到一家“好公司”，他所期待的回报来自于公司通过努力经营而为股东赚来的钱。至于股价的上涨，其实只不过是这种赚钱能力的副产品而已。而在信息充分泛滥的背景下，关于任何一家上市公司，我们每天都可以获取非常多的碎片信息，这些信息又会对短期股价涨跌产生直接影响。即便是一个真正的价值投资者，如果每天阅读，哪怕只是被动阅读这些碎片信息，也难免会动摇长期投资判断的决策，最终变成一个追随趋势的人。 巴菲特做得最最绝的地方，就是一直不使用电脑（除了打桥牌之外），一直不使用智能手机。但作为一个现代中国人，这几乎是不可能的。如果您身边某个朋友告诉你他不用智能手机，没有微信号，不用移动支付，不订阅各种财经APP，我们一定会觉得他是一个史前动物吧。当然，这些信息服务技术的优化是现代社会发展的便利，但显然这对于长期投资思路的搅扰是很难避免。从这个意义上讲，现代信息时代的人要想坚守价值投资理念，会变得越来越难，市场信息越来越繁杂，交易机会越来越多样，交易行为越来越便捷，这些所谓的“进步”恰恰都在挑战着价值投资者的耐心。 而耐心才是价值投资者的朋友，冲动则是价值投资者的敌人。所以，当各位在阅读本书的时候，可能会有点意外的发现，那就是书中有很多内容是在讲一些心理学的知识和应用。其原因就在于，学会价值投资的理念和技巧其实并不难，难的是能够管控住自己的内心，继而管控住自己的行为，拥有耐心而不冲动，这才是价值投资中最难做到的事。 说句实在话，市面上关于巴菲特的书并不少，各位可能已经看过很多，如果说本书在通常逻辑体系基础上能够有所突破的话，最大的看点应该是对巴菲特逻辑在A股市场上应用的探讨。迄今为止，A股市场依然是一个以散户为主的市场，依然不是一个有效市场，投机跟风、消息炒作依然可以赚到钱，甚至可能在短期赚到很多钱。所以，在A股市场上能够坚持巴菲特投资逻辑的人并不算多，甚至还经常成为市场投机者的嘲笑对象。而本书对于这个问题的思考就是，第一，价值投资理念并不会因为市场有效性差而失灵，恰恰相反，放在一个长期看，长期价值投资者的收益要远胜于在暴涨暴跌中寻找趋势机会的投机者；第二，中国经济进入新常态的一个重要含义就是，短期暴富的机会变得越来越少，告别“一夜暴富”可能会有波折但方向不会改变。所以，没有或者拒绝价值投资理念的投资人，最终的结果只能是黯然离场。这是A股市场发展的历史必然趋势，也是作为一个合格投资者必须要接受的现实！ 如果您从没看过有关巴菲特投资逻辑的读物，这本书可以作为一个系统学习相关知识的启蒙读物；如果您已经看过很多和巴菲特相关的书，这本书所探讨的一些心理学话题、A股市场应用的话题应该还是有相当吸引力的。还有，欢迎大家同样去关注我在喜马拉雅FM的同名音频节目。总之，在价值投资的道路上，让我们与各位同行，与时间同行！ 如果您从没看过有关巴菲特投资逻辑的读物，这本书可以作为一个系统学习相关知识的启蒙读物；如果您已经看过很多和巴菲特相关的书，这本书所探讨的一些心理学话题、A股市场应用的话题应该还是有相当吸引力的。读完本书，您就可以进入股市实战了。