新金融新格局(中国经济改革新思路)(精)

作者简介

巴曙松，金融学教授，博士生导师，中国银行业协会首席经济学家，香港交易所首席中国经济学家，兼任中国宏观经济学会副秘书长、***经贸政策咨询委员会委员、中国银监会中国银行业实施巴塞尔新资本协议专家指导委员会委员、香港特别行政区**经济发展委员会委员、中国“十三五”**发展规划专家委员会委员等。 巴曙松博士是享****特殊津贴专家，先后担任中国银行杭州分行副行长、中银香港助理总经理、中国证券业协会发展战略委员会主任、***发展研究中心金融研究所副所长等职务，曾在北京大学中国经济研究中心从事博士后研究，在哥伦比亚大学担任**访问学者。 巴曙松博士还曾担任******集体学习主讲专家，也多次参加中央决策者主持召开的专家座谈会；巴教授先后在不同类型的金融机构担任管理职务，是同时熟悉中国金融市场实际业务运作、金融政策制定以及金融理论研究进展的金融学家。 主要著作有：《巴塞尔新资本协议研究》、《金融危机中的巴塞尔新资本协议：挑战与改进》、《巴塞尔资本协议Ⅲ研究》、《中国资产管理行业发展报告》年度报告等。巴教授曾获209年世界经济论坛**青年**奖。

内容简介

借鉴纽约联储经验推进金融改革 纽约联储作为美联储的重要组成部分，在货币政策的 制定和执行、金融机构的监管和中央银行的沟通上均有着 ***的作用。纽约联储在美国联储系统的特殊性主要 体现在如下几个方面。 **，纽约联储是12个地区性储备银行中资产规模* 大的银行，其资产甚至超过其他11个储备银行的资产总和 。应对金融危机期间，在实行大规模资产购买计划过程中 ，纽约联储的资产负债表实现了比美联储*快速度的扩张 ，其资产规模目前已达到整个美联储资产的60％以上。 第二，纽约联储是“美国**的银行”，负责*** 存款账户的*常维护及协助***融资。美国***存款 100％存放在纽约联储。纽约联储还一直负责销售美国的政 府债券，是***发行短期票据和长期债券的****的 营销机构。正是在这样一种背景下，***的存款账户为 纽约联储在危机期间发挥积极灵活的救助作用提供了稳定 的资金来源。 第三，纽约联储在货币政策的制定与执行，以及创新 货币政策工具的运用上高瞻远瞩。其一，纽约联储的核心 职能之—就是执行公开市场*作，贯彻美联储的货币政策 。在危机期间为向市场注入充足流动性资金，纽约联储的 公开市场*作实现了资产负债表的大规模扩张。在规模上 ，纽约联储的总资产年均增长率高达38.7％，远高于美联 储27.9％的扩张速度；在结构上，美联储资产负债表增加 了许多新的货币政策工具，而这些创新货币政策工具几乎 都是由纽约联储负责研究推出和市场*作的。其二，纽约 联储在危机期间的资产流动性供给方面发挥了巨大的作用 。一方面，通过贴现窗口和定期拍卖信贷（TAC）向银行等 金融机构提供的贷款额占整个美联储贷款额的80％左右， 另一方面，独创一级交易商贷款工具，定期资产支持证券 贷款工具（TALF）和“对美国**集团（AIG）贷款”，向 银行等金融机构注入流动性资金。其三，由于传统公开市 场*作工具不具有指向性的缺点，而在金融危机中特定金 融机构亟须专项救助，针对这种现象，纽约联储实施了创 新多样的直接救助措施。在美联储的授权下，纽约联储成 立了多个可变利益实体对“大而不倒”的金融机构进行了 直接的救助。其四，纽约联储行长是美联储货币政策制定 机构联邦公开市场委员会的**会员，享有终身投票权， 在货币政策的研究制定中也起着关键作用。 第四，纽约联储在金融监管领域扮演领导角色。纽约 联储管理着整个联储系统三分之二以上的法定准备金和超 额准备金。纽约联储负责监管的“联储二号区”包括纽约 州、新泽西州北部的12个郡、康涅狄格州的费尔菲尔德 （Fairfield）郡、波多黎各以及美属维京群岛，这些机构 均需要接*纽约联储的监管并在纽约联储开立准备金账户 ，将其法定准备金和超额准备金存放在纽约联储。 第五，纽约联储与国外央行密切合作。外国**99％ 以上的存款存放在纽约联储，美联储与国外央行的流动性 互换协议中有约三分之一是由纽约联储与国外央行签订的 。纽约联储与境外机构保持着密切合作，货币互换正是纽