道氏理论(专业解读版)/股票投资百年经典译丛

作者简介

罗伯特·雷亚（Robert Rhea）, 美国20世纪初期著名的股票市场技术分析及交易专家，被盛誉为伟大的道氏理论集大成者，解读道氏指数和股票成交量的应用大师。雷亚为人谦逊，受人尊敬，在生命的最后十年，雷亚身受疾病袭扰。长期卧床，可依旧坚持股票交易。直到1939年辞世。雷亚将道氏理论应用于长线投资与短线操作之中，曾成功指出了美国1929-1932年股市大崩盘后的底部，为后人所叹服。在他真正掌握道氏理论之后，并未完全用于自己操作，而是将自己的理解和认识写下来，与大众分享，如今《道氏理论》成为了经典投资指南。

内容简介

从过去的经济记录中，把大量数据综合在一起， 并制作成一个可以准确预测走势的指数并不是一件难 事。问题在于这些方法使用的都是过去的数据，那么 很大程度上就必须做出历史将会重演的假设。因此， 在一种指数的价值被人们所认可前，它必须要经过股 票市场长期实际发展情况的检验。然而，道氏理论就 经受住了这种考验。 道氏理论提供了一种可以自我调节与验证的预测 方法，这种方法的有效性也在三十多年的时间里不断 被证实。其证据依赖于汉密尔顿多年来对于这一理论 的成功应用，他在《华尔街日报》上刊登的关于股市 预测的文章的准确性极高。但遗憾的是，汉密尔顿过 于谦虚，这使得他没能将自己大量清晰详尽的股市预 测通过再版发表出来，从而证明道氏理论应用的可靠 性。 为了那些运用道氏理论帮助自己投资的人们，本 书试图将这一理论简化成小手册，而作者的原创观点 只占其中很小的一部分。汉密尔顿撰写的所有关于平 均指数的文章都被细心收集进来并进行过研究；而且 ，书中尽可能引用他的原话。所以把这本书看作为一 部对汉密尔顿的文章进行分类整理，使读者可以方便 研究平均价格指数的合集也不为过。除有特殊的注明 外，所有引用的言语均来自于汉密尔顿在《华尔街日 报》和《巴伦周刊》中所发表的文章。第20章中的文 章摘取的是1903一1929年每一篇关于价格波动的社论 全文。任何一位读者如果对作者关于汉密尔顿评论的 说明有所质疑，都可以在阅读了评论原文后，写下自 己的结论。 研究道氏理论的初学者可以通过仔细钻研第20章 中的文章来提高自己对预测价格波动的熟练程度。然 而，在尝试做这项研究之前，每个人都应该拥有一份 道琼斯平均指数的价格列表①。另外，准确绘制的铁 路与工业股票平均指数的日价格波动图表也是非常重 要的，将交易量展现在其中会使其实用性非常高②。 汉密尔顿在总结依据及准备做出结论时，总是会重复 利用市场走势信息。顺便说明一下，这可能会给那些 自己绘制图表的初学者提供极好的机会以直观的图像 形式研究价格波动。 希望可以从第20章的材料中获得巨大帮助的初学 者都应该先仔细阅读所有文章，从而便会发现汉密尔 顿在最初的10年中并没有十分清晰地表达出他的观点 ，与之相比后期的作品更详尽一些。他起初每篇文章 都陈述得言简意赅，但或许有些过于简明扼要了。之 后的几年，他明显认识到研究道氏理论的人其实渴望 了解更详细的阐述。所以，在他股市评论生涯的最后 20年，无论在什么场合，他的推论都会表达得更全面 ，而且逻辑性也更强。正是出于这个原因，初学者愿 意的话可以先从他1910年起的股市预测着手研究，如 果仍有需要再浏览早期的文章。当一个人掌握了大量 关于道氏理论的知识后，或许就能对这一理论进行更 详细地研究，并将研究成果转化为投资回报。 多年以前，在我们解答数学难题时，一旦得出答 案，就可以翻看书后的答案验证计算的对错。这种方 法也同样适用于学习平均指数。建议大家在学习初期 从第20章的预测中选取一个日期，将这个日期定位在 图表中，接下来盖住那天之后的数据，这样露出的部 分代表的就是汉密尔顿预测股市前的图表。 P4-5