好投资与坏投资（如何发现有价值的机会）（精）

作者简介

陈嘉禾： 2005年本科毕业于赫尔大学经济系，2006年硕士毕业于牛津大学历史系，同年加入平安资产管理公司，2008年加入信达证券，现任首席策略分析师、研发中心执行总监、管理委员会委员，分管策略、固定收益、国际市场、金融、地产研究。兼任中国国际电视台(CGTN)财经评论员，《证券时报》专栏作者，《证券市场周刊》《中国证券报》特邀作者，常年接受国内外媒体采访，包括《上海证券报》、第一财经、CNBC、彭博社、路透社、美联社、法新社、亚洲新闻台等，研究观点亦多次被英国《经济学人》杂志具名引用。 邮箱：jiahechen@qq.com 公众号：researchwell

内容简介

巴菲特的盒子 第一财经电视台的许 树泽先生曾经发给我一张 股神沃伦．巴菲特的办公 桌照片。这张照片上，在 办公桌非常显眼的位置， 有一个非常有名的盒子。 这个盒子大概十几厘米高 ，比一个15英寸的笔记本 电脑大不了多少，上面写 着两个大字：“Too Hard” ，翻译成中文就是“太难” 。那么，为什么一个写着 “太难”的盒子会在巴菲特 的办公桌上有这么重要的 位置呢？ 关于这个盒子，巴菲 特曾经说过不少次。他说 ：“我的办公桌上有这么 个‘太难’的盒子，如果我 看到一个投资项目太难， 我看了一会儿还没有看懂 这个项目赚钱的点到底在 哪里，我就会把这个项目 的文件丢到‘太难’的盒子 里。” 这个“太难”的盒子，体 现的是一种巴菲特式的投 资精神：只投资自己能看 明白的项目，只在自己的 “能力圈”里行动。（“能力 圈”这个词来自巴菲特的 一种比喻，意思就是“自 己能力可以覆盖到的范围 ”。）对于股神来说，长 期超额收益的来源恰恰来 自这种简单的“只做自己 能轻松做到的事情”的理 念。 其实，“巴菲特的盒子” 还有很多其他的表述方式 。其中一个表述方式是“ 只跨一英尺高的栏杆”， 意思就是不要跨很高的栏 杆，应该选择一英尺的栏 杆，然后跨过去。巴菲特 曾经用过的其他类似表述 还有“不要和二十岁的人 打架，找三岁的孩子打架 ”“难打的球不要接，只接