手把手教你炒黄金外汇股指期货

作者简介

陈容，毕业于西安财经大学、某商业银行计财部主任，资深证券金融理财师。具有多年商业银行资金运作经验，熟悉从债券、基金到股票等各种投资渠道的运作模式及惯例，并多年担任大客户投资理财顾问。出版会计实务著作多部，在资产管理、财务分析、金融理财等领域拥有丰富的理论及实操工作经验。

内容简介

1.4黄金的属性与价格形成机制 黄金是一种化学元素，具有稳定的化学性质，几乎不与任何自然状态下 的物质发生化学反应。黄金具有金灿灿的光泽，质地柔软，十分容易加工成 人们需要的形状。黄金19.6克/立方厘米，是密度最大的物质之一，便于携 带。黄金是一种稀缺的自然资源，人类经过数千年的开采积累，目前的存量 也只有约14万吨。即使在开采技术十分发达的当代，黄金的年产量也只有 2000多吨。这些特征，决定了黄金的自然属性。 由于黄金具有美丽的光泽，自然稀少及优良的物理和化学性质，为各时 期人们宠爱。在可考的人类五千年文明史中，没有任何一种物质像黄金一样 ，与社会演化和社会经济缔结成如此密切的关系，成为悠久的货币的载体、 财富和身份的象征。因此，在人类文明史演化中，黄金具有货币和商品两种 属性，相应地，黄金的价格也由其两种属性的动态均衡确定。 在货币的本位是黄金的时期，单位黄金的价格就是其计价商品的价格， 黄金是商品交换的等价物。 在货币本位复本位或信用本位时期，黄金的价格确定受制于黄金货币属 性和商品属性均衡的影响。 在货币史的沿革中，由于复本位货币在属性上常常也具有信用货币不足 值的性质，像信用货币一样，货币发行是货币发行主体对货币持有人的负债 。当国家政权成为复本位或信用本位货币发行的主体后，货币的发行成为国 家对货币持有人的负债。所以，当货币发行主体面临政权、经济和金融危机 时，黄金的货币属性和商品属性均衡就会向黄金货币属性移动。 1.5影响黄金价格的因素 影响黄金价格的因素很多，包括国际政治、经济、汇市、欧美主要国家 的利率和货币政策、各国央行对黄金储备的增减、黄金开采成本的升降、工 业和饰品用金的增减等因素，个人投资者要想准确把握黄金价格的短期走势 ，难度是很高的。但是个人投资者还是可以参照黄金与美元、黄金与石油、 黄金与股市之间的互动关系，商品市场的联动关系及黄金市场的季节性供求 因素、国际基金的持仓情况等因素，对金价走势进行相对比较简单的判断和 把握。 1.黄金价格与美元的互动关系 由于国际金价用美元计价，黄金价格与美元走势的互动关系非常密切， 通常呈现美元涨、黄金跌和美元跌、黄金涨的逆向互动关系。但在某些特殊 时段尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，金价也会摆脱美元走势的影响 。例如2005年第四季度，由于国际对冲基金普遍看好石油、贵金属等商品类 投资品种，大资金纷纷介入，导致黄金价格与美元的互动关系一度失效，金 价出现了独立的走势，投资者今后在分析黄金与美元走势时必须充分考虑这 一因素。不过，在基本面、资金面和供求关系等因素均正常的情况下，黄金 与美元的逆向互动关系仍是投资者判断金价走势的重要依据。例如2007年5 月国际金价自730美元回落至541美元，引发金价大跌的主要原因之一就是市 场当时预计美元会再次加息，美元会强劲反弹，大量资金从贵金属、有色金 属等商品市场撤离，导致金价深幅调整。 2.黄金价格与国际原油的互动关系 原油价格一直和黄金市场息息相关，其原因是黄金具有抵御通货膨胀的 功能，而国际原油价格与通胀水平密切相关，因此，黄金价格与国际原油价 格具有正向运行的互动关系。例如2005年第四季度，由于美国飓风的影响， 导致国际原油价格大幅上涨，推动国际金价大幅上扬。 3.黄金价格与国际商品市场的联动关系 由于中国、印度、俄罗斯、巴西“金砖四国”经济的持续崛起，对有色 金属等商品的需求持续强劲，加上国际对冲基金的投机炒作，导致有色金属 、贵金属等国际商品价格自2001年起持续强劲上扬，尤其是有色金属价格的 高企已引发全球经济界的担忧，巴菲特、索罗斯等投资大师甚至认为目前商 品市场价格已存在严重的泡沫。虽然与有色金属相比，黄金的上涨幅度明显 偏低，但铜、铝等有色金属的大幅下跌已影响到黄金价格，这就是商品市场 价格联动性的体现。投资者在判断黄金价格走势时，必须密切关注国际商品 市场尤其是有色金属价格的走势。 4.黄金价格与国际重要股票市场的互动关系 国际黄金市场的发展历史表明，在通常情况下，黄金与股市也是逆向运 行的，股市行情大幅上扬时，黄金价格往往是下跌的；反之亦然。但由于我 国内地股市是相对封闭的，黄金价格的涨跌与内地股市行情并没有多大的关 联度，而是与境外一些重要的股票市场(如纽约股票市场)有较强的关联度。 5.黄金价格与黄金现货市场季节性供求因素的关系 供求关系是市场的基础，黄金价格与国际黄金现货市场的供求关系密切 相关，黄金现货市场往往有比较强的季节性供求规律，上半年黄金现货消费 相对处于淡季，近几年来金价一般在第二季度左右出现底部。从第三季度开 始，受节日等因素的推动，黄金消费需求会逐渐增强，到年底的圣诞节，受 欧美主要国家的消费影响，黄金现货需求会逐渐达到高峰，从而会使金价持 续走高。 6.黄金价格与国际基金持仓水平的关系 随着美国繁荣经济周期的终结，全球性货币信用危机促使众多机构投资 者寻找合适的投资品种来对冲汇率不稳定的风险。在此背景下，以原油、贵 金属为代表的商品市场吸引了众多机构资金的眼球，国际对冲基金纷纷介入 黄金市场和其他商品市场。有关数据表明，目前全球对冲基金囤积在纽约黄 金市场的资金一度高达200亿美元。可以说，近年来黄金价格的大幅上涨既 是投资背景发生深刻变化的必然产物，也是国际对冲基金大肆炒作的结果， 投资者在判断黄金价格走势时，必须密切关注国际基金持仓水平的动态变化 。P11-13