期权36课(基本知识与实战策略)

作者简介

\"王伟，CFA（特许金融分析师），瀚海控股投资总监，Paretone Capital创始合伙人。曾就职于投资银行道衡（Duff & Phelps），担任高级经理职位，负责收购并购财务尽职调查。也曾就职于纳斯达克上市公司华美银行，资产规模380亿美元。先后担任管理培训生、分析师和资产组合经理。主要负责高科技企业和生物医疗企业的债券融资，同时为私募和上市公司提供杠杆收购债务融资，参与债务融资超过十亿美元。也曾在私募Clean Energy Capital担任投资分析师。中国人民大学会计专业本科，美国亚利桑那大学金融系研究生学历。资深美股及期权投资人。 李遒，Paretone Capital创始合伙人。曾就职于华尔街知名对冲基金，精于设计、开发和完善量化交易系统、投资组合优化系统、投资策略评估系统。研发出的以动能、波动率、衍生品Greeks值为基础，结合大数据分析的交易系统模型年回报超过60%。曾操盘资金近3亿元人民币。南加州大学数量金融专业研究生学历。资深美股、A股及期权期指投资人。 何剑桥，证券私募基金期权投资经理，8年期权交易经验，现主要负责期权策略开发与量化。善于使用期权应用和建立多种组合策略，如隐含波动率的崩塌策略、波动率回归性策略和事件驱动策略等。同时善于分析和评估期权投资组合风险，设计和策划多种消除和降低风险指标的策略，并剖析希腊字母值的归因，例如delta中性策略、滚动合约策略、剥削gamma策略等。美国旧金山大学金融分析专业研究生学历。\"

内容简介

期权的交易（4课时）  70 期权36课基本知识与实战策略 之前介绍了很多期权的基础知识，这一课主要谈一下 实战中美股期权和A 股期权是如何进行交易的。 期权交易，是指交易双方按照合同约定的价格在一定 时期以后买进或卖出某种证券的权利进行交易（买卖）的 行为。同一般的证券交易不同，期权交易的标的，不是证 券本身，而是买卖或放弃买卖某种证券的权利。期权购买 者通过支付一定权利金给期权卖出者，取得以合同约定的 价格在交割期买入或卖出股票的权利，包括不买不卖的权 利（如果价格对买期权者不利）。也就是说一定时期以后， 股票价格变化对期权购买者有利时，即行使买或卖的权利， 当股票价格走势对其不利时就放弃买或卖的权利。这时期 权购买者仅损失少量的手续费或者权利金，避免了更大的 损失。期权交易既适应投机者的投机活动，又能避免和减 第11课 期权的基本操作——买入看涨/看跌 期权  轻风险，因此在金融市场较完善的国家较为普遍，例如在 美国市场中很多时候可以通过期权交易量的大单来预判股 票的走势，有的时候期权交易量大到足以影响股票价格的 走势。 美股期权和A股期权交易略有不同，美股想进行期权 交易，只需要开通保证金账户，然后申请期权交易即可进 行期权交易。通常来讲，美股券商里面期权交易分四个等 级（不同券商也不一样），需要四个等级审批，等级越高 可以操作的权限也就越高；自2015年2月份以来，A股目 前（截止2017年12月份）市场上产品有上证50ETF、豆 粕和白糖期权，想要从事A股的期权交易稍微复杂一些， 首先到券商开设独立的期权交易账户，然后还需要满足以 下的条件。 （1）投资者在开户机构所持有的证券市值与资金账户 可用余额合计不低于50万元。 （2）投资者需在开户前需要有6个月的融资融券或金 融期货交易经验。 （3）要通过上证所三级期权考试，内容为期权基础知 识，全程监控，不得替考，80分及格。 （4）投资者在进入实战前需在模拟交易中练手，熟悉 期权的交易结算规则等。 （5）对于风险承受能力的标准，不同机构描述不同，  如华泰证券要求风险测评结果为“高风险承受能力”，但 均要求投资者适当性评估得分为90 以上。 （6）无不良记录。投资者参与期权交易需信用良好， 此外，法律、法规、规章及本所业务规则禁止或者限制从 事期权交易的情形，也使部分业内人士与期权无缘。 以上前四条都是硬性条件，后两个一般人都可以满足。 可以看出一般散户投资人想要从事A 股期权交易并非易事。 既然介绍了上证50ETF，这里就先展开讲讲如何交易 A 股上证50ETF 期权。上证50ETF 期权合约类型包括认购 期权和认沽期权两种类型。认购期权亦称看涨期权，认沽 期权亦称看跌期权。 上证50ETF 期权以张/ 手为计量单位，每张期权合约 对应10 000 份“50ETF”基金份额。也就是说，投资者买 入和卖出的份额以“张”计算。市场上，上证50ETF 期 权合约到期月份为当月、下月及随后两个季月，共4 个 月份。 投资者可以通过账户，使用普通限价委托、市价剩余 转限价委托、市价剩余撤销委托、全额即时限价委托、全 额即时市价委托以及业务规则规定的其他委托类型，进行 买入开仓、买入平仓、卖出开仓、卖出平仓、备兑开仓、 备兑平仓等类型的交易。申报单位为“张”，最小变动价 格为0.000 1 元。 \"《硅谷之谜》作者、硅谷投资人 吴军 中关村母基金创始合伙人 刘志硕 中信证券衍生品经纪业务部执行总经理 严高剑 中国量化投资学会理事长 丁鹏 注册估值分析师(CVA)协会董事 刘振山 老虎证券创始人 巫天华 联袂诚意推荐\"