中国上市公司债务期限结构研究

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我国一些大型集团公司深陷财务危机而不能自拔的 事件，使得公司债务期限结构问题受到越来越多的关注 。长期以来我国上市公司债务融资中短期负债居主导地 位，约占总负债的86％，而法国、德国、英国和美国的 公司短期债务比例分别约为40％、43％、53％和28％。 那么，我国这种短期债务主导型的债务期限结构是如何 形成的，它会造成什么后果，优化对策是什么？这些是 本书的主要研究问题。 针对上述问题，国内已积累了一些相关文献，但是 这些文献的研究焦点集中在公司自身特点对债务期限结 构的影响上，而对于行业条件、宏观制度环境与公司债 务期限结构关系的研究甚少，对债务期限结构可能造成 的后果几乎没有涉及。本书则系统地研究了我国上市公 司短期债务主导型债务期限结构的成因、后果及优化对 策。本书的研究对我国的债务管理理论研究、监管机构 的政策制定、上市公司的融资决策、债权人的信贷决策 等都具有重要的理论价值和现实意义，它不仅可以为企 业经营者进行债务融资决策提供较好的理论依据，也可 以为债权人或外部投资者提供合理判断企业偿付能力和 投资价值的参考标准，它还可以为监管者监控由企业偿 付危机带来的金融风险提供参考依据。 本书的研究思路：首先，从公司自身特点、行业条 件、宏观制度环境三个递进层面分别对我国上市公司债 务期限结构的影响因素进行实证检验，并综合三个层面 的实证结果总结出我国上市公司债务期限结构成因的结 论；其次，根据文献研究，着重从违约风险和投资效率 两方面探讨债务期限结构对公司价值的影响，并延伸讨 论短期债务主导型债务期限结构对金融系统安全可能造 成的后果；最后，提出债务期限结构的优化对策建议。