跨国并购实务/企业经理人知识读本系列/恒阳财经丛书

作者简介

女，1975年9月生，经济学硕士，现任北京信息科技大学经贸教研室主任，兼北信企业成长中心跨国并购研究室研究员。主要从事跨国并购数据的整理等研究工作。 女，1975年5月牛，北京人学中国经济研究中心经济学博士，在北京信息科技人学经贸系任教，兼北信企业成长中心跨国并购研究室研究员，主嘤从事理财和并购等方面的研究，曾获河南省科技进步奖。 黄中文，男，1971年2月生，对外经贸人学经济学博士，现任北京信息科技大学经贸系主任，北信企业成长中心主任，硕士生导师，是我国最早研究跨国并购的学者之一，曾获得中国经贸领域的最高奖安予介国际贸易研究奖。

内容简介

2004年12月8日，一则消息引起了国内外的普遍关注，联想集团斥资 17．5亿美元收购PC巨头IBM公司。此前在IT领域也有过巨头之间的收购， 包括2002年惠普收购康柏等资金和规模都比较大的并购案例，但并购后的企 业大多数都在外界期待的目光中无奈宣告失败。因此对于这次继2002年惠普 收购康柏后。PC领域最大的一次并购案，人们也在对其前景进行预测：充满 希 望的乐观者有之，认为这是PC界一次双赢的融合，优势互补、相互促进；不 抱希望的悲观者也有之，认为这纯粹是联想集团在国际化道路上一次操之过 急的“赌博”，是一次“蛇吞象”的行为，再加上这是一次跨国并购案例， 因此虑及文化整合中的问题，新联想不仅可能重蹈惠普的覆辙，而且还可能 输得更惨。竞争对手戴尔公司总裁的评价颇值得玩味：“计算机行业的历史 上 还没有过大规模收购带来成功的先例，我认为此次收购也不会例外。” 实际上从整个并购过程来看，这一融合之路虽比较坎坷，但最终还是按 计划实现了预定目标。从2004年12月8日宣布并购，至2005年5月1日完 成收购，这一并购案只有在危害国家安全方面接受了美国CFIUS的延期调查 ， 而且最终也通过了审查，可谓一路过关斩将顺利通过。在未来的道路上，是 否能顺利地发展下去，就成为新联想从现在开始必须要考虑的问题了。 1．1 联想集团和IBM公司收购前的状况 联想集团，作为中国IT业的领军集团，正在承担起振兴中国IT产业的重 任；IBM作为世界PC业的鼻祖，其在世界IT产业大家族中的“贵族”地位 是毋庸置疑的。但近年来前者做出了收缩战线，主攻PC的战略；后者则调整 战略，做出将其“本行”——PC业务剥离的决策。一家主攻，一家剥离，市 场上既有需求又有供给，所以业务成交。联想并购IBM业务之所以被业界一 些人士看好，也是因为这符合两者的长期发展战略，是一次双赢的合作。 1．1．1 联想，中国PC强人 联想集团有限公司成立于1984年，由中科院计算所投资20万元人民币、 11名科技人员创办。现已发展成为总资产198亿元、年营业额425亿元、拥 有员工1．8万人的国内信息产业领先企业。20年来，联想控股累计缴税61． 3 亿元。目前，联想控股已发展成5个子公司，除联想集团、神州数码外，还 有从事风险投资业务的联想投资、负责房地产的融科智地和新成立的负责并 购业务的弘毅投资，见图1-1所示。 联想集团(0992．HK)于1994年在香港上市，是香港恒生指数成份股。 据IDC(美国IT及电信行业市场咨询和顾问机构)统计，从1996年以来连续 9年位居国内市场销量第一，至2004年3月底，联想集团已连续16个季度获 得亚太市场(除日本外)第一；2003年，联想集团台式电脑销量全球排名第 五。 在联想集团与IBM协商并购事宜前，联想集团正经历了由于战略调整而 遭受的一次大的资本市场冲击。事情源于2001年杨元庆开始执掌联想大旗时 定下的三年达到600亿营业收入的宏伟目标，同时也提出了“高科技的、服 务的、国际化的联想”。从历年财务公告来看，联想集团关注的方面也经历 了 多元化、差异化和国际化等诸多方面的变革。P3-4