巴菲特与索罗斯的投资习惯(纪念版)(精)

作者简介

马克·泰尔是一位澳大利亚籍作家和商人，居住在香港。他从1991年开始发表和编辑投资业务通讯《世界金融分析家》，也是《市场周期的本质》、《如何获得第二张通行证》和1974年澳大利亚畅销书《理解通胀》的作者。在20世纪90年代，他是一位营销顾问和律师，曾协助创办了5家极为成功的投资刊物。他毕业于澳大利亚国立大学经济学专业，还是神经语言程序学的**执行师。他所写的有关投资和其他问题的文章曾出现在《时代》和《南华早报》等刊物上。六年前，他采纳了沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯的制胜投资习惯，卖掉了手中的所有商业权益，从此专事投资。

内容简介

对如何才能获得投资的成功，大多数投资者都持 有错误的信念。像沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯这样 的投资大师是不会有这些信念的。*普遍的错误认识 就是我所说的七种致命的投资信念。 要了解这七种错误观念，你得先知道它们错在哪 里。 致命投资信念一：要想赚大钱，必须先预测市场 的下一步动向。 现实：在对市场的预测上，成功的投资者并不比 你我强。 这可不是信口雌黄。 在1987年10月股市崩溃前一个月，乔治·索罗斯 出现在《财富》（Fortuhe）杂志的封面上。杂志刊 登了他的这样一段话： 美国股票飙升到了远超过基本价值的程度，并不 意味着它们一定会暴跌。不能仅仅因为市场被高估就 断定它不可维持。如果你想知道美国股票会被高估到 什么程度，看看*本就行了。 尽管他对美国股市持乐观态度，但他也感觉到了 股崩的逼近……*本的股崩。在1987年10月14*《金 融时报》（The Financial Times）上的一篇文章中 ，他重申了这一看法。 一星期后，索罗斯的量子基金随着美国股市（不 是*本股市）的崩盘而剧损3.5亿多美元。他全年的 盈利在短短几天内被席卷一空。 索罗斯承认：“我在金融上的成功与我预测事件 的能力**不相称。” 巴菲特呢？他对市场下一步将如何变化根本不关 心，对任何类型的预测也毫无兴趣。对他来说，“预 测或许能让你熟悉预测者，但丝毫不能告诉你未来会 怎样”。 成功的投资者并不依赖对市场走势的预测。事实 上，巴菲特和索罗斯可能都会毫不犹豫地承认：如果 他们依靠的是市场预测，他们一定会破产。 预测对互助基金的推销和投资业务通讯来说是必 需的，但并非成功投资的必要条件。 致命投资信念二：“**”信念——即便我不会 预测市场，总有其他人会，而我要做的只是找到这么 一个人。 现实：如果你真的能预见到未来，你是站在房顶 上大声谈论它，还是闭紧嘴巴，开一个佣金账户然后 大发横财？ 伊莱恩·葛莎莉（Elaine Garzarelli）本是个 不知名的数字分析家。1987年10月12*，她预测说“ 股市崩溃就在眼前”。一个礼拜后，“黑色星期一” 降临了。 刹那间，她变成了媒体*儿。而几年之内，她就 把她的名声转化成了一笔财富。 她是怎么做的？遵循她自己的建议吗？ 不。实际上，资金如潮水般涌入她的互助基金， 不到一年就达到了7亿美元。只收1％的管理费，她一 年就入账700万美元，业绩真不错。此外，她还开始 发表投资业务通讯，而订阅者很快就增加到了10万人 。 **地位的商业价值让伊莱恩·葛莎莉发了财— —但她的追随者们却没有这么幸运。 1994年，她的互助基金的持股者们不声不响地投 票决定终止该基金的运营。原因是：平庸的表现和资 产基数的萎缩。这项基金的年平均回报率是4.7％， 而同期标准普尔500指数的年平均涨幅为5.8％。 在一*走红后的**7年，伊莱恩·葛莎莉仍保留 着她的**加媒体*儿的地位——尽管她的基金已经 失败，她的业务通讯已经停发，她的整体预测纪录也 糟糕至极。 例如，在1996年7月21*道琼斯指数达到5452点 时，有报道说她预测道指“可以冲到**00点”。但仅 仅两天之后，她便宣布“股市可能下跌15％～25％” 。 这就叫两头顾。 这是她在1987～1996年所做的14次预测（根据《 华尔街*报》、《商业周刊》和《纽约时报》的纪录 ）中的两次。在这14次预测中，只有5次是正确的。 也就是说，她的预测成功率是36％。就是用抛硬 币的方法，你也会预测得*准——并赚*多的钱。 而伊莱恩·葛莎莉只是一长串昙花一现的市场***之一。 还记得乔·格兰维尔（Joe Granville）吗？他 在20世纪80年代初期是媒体的宝贝——直到他在1982 年道指达到800点左右的时候，建议他的追随者们抛 掉手中的一切并做空市场。 众所周知，1982年是80年代大牛市的起始年。但 格兰维尔仍不断敦促人们做空市场，直到道指一路升 至1200点。 于是格兰维尔被罗伯特·普莱切特（Robert Prechter）取代了。与格兰维尔不同的是，普莱切特 预测到了80年代的牛市。但在1987年股崩之后，普莱 切特又宣布牛市结束，预测说道指将在90年代早期跌 到400点。这就像是用一把双筒霰弹*也会脱靶一样 。 20世纪90年代的网络繁荣制造了另一批媒体“英 雄”，但在纳斯达克指数于2000年3月开始狂跌后， 他们之中的大多数都销声匿迹了。 如果一个人确实能永远做出准确的市场预测，他 （她）就会避开世界媒体对这类人物的无休止搜寻。 那位叫“无名氏”的圣人说得再正确不过了：“预测 是很难的，尤其是对未来变化的预测。” 媒体“**”是靠谈论投资、出售建议或收取资 金管理费来赚钱的。但正如约翰·特雷恩（John Train）在《点石成金》（The Midas Touch）中所 说：“一个知道如何将铅变成黄金的人是不会为每年 100美元的报酬而把这个秘密告诉你的。”*别说在 CNBC上免费告诉你了。 这就是巴菲特、索罗斯和其他靠实际投资赚钱的 投资大师很少谈论他们的行动，也很少预测市场的原 因。通常来讲，就连他们的基金股东也不知道自己的 钱被投到了什么地方！ 致命投资信念三：“内部消息”是赚大钱的途径 。 现实：沃伦·巴菲特是世界上*富有的投资者之 一。他*喜欢的投资“消息”来源通常是可以免费获 得的——公司年报。 当乔治·索罗斯于1992年用100亿美元的巨额空 头冲击英镑时，他获得了“击垮英格兰银行的人”这 一称号。 他并不孤单。有眼睛的人都可以看出英镑濒临崩 溃的迹象。就算没有数千，也有数百其他交易者随着 英镑的急剧贬值发了财。 但全力投入的只有索罗斯，也只有他将高达20亿 美元的利润带回了家。P14-17